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新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　东吴证券 万山德

　　最近沪指一度试图冲击2270点的压力，但由于权重板块走势开始出现分化，遇阻回落。总体来看，大盘仍处相对强势区域，但市场结构性分化明显，权重板块仍有估值吸引力，而以创业板为代表的中小盘个股则面临进一步风险释放的可能。

　　从多空力量对比来看，近期多方占据较为明显的优势。上上周末IPO重启的消息并没有对股指造成太大影响，市场承受能力明显增强，经过数次牛熊更替的考验后投资者也较以往更趋理性。在指数上涨中，金融、石化等权重板块功不可没，一方面得益于其估值优势，另一方面源于优先股推出的利好。但结构性风险有所提升，部分估值较高的创业板个股遭到集中抛售，最近创业板综指跌幅较大，预计后续风险释放将延续。

　　三中全会公告解读

　　十八届三中全会公告承接了十八大关于五位一体改革的总体布局，因此决定了其既有总体新的改革思路，又有专门领域的改革提法。

　　笔者认为，整体来看，作为一个纲领性的文件，全会公告给出了全面系统的整体改革思路。其中对于诸如强化市场在资源配置中起决定性作用、国家成立安全委员会、成立全面深化改革领导小组、推进国际治理体系和治理能力现代化、让广大农民平等参与现代化进程、确保依法独立公正行使审判权检察权等都是首次提出，一方面体现了改革的深入性与复杂性，另一方面也说明了此次改革涉及的广泛性与系统性。值得注意的是，作为历届三中全会的主要议题，经济改革仍然是这次全会公告的重点，而公告里首次提出的市场在资源配置中的决定性作用是继十四届三中全会提出的市场在资源配置中的基础性作用后对于市场配置资源功能的进一步强化。借鉴1994年财税改革、国企改革以及其后的金融改革等重大改革措施，我们有理由相信在后续会有更多的具体改革措施出台。

　　IPO重启对A股的影响

　　11月30日，证监会发布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(下称《意见》)，预计到2014年1月底约有50家企业能够完成程序并陆续上市。我国股市设立以来，已经历8次新股发行暂停、7次恢复发行。前7次恢复发行后的首个交易日，上证综指5次下跌、2次上涨。笔者认为，短期来看，IPO重启结合年底资金面偏紧的格局对市场有一定负面冲击。

　　技术面分析

　　技术上，股指已逼近今年9月份的反弹高点，同时也进入120周线和30月线的压力区，面对三重压力，多方似乎显得有点犹豫，后援部队不足，目前成交量相比9月成交量略显不足，因此股指一鼓作气攻克这三重压力的难度较大，回调蓄势或难避免。从分时指标来看，大盘15分钟、30分钟和60分钟MACD指标均有顶背离迹象，结合日线级别的KDJ指标死叉、MACD红柱缩短特征，短线大盘也有回调整理的要求。

　　操作建议

　　笔者建议稳健型投资仍应耐心等待，等待A股市场趋势性行情的到来，激进型投资者在控制证券仓位的前提下，逢低适当关注高送转概念股。

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