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　　本报记者 杨成万

　　即将公布的9月份CPI和出口数据对市场的影响将以中性为主，但国际金价跌回千二对市场的影响则将以负面为主，市场走势或将先抑后扬。

　　在市场做多信心进一步增强之际，国际金价重新跌入千二，而即将公布的9月份CPI同比上涨幅度接近3%的预期，以及已经公布的9月份出口数据回落，给市场继续反弹增加了难度。不过，面对如此格局，接受《金融投资报》记者采访的有关人士表示，改革红利预期将对冲利空，本周大盘先抑后扬的概率较大。

　　宏观数据喜忧参半

　　新时代证券策略分析师白建康说，估计即将公布的9月份CPI同比上涨幅度基本上与上月持平，即使有变化也不会太大。从食品类价格来看，由于天气好转，供应增加，8月份蔬菜价格在8月份大幅上涨之后出现回落。

　　“考虑到国内需求并未出现大幅回升、货币政策也维持稳健中性、猪肉等食品价格总体涨势平稳，以及输入性通胀也没有明显抬头等因素，预计四季度CPI同比涨幅仍然温和，全年CPI同比涨幅约为2.6%。”白建康给出了这样的判断。

　　不过，东北证券策略分析师沈正阳认为，9月份CPI同比上涨幅度可能在2.9%左右。其主要理由是，食品价格是影响CPI波动的主导因素，而受中秋和国庆双节因素影响，9月份食品价格上涨较多。

　　在对9月份PPI的预测上，两位分析师观点一致，均认为“虽然近几个月来，PPI同比降幅都在连续收窄，但由于原来的负值较大，要完全消化完毕还有待时日。9月份PPI同比上涨幅度还会是负数，只是降幅会进一步收窄。”

　　据海关统计，今年前三个季度，我国进出口总值同比增长7.7%，其中，三季度增长6%，明显高于二季度4.3%的同比增长幅度。贸易顺差1.05万亿元人民币，扩大14.4%。

　　对于上述数据，沈正阳认为，今年下半年以来，国务院出台了一系列稳定外贸增长的政策措施，使出口保持了稳定增长的势头；再加上国内经济呈现企稳回升的态势，拉动了大宗商品进口量的增加。

　　“企稳缘自于对欧盟、日本贸易出现好转迹象，对美国、东盟贸易持续增长。”白建康认为，从今年以来我国进出口值同比增速的变化情况来看，一季度13.5%，可能就是今年的最高点；二季度4.3%，可能就是今年的最低点；而三季度6%，表明开始了企稳的态势。

　　国际金价继续下跌

　　纽约黄金期货价格于上周五收盘下跌2.2%，报每盎司1268.20美元，盘中曾短暂停止交易，使8月份刚刚爬上1433美元/盎司后的国际金价如今又跌回千二。

　　有消息称，纽约黄金市场出现了40亿巨额空单，这相当于有人以低于市价20美元的价格瞬间在市场上抛售了15.55吨黄金，大约相当于40亿人民币的抛盘瞬间涌入。如此大的抛盘，瞬间砸垮了多头防线，诱发了多头止损从而引起了连带效应。

　　对此，白建康认为，目前对黄金价格影响最大的还是美国经济，市场疑虑或担心情绪明显升温，美国政府停摆事件，以及美国债务上限能否获得调整。而由于美国政治僵局可能面临突破性进展，使视为避风港的黄金资产承压。

　　“其影响是显而易见的。”白建康说，其一，将使全球有色类商品价格回落；其二，我国输入性通胀压力下降；其三，黄金类股票价格走低。

　　“估计黄金类理财产品净值将遭受重创。”一位理财人士告诉记者，我国4只黄金QDII近一年来的业绩均下跌超过22%，单位净值均处于1元面值以下，每只黄金QDII的规模均不超过10亿元，现在又将面临赎回压力。

　　沈正阳说，美国共和党和民主党正在就避免债务违约，结束政府停摆，削减福利支出等问题进行谈判，这一事实令欧美黄金持有者大量抛售，债务谈判正式出台结果或者美国政府开门之前，交易商会持观望态度，金价或继续遭到重创。“逢高做空将是近期短线上的思路，建议暂时规避黄金类股票。”

　　震荡上行格局难改

　　沈正阳说，即将公布的9月份CPI和出口数据对市场的影响将以中性为主，但国际金价跌回千二对市场的影响则将以负面为主。不过，上周央行净投放330亿元，使资金面处于中性状态。但受国际金价跌回千二的影响，市场走势先抑后扬，周一以报收阴线的概率较大，不过随着今年前三季度宏观经济数据的公布，后半周会由跌转升。

　　“至于央行与欧洲央行签署本币互换协议约定，主要在于人民币国际化，与市场没有直接的对应关系。”沈正阳认为，目前影响市场运行的有利因素是针改革红利释放的预期，十八届三中全会将成为继续推动市场上行的主要动力。而不利因素是IPO重启，特别是对创业板的影响较大。

　　央行与欧洲央行签署本币互换协议约定，以3500亿元人民币/450亿欧元的中欧双边本币互换协议，旨在为双边经贸往来提供支持，并维护金融稳定；同时，也是为了人民币国际化的需要。“事实上，目前我国已与东南亚国家也签署本币互换协议，但对人民币汇率影响不大。”白建康说。

　　“股票市场历来都是炒预期，目前市场的上行就是对十八届三中全会将要释放的改革红利的预期。如对金融改革、土地流转制度改革的预期，震荡向上的格局还会维持一段时间，但上升空间不一定很大。”白建康坦言，一旦预期间兑现后，行情也就结束了。

　　基于上升事实和分析，白建康认为目前的机会在于：一是对金融改革、土地流转制度改革预期良好的行业；二是互联网金融。而沈正阳则建议，可重点关注光伏、风电等新能源题材。

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