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　　北京股商

　　股商视点：连拉三阳，后市看涨

　　继本周二沪深两市大幅调整以来，周三探底回升，目前已经连拉三阳，再一次回到五日均线之上。今日两市三大指数早盘都出现了积极走高，市场个股有所活跃，但是上午10时开始市场有所走低，盘中跌幅一度加大。好在上午11时过后，临近上午收盘，两市再次出现做多力量，也宣告整个下午震荡攀升的行情，收出一个中小阳线。个股板块表现较为均衡，个股行情比较活跃，权重、小市值个股都在推升市场。

　　三连阳的上涨，也打破了“交割魔咒”，也足以表明目前市场的强势。每逢期指交割的前一交易日(即每月第三个周四)，当月合约均以下跌报收，这一期指市场上的“交割魔咒”在今年的前8个月中全部得到印证，并且平均跌幅高达0.82%。在国庆节前上证指数可能在2300点至2350点震荡的概率较大，主要是由于第四轮新股发行再度筹资行为对市场的影响，另一方面，多头走到目前阶段，以银行、券商以及低价权重群体的全面走强基本封杀了股指下跌的空间。市场已经对消息面反应平淡，开始自我趋势性行情。

　　从近期的市场走强来看，A股熊牛拐点已经过去，2013年市场创新激发的创业板成长股牛市，正在被全面深化改革催生的改革牛市引向深入，目前是京放投顾大的趋势性判断。并且当前的市场走势也符合牛市特征，快跌慢涨也会常常出现。那么我们也认为，后市仍会震荡看涨。

　　深度直击：集成电路扶持力度加码

　　据报道，从“2014年信息安全与军民融合软件产业发展研讨会”上获悉，即将出台的集成电路产业基金出现超募，从最初的1000亿元提高至1200亿元后，后续规模有望进一步上调至1300至1500亿元。上述研讨会由工信部软件司指导，四川省国防科工办和绵阳市政府主办。

　　四川经信委副主任方存好做主题演讲时透露，产业界关注的国家集成电路产业投资基金出现超募，规模有望达到1300至1500亿元。同时，四川正酝酿成立数百亿元规模的集成电路产业基金，通过注册资本金等方式对投资四川的产业项目进行扶持。他进一步强调，四川将加大金融扶持和机制创新，其中加大金融扶持力度和设立信息安全和集成电路产业投资基金是重要的一环。四川将围绕加快发展集成电路设计业、特色发展集成电路制造业、着力发展集成电路封装测试业、配套发展集成电路设备和材料业的思路，大力发展安全可靠芯片和集成电路产业。

　　目前，北京、安徽、天津等地相继出台了集成电路扶持意见，通过设立投资基金，重点支持地方龙头在集成电路领域进行整合做大。今年《国家集成电路产业发展推进纲要》出台之后，各地纷纷推出地方版集成电路扶持政策。其中，安徽的计划最为激进，提出2017年省内集成电路产值达300亿元以上，2020年总产值达600亿元，支持合肥等市建立集成电路产业发展基金。

　　如果产业基金首批规模达到1500亿元，将大大提升市场人士的预期，这对行业来说将是一个大利好。当前，全球集成电路产业已进入重大调整变革期，给我国集成电路产业发展带来挑战的同时，也为实现赶超提供了难得机遇。作为资本密集型行业，国家集成电路产业基金规模一再提升，一方面体现了国家政策扶持力度的增强，另一方面说明在政府产业引导之下市场的资源配置能力正在进一步加强，资本对集成电路产业的关注度将持续高涨。这有助于解决行业内企业融资难、持续创新能力不强等突出问题。在后续产业政策的扶持下，集成电路行业将迎来良好的发展，相关企业也将会从中受益。

　　板块机会：军工股炒作有望进入高潮

　　周五三大指数小幅上涨，从细分板块上看氟化工、通用航空、水域改革、军工改制、网络安全等涨幅靠前，就下一个阶段热点而言，我们认为军工股值得重点关注。

　　一、军工科研院所改制渐行渐近，军事科学院权威专家在一场内部会议上透露，军工科研院所改制细则将于10月出台，之后将进行分类改革和试点。其中，中航工业集团、中国兵器工业集团将作为本次改革的“主战场”，预计多达16家上市公司有望获注军工领域最核心的科研院所资产。这给市场较长期较强烈的炒作预期，这和之前的事件性短期刺激性质完全不同，市场主力可以更长期的运作。

　　二、装备投入逐年增长。我国今年第一个军费在8000多亿人民币，据机构预测最晚到2016年能够实现军费突破1万亿元人民币的规模。不过我国和美国这种头号的军费强国相比还是有很大的差距，我国的军费占GDP的投入也就是在1.4%-1.5%之间，美国是5%左右，我们的军费占财政支出的比重是5%左右，而美国是20%左右，这个差距还是很大，将来军费的提升空间还是存在的。

　　三：军工板块出现了新的龙头，新股天和防务以及重组南通科技连续一字涨停，刺激了整个市场的炒作热情，在其号召下，军工改制、航空发动机、无人机、卫星导航、航母等相关个股蠢蠢欲动。预计10月前后军工板块将进入主升行情。

　　另外最近表现较好的次新股，以及国庆小长假来临，旅游等板块值得重点关注。

　　操作策略：小阳线稳步回升 后市继续看高

　　市场回顾：沪指早盘窄幅震荡，午后军工股开始活跃，股指逐步震荡走高，收盘上涨0.58%，成交较前两日继续萎缩。创业板和中小板的走势与主板一致，也是在午后开始缓慢回升，全天实现上涨。目前上证指数已经越过5日线和10日线，预计下一个目标将向周二大阴线的上端发起挑战，中小板和创业板走势较主板略弱，目前还受到5日线10日的压制，不过预计未来几天也将继续向上拓展，考验上方的压力。近几天政策持续有利于股市上涨，我们预计市场未来将保持震荡上行走势。今天表现活跃的板块有航天军工、央企改革、土地流转、国产软件等，黄金、港口、银行等板表现相对较弱。

　　仓位管理：上周四的冲高回落和本周二的放量暴跌，使图形上形成了一个比较难看的形态。不过从消息面看，无论是央行[微博]的释放流动性还是官媒的舆论导向，似乎政策在有意呵护股市，我们预计市场未来将保持震荡回升的走势，建议仓位保持在5成左右。

　　关注板块：军工板块是今天引领大盘反弹的一个主要力量，天和防务、奥普光电、中航重机、南通科技4股涨停，中国船舶、海特高新涨逾8%。近期推动军工股上涨的因素主要是：科研院所改制所带来的军工资产证券化、航空发动机整合以及发动机燃气机重大专项的推出预期、大飞机项目的推进、周边局势特别是东海南海局势的持续紧张、通航的快速发展与相关通航政策的推出预期等。另根据相关统计，基金二季度末共计重仓了19只国防军工股，占军工概念股总数的65.52%，除非基本面出现重大逆转，否则较高的筹码锁定度并不会带来市场大面积抛售。军工板是我们近期反复推荐的一个板块，未来我们继续看好，此外我们还建议关注次新股和旅游板块。

　　投资策略：政策有意呵护股市，预计未来市场将延续震荡回升态势，操作上我们建议回避前期涨幅较大，形态逐步恶化的股票，而对于前期涨幅不大，目前趋势仍然保持较好的股票，保持合适仓位的前提下，暂时可以继续持有。

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