伴随IPO重启,蓝筹股估值将得到市场认可,个股走势将出现分化。沪深300的市盈率已不足10倍,其创造的净利润占整体市场的86%。我们看到标普500的市盈率都有17倍。
李大霄[微博] 英大证券首席经济学家
□本报记者 陈莹莹
针对新股发行体制改革及IPO重启在内的一系列重大改革措施,英大证券首席经济学家李大霄认为,中国资本市场真实牛市即将起步,被低估的蓝筹股春天为时不远。
李大霄表示,本次新股发行制度改革是一个重要进步,长期以来一级市场向二级市场输入泡沫的顽疾将得到医治;在过渡期内用审核速度来控制发行速度减轻了市场压力,一级市场与二级市场投资者的利益将逐渐均衡。“伴随着估值调整到位、宏观经济增速企稳、政策红利持续释放、股市政策驱动等因素,中国股市首次真实牛市起步了。”
所谓真实牛市,即未来市场走势将由长期投资和价值投资主导,真实反映个股本身的价值和盈利水平,而不再是充斥着投机和炒作的市场。值得注意的是,改革新政首次改变了一级市场和二级市场失衡的现状,A股市场长期存在的倾向融资者的政策在很大程度上得到纠正。“现行发行体制最大的问题是一二级市场估值体系的严重不平衡,再加上‘炒新’顽疾的助推,导致类似中国石油从48.6元暴跌至8.6元的案例屡次出现,二级市场投资者成为最大受害者。
中国证券报:接下来的IPO重启将对市场带来怎样的影响?
李大霄:对于IPO重启可能给短期市场带来的冲击,我们不必过度担心。此轮IPO暂停与历次相比时间最长、改革力度最大、重启准备最充分,向投资者利益倾斜的方向明确。
由审核制向注册制转型有一个过渡,而并非一步到位,未来监管层或可通过控制审核速度来控制新股发行速度,这有助于稳定市场,减少对市场的冲击。
对于2014年1月第一批上市的公司,交易所很可能采用批量挂牌的方式来抑制炒新,即便不采取“批量打包”的方式,交易所利用抑制“炒新”的临时停牌措施,相信也能很好地抑制新股上市首日价格。
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