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　　北京股商

　　股商视点：2200抛压显现 短线面临调整要求

　　今日上证综指开盘2194.17点，低开7.39点，股指冲高回落，2200点得而复失，盘面上，两市跌多涨少，禽流感、特钢、生态农业、光学电子等板块涨幅居前，黄金、小金属、园区开发、新材料等板块下跌。上市的5只新股无悬念秒停。带动新股与次新股板块大幅上涨。禽流感题材股集体爆发，鲁抗医药、莱茵生物、白云山盘中均出现涨停，达安基因、瑞普生物、联环药业涨幅超6%。生态农业板块今日补涨：史丹利、华英农业、金正大领涨。

　　消息面上，8月1日，汇丰公布中国7月汇丰制造业PMI终值为51.7，创18个月新高。预期52.0，初值52.0,6月终值50.7。国电电力发布公告，国电集团将坚持整体上市战略，未来计划将国电电力打造为常规发电业务整合平台，逐步将火电及水电业务资产注入。目前国电集团拥有国电电力、长源电力、英力特、平庄能源、龙源技术等5家国内A股上市公司。国产大飞机C919首架机头下线，甘肃启动新一轮国资国企改革。

　　技术面上，大盘在连续两天的休整后，昨日尾盘在有色、煤炭、券商等权重板块的合力拉升下强势上扬，冲破2200点大关。但2200点上方面临密集套牢盘压制，压力仍不可小觑，预计指数或将在此反复，同时量能有所萎缩，后期继续飙涨还需量能予以跟进。而创业板市场，近期反弹或已接近尾声，投资者还需保持谨慎。在投资策略上，继续以主题投资为主。

　　深度直击：回购与股权激励

　　证券市场是混合所有制的大舞台，回购与股权激励两台大戏的看点不尽相同。

　　缺乏回购力度支持是A股弱势的重要原因。混制要求所有投资者的权益得到保护，股价低于内在价值时上市公司最好的投资就是回购。SGC估算2012标普500成分股的总利润为1万亿美元，分红和回购约占78%，上市公司用于自身发展留存利润约占20%。据统计，标普500指数成份TTM回购总金额为4481亿美元，占流通股本的3%。A股回购资金理论上可达4000亿元以上，回购力度与国际接轨将构筑A股长期向好的趋势线。SGC假定A股的回购金额为净利润的20%(仅为标普500指数比例的一半)，将会为A股带来4000亿元的资金。由于回购资金直接流入二级市场，将缓解了市场缺血和对IPO的恐惧。即使2014年A股IPO融资规模达2500亿人民币，但整个二级市场仍是一个资金净流入的市场。

　　股权激励增强相关公司的内生动力。深沪两市的总市值约为25万亿，第一大股东为国有股东的为933家。这些公司的总市值约为15.5万亿，整体市盈率为11.3倍。而市值较大的前100家公司市值为11万亿，整体市盈率为8.8倍。假定以市值的1%用于股权激励，约为1100亿，平均每家公司激励对象为100人，人均1000万元。假定五年后上市流通，公司的业绩能达到15%的水平，未来市场能给予15倍的合理市盈率，人均期权将享有3000万的增值空间，损害股东价值的行为将有所忌惮。有恒产者有恒心，金手铐将锁定了中国股市稳健发展的制度环境。

　　主力动向：市场资金流入生物制药

　　今日收盘市场资金流入板块15家，市场资金流出板生物制药、钢铁行业、农林渔牧有色金属、房地产、电子器件；流出前三名的行业是：有色金属、房地产、电子器件。今日两市冲高回落，尾盘快速跳水，量能较昨日有所放大，生物制药、钢铁行业表现较好，后市两市短期震荡下挫概率较大，但是不存在系统性风险，不必过于恐慌，逢回调可继续关注金融行业或者关注两市是否有新的主流热点出现。

　　大盘自2014年6月20日以来，流入的行业是：金融行业、汽车行业、生物制药；流出的行业是：电子信息、传媒娱乐、移动终端。该阶段两市见底后震荡上行，军工、新能源汽车、国企改革等均有所表现，近期有色、地产、金融等权重发力，指数快速上行且大幅放量，后市两市恐有调整需求，逢回调可关注近期资金持续流入且涨幅不大的品种。

　　板块机会：股市场结束八连阳短期面临调整

　　A股市场在经历了多日的连续上涨，堆积大量获利盘今日午后两市在权重股煤炭股的带动下，两市出现快速拉升，之后开始跳水，仅仅1个小时将指数拉回5日均线附近。总体而言，概念板块分化明显，题材股人气缺乏，获利盘出逃欲望强烈，导致盘中游资炒作心有余而力不足，权重股前期大幅上涨的银行、证券、有色等板块后继乏力，轮动护盘明显，当前轮涨的蓝筹如煤炭等无明显利好刺激，套牢盘加重，短线面临调整。

　　板块机会

　　生物医药、疫苗板块

　　埃博拉病毒在西非蔓延，全球响起警号，一名曾到肯尼亚游玩的女子返港后出现发烧、头晕及呕吐的类似埃博拉病毒的初期病征，目前在隔离治疗，情况稳定。埃博拉病毒病是一种严重的急性病毒性疾病，其特征包括突发性发烧、极度虚弱、肌肉疼痛、头痛和咽喉痛。随后会出现呕吐、腹泻、皮疹、肾脏和肝脏功能受损，在某些情况下更会出现内出血和外出血。暂时没有任何有效治疗方法，潜伏期为2至21天。投资者可以关注，疫情蔓延带来的生物疫苗概念板块。

　　煤炭板块

　　8月1日，神华集团发布动力煤现货价格通知，即日起，神华上调动力煤长协参考价(北方港平仓价)至489元/吨(全月一个价)，政策恢复到年初制定的优惠政策，其他政策一律取消。截至8月1日，神华集团近来已对动力煤的长协价格调整了8次，而除8月1日是涨价外，其余7次均为降价调整。煤价的接连下跌，也使得中小煤炭企业生存空间一再压缩。商丽丽向本报记者称，国家有意整合小型煤矿、保护优质资源，通过神华降价，一部分小型煤矿自行关闭或被整合，煤炭集中度将得到提高。未来价格上涨对煤炭行业会带来利好刺激投资者可以关注。

　　操作策略：周五尾盘跳水 预期下周展开短线调整

　　市场回顾：今日两市低开，早盘沪指围绕2200点展开拉锯战，午后在有色、券商、石油等权重纷纷回调的影响下，两市大幅跳水，主板在经历了本轮持续近两周大涨之后，首次以阴线报收。创业板全天表现低迷，午后跌逾1%，三大指数齐齐翻绿。两市在量能连续萎缩三日后，今日成交量较昨日有所扩大。截至收盘，沪指下跌16.26点，跌幅0.74%，报2185.3点，成交1519亿元；深成指跌75.93点，跌幅0.95%，报7880.98点，成交1658亿元，中小板指收盘跌1.23%，创业板指跌1.38%。

　　仓位管理：周五股指在拉高后尾盘出现跳水走势，并伴随成交量放大，预期下周将出现阴阳交替的调整走势，短线热点将会出现快速轮动走势，中线投资者可以等到日线级别出现一个之字形调整完成后进场。目前仓位控制在4成左右。

　　板块机会：近日埃博拉病毒在西非蔓延，引发全球关注。今年3月以来，几内亚、利比里亚和塞拉利昂已有1200多人感染，死亡率超过50%。日前一名由非洲返港的女子出现类似埃博拉病毒的症状。回顾历来疫情，A股市的抗生素和生物疫苗个股都受到追捧，投资者短期可以进行跟踪。

　　投资策略：周五国家统计局发布数据显示，2014年7月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%，比上月上升0.7个百分点，连续5个月回升，数据表明我国制造业稳中向好的趋势更加明显。在制造业景气度向好的同时，对宏观经济有着较好领先性的宏观经济景气指数也出现了改善。6月宏观经济景气先行指数经最新修订，较前月提升0.1个百分点(升至100.1)，其中投资新开工项目等7  组指标出现上行，仅房地产开发领先指数出现回落。意味着地产仍然呈现疲态，经济在政策微刺激等因素拉动下继续回暖。修订后的6月预警指数则较前月下降4个百分点，至81.3。以上数据均表明支撑当前行情向上发展的逻辑依然很明确，及时在追涨热度下降后，经过日线级别调整完成后，仍会进行波段攻击行情。

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