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　　本周一，虽然上证指数、沪深300指数等均拉出中阳线，创业板指数涨幅达3.78%。但前期被热捧，处于领涨地位的文化传媒板块出现大幅下跌，进入中期调整的概率较大，这不是一个好的信号。往往先于市场上涨的板块、个股，也先于大盘进入调整。

　　与此同时，中短期A股市场存在六个隐忧：

　　第一，虽然三季度外贸增长比上半年有明显改善，但9月份中国出口出现负增长。当前中国外贸发展面临的外部形势依然严峻复杂。

　　第二，已经大幅炒高的前期热点或将成为未来市场的“堰塞湖”。包括创业板、手机游戏、民营银行、影视传媒、土地流转等概念板块。这些板块中的个股年内涨幅普遍达到2倍左右，甚至更高。然而，除极少数真正具有良好长期成长性外，绝大部分个股缺乏基本面支撑。从二级市场盈利模式上来说，这类个股主力资金的运作模式必须依靠低买高卖，即赚高位买入的投资者的钱。

　　第三，三季度业绩不理想，预增上市公司占比不到60%。截至10月14日，共有1414家公司发布2013年三季度业绩预告。其中，827家公司业绩预增，占比58.49%；569家公司业绩预减，占比40.24%；另有18家公司业绩不确定。值得关注的是，创业板、中小板公司业绩不佳，319家中小板和创业板上市公司业绩下滑。

　　第四，年底资金面或不容乐观。9月份CPI为3.1%，大幅超出市场预期的2.9%，而随着翘尾因素的减弱，四季度继续上升的压力很大，通胀形势并不容乐观。

　　第五，市场做多氛围渐起，10月10日两融余额3004亿元，快速突破3000亿元。10月14日融资余额3030亿元，突破3000亿元。有意思的是，每次融资余额快速增长后，随后A股市场都出现调整。比如：5月21日首次突破2000亿元。5月29日，上证指数上冲2334点后回调至1849点。10月14日，华泰柏瑞300ETF融资余额已达到该证券上市可流通市值的71.482%，逼近75%的ETF融资余额警戒线。从一个侧面表现出，目前做多的增量资金主要是来自于各类融资资金，且杠杆放大已接近极限。

　　第六，美国债务危机时缓和、时紧张，以及美国QE退出的时退、时不退，“逗”的全球股市、大宗商品市场忽反弹、忽下跌摇摆不定。这也影响A股市场投资者的心态。

　　目前，建议投资者继续关注航天军工、节能环保、国家品牌、信息安全、医疗保健、高铁板块，前期滞涨的周期股也有望出现补涨。

　　(作者系民族证券财富中心总经理)

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