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新浪财经客户端：政策利好驱动A股反弹延续 市场重心望上移

　　北京股商

　　股商视点：两大因素左右市场 三大事件看六月

　　面对上方压力，多方力量还是略显不足。影响市场的直接因素有两条：一是预期，二是信心。无论预期未来如何，只要预期是明确的，市场自然会选择相应的运行方向，无论是涨还是跌，自然明了。而信心反应在市场上则是交投的活跃度，即成交量。而当前市场两个条件都不具备，指数的弱震荡也在所难免。

　　市场面上，沪深两市早盘震荡走低，再次逼近我们屡次提及的2030点。而热点早在昨日就已经展露疲态，上周开始的全面开花行情暂告一段落，只有新疆板块还能显现出整体效应，八一钢铁、天富热电开盘不久便封涨停，新疆浩源也是在涨停板上频繁换手，然而板块内的分化还是非常明显，老龙头新疆城建则逆势下跌。除此之外小金属板块启动，华泽钴镍再掀涨停激活有色股，石墨烯中的金路集团、烯碳新材在弱市中脱颖而出，但整体来说热点匮乏，资金不济，前期活跃的博彩、TMT行业的下跌使得赚钱效应锐减。

　　市场对于六月行情多数比较谨慎。特别是面临IPO重启、中报预期开始以及钱荒效应是否再现三大不确定事件的困扰。技术面上，主板30日均线和60日均线的反压较为明显，市场对打破横盘震荡的僵局显得有心无力。对于5月高点2061点压力若能放量冲破，后市反弹还值得期待，若股指再次走软，特别是本轮2030位置不能站住，则还将考验2000点。创业板指数目前处于上涨放量、下跌缩量的良性状态，短期趋势已经盘出下降通道，短线反弹仍然值得期待，5月24日形成的缺口支撑值得重点关注。

　　整体来看，6月干扰因素较多，后市股指走势较为纠结，热点分化和快速轮动依然严重，一些主题类投资机会依然反复活跃，当然随着上半年业绩的基本确定，投资者还是要关注基本面的变化。选股上可以从市场偏好、位置高低、中报预期、成长潜力等多个角度挖掘。

　　深度直击：近从资金失衡看回购力量

　　公众投资者分红总额远低于市场融资潜力。对A股2445家上市公司分红预案公司进行统计分析，约有648家无分红预案。A股公司预计分红总额为6940亿，对应的股息收益率约为2.96%、派息比例为31.2%。前十大股东若扣除掉基金、社保、信托、QFII等机构投资者，将主要体现为产业投资者。产业资本的分红总额达到5300亿元，约占上市公司分红总额的76.3%，体现了分红向产业资本集中的趋势。该比例远高于产业资本所占的市值比例，原因就在于高股息收益率的上市公司集中在银行、能源电力等领域，该比例同时包括了海外上市的股权。A股公众投资者的分红总额不到1500亿元，远低于正常年份A股市场公开募集的资金总额，资金失衡必然导致市场失血。

　　缺乏回购力度支持是A股弱势的重要原因。SGC估算2012标普500成分股的总利润为1万亿美元，分红和回购约占78%，上市公司用于自身发展留存利润约占20%。据统计，标普500指数成份TTM回购总金额为4481亿美元，流通股本的3%。这和国内A股的投资功能形成明显对照。A股回购资金理论上可达4000亿元以上，回购力度与国际接轨将构筑A股长期向好的趋势线。SGC假定A股的回购金额为净利润的20%(仅为标普500指数比例的一半)，将会为A股带来4000亿元的资金。由于回购资金直接流入二级市场，将缓解了市场缺血和对IPO的恐惧。即使2014年A股IPO融资规模达2500亿人民币，但整个二级市场仍是一个资金净流入的市场。

　　主力动向：市场资金流入电子信息行业

　　今日收盘市场资金流入板块56家，市场资金流出板块43家，资金呈现分化态势，流入的行业是：电子信息、云计算、电子器件等；流出的行业是：交通运输、新能源电池、房地产。今日两市股指延续了小幅震荡格局，盘中近期主流热点国产软件等科技股呈现宽幅震荡格局，权重板块中有色、证券等板块虽有所活跃，但持续性未能延续。短期在此点位若权重板块不能出现持续上行的走势，股指延续震荡调整的概率较大。操作上仍以控仓位，待市场进一步明朗。

　　大盘自2014年02月20日以来，房地产、金融、水泥等行业资金流入较大，目前两市股指仍处于震荡整理格局中，主流热点国产软件、网络安全、新疆等区域板块虽表现活跃，但短期涨幅较大存在调整要求。目前来看，权重板块是股指能否延续反弹的关键。控仓位关注市场量能能否有效放大。

　　板块机会：关注新疆板块和民营医院概念

　　新疆板块

　　第二次中央新疆工作座谈会5月28日至29日在北京举行。这次会议全面总结了2010年中央新疆工作座谈会以来的工作，科学分析了新疆形势，明确了新疆工作的指导思想、基本要求、主攻方向，对当前和今后一个时期新疆工作作了全面部署。

　　近期新疆暴力事件频发，引发国家的高度重视。为促进新疆稳定发展，国家在政策面有望加大扶持力度，相关概念股值得积极关注。

　　民营医院概念

　　国务院办公厅于周四印发了《深化医药卫生体制改革2014年重点工作任务的通知》，使改革更细化到各部门和截止时间，其中在开篇中作出如下表述：“以公立医院改革为重点，深入推进医疗、医保、医药三医联动，巩固完善基本药物制度和基层医疗卫生机构运行新机制，统筹推进相关领域改革，用中国式办法破解医改这个世界性难题。”

　　公立医院改革，把县级医院作为改革的这点，不将三级医院作为重点，还是达不到医院改革的真正效果，改变不了当前看病难和贵的问题。但有利于民营医院的兴起，可关注民营医院概念股。

　　操作策略：股指延续调整  不创新低会走3浪

　　市场回顾：周五A股开盘后一路震荡下行，临近午间收盘股指出现一波快速拉升，午后继续发力上攻，股指成功翻红，不过跟风盘不足，再度震荡下行。镍涨价概念、软件股等前期热点卷土重来，卫星导航、新疆板块也大涨。权重股则表现低迷，房地产、保险、银行等板块下跌收盘。截至收盘，沪指下跌1.39点，跌幅0.07%，报2039.21点，成交623.5亿元；深成指涨23.27点，跌幅0.32%，报7364.83点，成交878亿元，中小板指收盘涨0.35%，创业板指涨0.3%。

　　仓位管理：周五沪指延续周四的回调走势，并无任何新意，中小、创业板指出现探底回升走势，但从k线组合以及短期趋势来看，指数仍有较强动力向下运行，至少需要试探20日均线才能收到较大支撑。目前仓位控制在3成以内即可。

　　关注板块：新华社5月29日报道，据第三届“京交会”上的“中国卫星全球服务国际合作商洽会暨ITC主题日”获悉，中国多个卫星相关单位和企业将共同组成中国卫星全球服务联盟，目前正在筹备中。据透露，北斗卫星将成为该联盟的重要成员。2020年北斗将覆盖全球服务。

　　投资策略：第二次中央新疆工作座谈会5月28日至29日在北京举行，在顶层设计下，新疆作为丝绸之路最重要的一环具有极高的战略意义。我们认为此次拟定的构建开放型经济新体制建设意见，主要包括以下三方面内容：第一，改革涉外投资管理体制，大幅下放对外投资审批权限。第二，扩大内陆和沿边开放。第三，坚持多边和双边自贸区两个轮子一起转。在当前国内需求疲弱，外围经济对我国出口拉动弹性下降的背景下，构建开放型经济新体制有助于我国进行国内经济结构改革与国际产业分工。市场走势来看，作为小长假前最后一个交易日，市场交投清淡，观望气氛浓重，近期热点信息安全与软件服务概念虽仍在持续，但龙头已换，后市上涨空间已经不大。其余热点零乱，没有主线。策略上维持我们近期判断，股指将调整5个交易日左右，在不创新低的前期下，后市将迎来较长一波上涨。

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