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　　证券时报网(www.stcn.com)10月19日讯

　　本周股指连续三个交易日的回调，一度引发了投资者对于10月攻势终结的担忧。特别是10月16日股指跌幅较大，且多头呈现全线溃退之势，华谊兄弟、光线传媒等前期的龙头股都以跌停报收，并带动传媒指数暴跌7%，陆家嘴的跌停也令上海自贸板块整体下挫，大跌7%以上。在此背景下，此后两个交易日多头也尚未能组织起有效的反击。尽管如此，我们对于后市却并不悲观，具体而言，下周上证指数有望继续围绕2200点震荡，大幅下跌的可能性不大。

　　市场环境偏空

　　我们要看到，目前市场到了一个相对比较敏感的时间点。离年底大概还有两个多月的时间，这当中，市场存在一些非常不确定性的因素，比如新股发行(IPO)重启、年底市场面临的资金面压力等，而国家审计署对地方债所审计的结果如果在年底之前公布，都将对市场产生一定的压力。与此同时，前期被市场爆炒，股价翻倍牛股也面临高位套现压力，且大盘的技术面也存在隐患，沪指在2250点至2300点之间存在较大的技术压力。

　　与之相应的是，当前市场的积极因素却并不多，除了十八届三中全会的改革预有可能对市场带来正面影响外，短期之内，对市场有明确刺激效应的利好很少。这也意味着，未来一个阶段，单就指数来看，并不具备持续上涨的机会。

　　箱体盘整是主流

　　那么是不是说涨不上去就意味着下跌的概率更大呢当前市场上又开始讨论前期的1849点会不会是真正的低点。我们认为，这种判断没考虑当前市场所发生的变化。随着宏观经济数据的公布，我们已经越来越清楚的认识到，经济复苏的拐点已经来临，至于说这个拐点是U字形还是V字形，还需要进一步论证，但相对三个月或者六个月以前来说，整个市场的发展趋势已经完全出现了逆转。

　　另一个重要方面是，十八届三中全会即将召开，政策维稳的需求提升。在这样的情况下，预测股市会出现大幅下跌，显示是胜算不大的。我们认为，市场最有可能的走势还是箱体震荡，即上证指数有望在2150点至2300点的区间运行。

　　上升趋势保持良好

　　本周五，两市股指双双反弹，其中，其中，上证指数上涨5.24点，涨幅0.24%；深成指上涨63.67点，涨幅0.75%。

　　观察上证指数的60分钟K线走势不难发现，股指目前仍然维持在1849点以来的上升通道之中。上升通道下轨的延长线对应位置在2150点附近。所以，短期股指如果维持在2150点上方运行，则意味着股指震荡向上的整体趋势还没有改变。而上涨趋势的保持，表明市场随时可能企稳反弹。

　　实际上，不仅上证指数的上升趋势没有打破，中小板指数、创业板指数尽管都出现了较大的调整，但也都没有形成破位下跌，甚至连下方的20均线都没有跌穿。因此，投资者还是应坚定信心。目前市场整体上依旧维持在1849点反弹以来的上升通道之中，在上升趋势打破前，投资者对于后市不必有过多的担忧。

　　不过，由于市场量能的减弱，大盘短期内也看不到大涨的迹象，预计下周估值将将在当前点位展开震荡。

　　两思路选择个股

　　我们认为，短期的市场热点还会出现在互联网金融、土地流转等前期的强势概念股中。但此类概念股的操作性差，对于一般投资者来说，只宜观赏。另外，由于前期市场的热点已经有所退潮，投资者的选股思路应该重新回到稳定增长和寻求拐点两条主线上来。

　　一方面可关注行业需求相对稳定、业绩增长较快且确定性高的成长股，在弱势环境下，市场重心很可能重新转向三季报业绩良好的医药、大众消费品和少量优质成长公司上，从近期医药和大消费基金出现净申购可见，防守策略将重新崛起。

　　另一方面可关注三季度行业景气度有反转迹象、业绩出现拐点的公司，因为这往往是这些公司新一轮成长周期的起点。这一类公司可从染料、医药、汽车、地产及服务业行业中进行发掘。

　　(作者系中航证券分析师)

　　(证券时报网快讯中心)

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