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新浪财经客户端：重振信心更胜一时行情 且涨且珍惜

　　北京股商

　　股商视点：关注改革接力棒 资金力度至关重要

　　金属、能源高开低走，市场反弹戛然而止。昨日煤炭板块大涨8%以上，几乎所有个股涨停，今日有色龙头华泽钴镍、吉恩镍业涨停开盘随即跳水，两大人气板块无一幸免，沪指也就此展开调整态势。当然，石油板块的走强在很大程度上对冲了下跌动能，昨日晚间中石公告油混合所有制改革更进一步，今日早盘广聚能源、泰山石油、山东墨龙等便快速封上涨停，油改板块涨幅近3%。不过，午后吉恩镍业快速翻绿还是令市场担忧情绪升温，煤炭、有色陷入大幅调整，沪深两市也同步翻绿。

　　题材股中，科技信息、次新高送转概念卷土重来，一方面受外盘美国科技股走强带动，另一方面基于国内跷跷板效应因素，东方财富、汇金股份、骅威股份等逆势走强，这体现出存量资金行情下的热点切换。午后长江经济带被激活，重庆港九、南京港快速拉升，资金在题材股中轮番炒作。

　　收盘来看，沪深主板强势震荡，创业板指冲高回落，但个股交易性机会仍然较多。上海方面，今天在昨日中阳线上方调整，量能同步萎缩，技术上属于强势整理范畴，也就是昨天开始的反弹趋势到今天为止仍然延续。特别是煤炭股今天虽然调整幅度较大，但我们认为，煤炭股基本面的情况依旧糟糕，短期内除非行政干预手段出台，否则低迷的行业趋势难以扭转。但具体到盘面，很多煤炭股已严重超跌，股价甚至已经打了一、两折，基本面环境被充分预期，这种市况下反弹行情一天就结束的概率不大，今天大面积调整后或有企稳，而一旦煤炭股企稳，油改、国资改革顺利接过接力棒，则股指有望小幅反弹。

　　另一方面，上方2060——2080区间压力不可小视，场内资金为主导的行情下反弹预期不宜过高，目前颈线位压制近在眼前，今日量能萎缩又相对较为明显，若明日市场反弹中不能得到新资金支持，则反弹力度不宜过度乐观，故市场横盘震荡概率很大，操作上，还是尽量不追高，逢低布局。

　　深度直击：九九归一尚欠火候

　　交易与融资一直是A股的主导功能。中小投资者一直是A股活跃流通市值的资金提供方，但整体长期回报并不理想。A股目前并不是投资浄回报市场，而像其它较大的证券市场，中小投资者从分红和回购中获取的回报要高于市场的融资额，政府主管部门、大股东或管理层、公司员工、中小股东的相对位次决定了中小股东的利益极易受到侵害，中小股东的利益与市场情绪、股票价差密切相关，中小股东之间的价格博弈决定了收益的不可持续性。

　　分红与并购溢价应成为收益主要来源。2004年2月1日，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，也称国九条。时隔10年，5月9日，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(新国九条)。九九十八条中很难见到对中小投资者真正权益的阐述，而强调的融资功能不利于化解产能过剩和发挥市场效率。上市公司须要进行市值管理，合理分红、股份回购丶并购溢价等措施才能构筑A股长期走牛的基础。证券市场的三公基石决定了它也是混制的最好试验场，中小投资者的权益理应得到提升。

　　主力动向：市场资金流入油气改革概念

　　今天收盘市场资金流入板块9家，市场资金流出板块90家，资金呈现大幅流出态势，流入前三名的行业是：稀缺非金属、房地产、化工行业，流出的板块是：电子器件、金融行业、新能源电池。今日两市缩量横盘整理，量能虽然有所缩减，但是依然维持近期高位，后市若两市仍能继续放量，中短期地底部可期，板块方面，新疆板块、油气改革、京津冀等走势较好，有色煤炭短期调整态势明显，后市可继续关注京津冀概念。

　　大盘自2014年04月14日以来，流入前三名的行业是：煤炭行业、有色金属、小金属，流出的板块是：电子器件、生物制药、机械行业。该阶段两市触底后震荡上行，煤炭、有色、券商等权重发力，指数快速上扬，目前两市短期有调整迹象，但是调整即使入场良机，可关注近期反弹力度不大且前期有资金持续流入的品种，如京津冀概念。

　　板块机会：A股60日均线受阻上涨仍需盘整

　　今日两市股指高开低走，震荡下行。昨日领涨的煤炭有色板块今日也高开回落，短期获利回吐明显，对指数打击较大。昨日的上涨幅度过快，为今日的休整也埋下了伏笔。从盘面上看，油汽改革、白酒、网络彩票、海工装备涨幅靠前，煤炭板块和新材料概念领跌。午后，新疆振兴板块出现集体拉升。从量能看，两市早盘半小时的急剧放量后，逐步趋于平静。沪指已运行至高压区，后市突破仍需要权重板块的配合。上证指数上方60日均线压力比较大，在此休整后如果明天能够继续拉升可以关注上方2080点一带的压力，只有放量突破后期空间才能打开。板块方面，受到中国石油公开转让资产消息，油品改革题材大幅上涨，广聚能源、泰山石油强势涨停，上海石化等涨幅超5%。页岩气概念经过长时间调整后也跟随大盘出现反弹：潜能恒信、宝莫股份、安控科技等涨幅居前。4G通信板块个股活跃度也比较高。昨日强势的煤炭板块，出现回调，跌幅近2%。镍涨价板块也出现跳水，吉恩镍业从涨跌到下跌5%以上。

　　板块机会

　　新疆板块

　　第十八届中国东西部合作与投资贸易洽谈会暨丝绸之路国际博览会将于5月23至26日在陕西省西安市举办。丝绸之路概念股或将再次引爆。丝路板块经历了前期的上涨后，一直在高位横盘整理，蓄势状态，近期利好刺激不断，未来几日随着会议召开及利好政策再次出台，还会有再次拉升的机会，后期可以关注。新疆区域振兴：随着我国沿边城市开放的不断深入，新疆作为我国西北重要的门户省份，历来受到中央的高度重视。作为我国连接欧洲的重要能源枢纽，有望从能源丝绸之路经济带的建设中大为受益。近期新一届援疆会议即将召开，而国家领导人此时考察意义重大，未来政策面的扶持力度有望进一步加码，相关概念股值得关注。

　　油汽改革

　　中国石油12日盘后公告，拟以西气东输管道分公司管理的与西气东输一、二线相关的资产及负债，以及管道建设项目经理部核算的与西气东输二线相关的资产及负债出资设立东部管道公司。之后，通过产权交易所公开转让所持东部管道公司100%的股权。公告称本次股权转让，有利于促进发展混合所有制经济，优化公司资产配置和融资结构。此消息也激发了油汽改革的热潮的到来，后期可以继续关注油汽改革的跟多利好。继续关注油改板块的机会。

　　操作策略：热点轮动促反弹 期指持仓未降低

　　市场回顾：周二两市股指高开低走，逐步震荡下行。A股经历了周一的大幅上涨，领涨的煤炭有色板块回落明显，对指数打击很大。沪指已运行至高压区，后市突破仍需要金融地产等大权重板块的配合。截至收盘，沪指下跌2.14点，跌幅0.1%，报2050.73点，成交737.4亿元；深成指跌7.83点，跌幅0.11%，报7310.31点，成交798亿元，中小板指收盘跌0.23%，创业板指跌0.16%。

　　仓位管理：煤炭、有色冲高回落直接导致周二沪指出现缩量窄幅震荡走势，但此两个板块反弹周期仍会延续，只是操作上并非好的标的物。在煤炭、有色出现调整之际，油改、互联网、军工、丝绸之路、黄金水道等板块出现领涨，这样板块轮动有利于整体的反弹延续，沪指2080点压力巨大，不能过多期待反弹空间，但强势个股将会在指数反弹中进行攻击，投资者可以慎重参与。另外股指期货持仓仍未能大幅降低，该位置多空决战近期将上演。投资者应谨慎对待目前的反弹行情，总体仓位不高于4成。

　　关注板块：由国家发改委牵头制定的《关于依托长江建设中国经济新支撑带指导意见(征求意见稿)》目前已经进入讨论阶段，《意见》提出，到2022年长江经济带将建设中国经济新支撑带，其中现代化综合交通运输体系将率先建成。这一运输体系将以长江黄金水道为主轴，以综合交通运输大通道为支撑，在保证长江干线航道畅通高效的同时，全面建成沿江高速铁路和国家高速公路，基本形成城市群轨道交通网络骨架。

　　投资策略：在继锂加工扩张、镍产品提价后，海外钼价开始上涨同时永磁行业开始复苏；煤炭行业13年业绩大幅下滑，今年2季度将会企稳。随着煤炭有色两波拉升，大盘迎来日线以下级别反弹，但是由于缺乏基本面支撑与增量资金的支持，此类反弹空间有限，持续性亦不强，而风险溢价的上行依然是市场中期走势的主导力量。短线走势来看，沪指3个交易日内应触及最近一轮下跌启动点2076点，之后会再有一周以上反弹时间，若3个交易日内不能触及，那么本轮反弹将宣布结束。

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