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　　北京股商

　　股商视点：大跌不足惧 关注下方两支撑

　　连续多日的震荡加剧了投资者的不安，继昨日两市双双下探后，今日继续震荡回落，上证指数失守2200点关口，创业板指数最低跌破1300点整数位。盘面上，做空动能继续集中在影视传媒、网络通信、手游几大前期热点板块中，乐视网开始进入跌停潮，亿阳信通、宝信软件跌停。光线传媒已经跌回本轮行情启动点。涨幅榜上，环保股依旧维持强势格局，但分化已经出现，只有前期未涨的燃控科技冲击涨停。超跌的稀土板块逆市走强，盛和资源早盘快速涨停。四川路桥、四川成渝为代表的四川板块在政策利好推动下集体走高。值得一提的是，银行股借助平安银行公布三季报而大幅拉高护盘，不过也难以抵挡空方打压，两市上涨个股不到四百家。

　　整体来看，市场再度陷入横向调整格局，前期强势个股纷纷大幅回落，说明市场筹码已经有所松动。我们认为，影视传媒等强势股补跌实属正常，不足为惧。经过一年的上涨所积累的大量获利盘需要消化，也正是经过风险释放的过程，才给新的涨升行情留下空间，特别是具备业绩支撑，高成长个股仍然会是市场焦点。

　　技术上，大盘下方支撑强劲，一是年线近在眼前，历史经验来看，最为牛熊分界线的年线不会轻易转向，往往存在反复。其次，9月9号形成的跳空缺口具有强支撑力度。再加上宏观面继续回暖，政策预期明确，大盘整体维持箱体震荡是大概率事件。

　　短期来说，投资者需关注两点：一是市场反弹力度，如果放量长阳，则股指有往形成向上突破格局。如果继续维持弱势反弹，则有可能考验下方的两个支撑位。二是关注新热点。大盘向上需要新的龙头挺身而出，激活市场人气。操作上，仓位较重的投资者要适当逢高降低仓位，轻仓者只要手中个股基本面不差，可保持观望。

　　深度直击：TMT引领挤泡沫

　　今年最为风光的可谓A股的TMT行业，科技、传媒、和通讯行业受益于中国经济结构的调整，今年在此领域牛股倍出，引领创业板指数录得全球第一的涨幅。

　　进入第四季度以来，这一板块的领头公司出现了暴跌，表面原因看来一是各大券商在四季报中纷纷提示TMT行业风险，建议“低配”；紧接着“加强版限娱令”正式曝光，看空做空TMT似乎得到了共识。华谊兄弟、光线传媒、博瑞传播、天舟文化、上海钢联等传媒、手游和互联网股票下跌了百分之三十至四十不等。

　　下跌从来不缺乏理由，“限娱令”遭市场误读或许是一方面原因，被业界视为“加强版限娱令”的《关于做好2014年电视上星综合频道节目编排和备案工作的通知》正式曝光：每家卫视每季度只能有一档唱歌节目在黄金时段播出；海外版权的新节目不能超过一个；节假日的晚会不能超过3台等等，该限娱令限制的前提是“黄金时段”，如“全国卫视的歌唱类节目最多保留四档”就严重有误，它疏漏了“黄金时段”这一重要前提，而非黄金时段其实不在受限范围。

　　从今年播出情况来看，真正进入黄金时段的只有《中国好声音》、《中国梦之声》两档。若从数量上看，明年有四档歌唱类节目能进黄金档，限制就不能说比今年更加严格，反而让更多节目看到了新机遇，《快乐男声》、《我是歌手》、《全能星战》、《最美和声》等今年都未进入黄金档。所以明年受影响应该有限。

　　对于此次大幅杀跌，我们认为深层的原因就是估值过高之后的修正，已经吹大了的泡沫开始有了出货的空间，机构一致撤离，造成的多杀多局面。以华谊兄弟来说，其外延式的增长短期已经没有持续的可能，靠收购手游、影视公司只能在一个阶段提升市值规模，收购之后，让业绩跟上，从而支撑目前的股价还需要一个较长的时间。 

　　这次的快速杀跌，给了投资者一个调整中的买入机会，从长远来说，随着TMT行业在未来市场空间的大幅提升，该领域依然可以从长远布局。

　　未来个股行情将逐步分化，高增长子领域中的质优个股会继续受到投资者喜爱，我们可以深度挖掘那些具备内生和外延式增长的公司。

　　主力动向：市场资金流入稀土永磁板块

　　今日收盘市场资金流入板块21家，市场资金流出板块78家，资金呈现流出态势，流入前三名的行业是：建筑建材、金融行业、稀土永磁；流出行业是：电子信息、商业百货、传媒娱乐。今日两市股指延续近日调整的走势，市场量能有所萎缩，短期在权重板块低迷以及主流热点陷入调整的格局中股指依托年线震荡概率较大。板块方面，前期热点传媒、移动互联网等板块成为调整重灾区，稀土、高铁等滞涨板块短期存在补涨动能，但考虑近日股指弱势，操作上切勿追涨。

　　大盘自2013年08月26日以来，金融行业、商业百货、交通运输等资金流入较大，目前两市股指仍处于弱势调整过程中，股指下跌过程中市场恐慌盘涌出，多数板块均处于调整当中，前期热点传媒娱乐、手游、移动互联网等板块成为调整重灾区。短期股指股指延续弱势震荡概率较大，市场抛压的涌出压制股指上行空间，短期关注重点仍以低位具有业绩支撑个股为主。

　　板块机会：政策支持的稀土高铁板块有望受到各路资金青睐

　　周三，A股继续调整，创业板指更是破位下行，盘中跌逾4%击穿1300点整数关口。权重股跌幅较小，前期热门股大幅杀跌。具体来看，银行股逆势上扬，稀土概念股也有所表现，环保股盘中出现拉升，土地流转、O2O概念大跌，医疗保健、家居用品、互联网等均深陷调整。

　　银行股抗跌，平安银行三季度业绩略超预期，拉开了上市银行三季报披露的大幕，全天涨逾4%，盘中升幅一度超9%；兴业银行、宁波银行、北京银行紧随其后，涨幅在1%以上。

　　百亿收储在即，稀土永磁概念股走强，盛和资源、江粉磁材涨停，科恒股份、中科三环、五矿稀土等涨幅居前。另外从技术面看，稀土调整时间较长，调整空间较充分，在强势股补跌的背景下，近期有望逆势上攻。

　　四川发布4万亿投资计划，本地股表现抢眼，成都路桥、四川路桥、四川成渝、四川金顶涨停，但由于资金还没做好准备，持续性不强。

　　我们认为在强势股轮跌的背景下，那些高位走弱还没有出现大幅下跌的个股近期补跌的概率较大，这类股主要集中在以软件代表的科技股，以及近期涨幅较大的环保股。但是对于有政策支持调整较充分的稀土高铁板块，我们认为可重点关注。另外调整时间较长，调整空间较大的手游传媒个股短线反攻态势明显，如华谊兄弟、天舟文化、中青宝等可适当关注，但是注意快进快出。

　　操作策略：观望为主关注反弹力度

　　市场回顾：周三，沪深两市受银行股拉升的带动一度快速冲高，不过受上方500日均线的压制，两市上冲乏力，再次呈现冲高回落的态势，沪指跌破2200点。而在互联网等题材股继续杀跌的拖累下，创业板指数再次大幅走低，下行压力逐渐加大。截止今日收盘，沪指报22183.11点，跌1.25%，成交1258亿，深成指报8512.96点，跌1.24%，成交1395.8亿。在板块方面，稀土永磁、银行等板块上涨，O2O模式、互联网金融、民营银行、商业连锁、三沙概念等板块下跌。

　　仓位管理：从盘面上看，热点相对散漫，稀土、四川、银行、证券等板块表现相对强势，尤其是四川基建板块在4万亿基建投资的利好消息刺激下，再次普遍飙升，但是由于强势股补跌明显，对市场的人气还是造成了一定的影响。从技术上来看，大盘在年线附近应该会有一定的反复，所以，目前投资者应该注意短期指数的反弹力度，如果反弹力度较弱的话则要注意减持手中的股票的持仓水平。建议投资者的总体仓位控制在5成左右。

　　关注板块：当前行情下我们还是建议投资者关注调整比较充分或者有政策支持的板块。首先就是稀土永磁板块，该板块的股票先于大盘出现调整，今天出现明显的拉升的动作，一旦大盘企稳很有可能出现超预期的走势。另外就是关注高铁板块，该板块首先是有政策上的支持，这点我们昨天就进行了点评，另外就是从技术上看最近两天资金介入比较明显，建议投资者进行重点关注。除了关注的板块外，有些板块的股票投资者则要注意规避，就是近期强势股，不要随便追涨杀跌，以防出现补跌。

　　操作策略：短期来看大盘应该在年线位置出现一定的反复，所以，投资者应该注意观察，关注短期大盘的反弹力度，如果反弹力度较弱则要注意逢高减持手中的筹码。如果反弹力度较强则可以继续保持持股。

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