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　　北京股商

　　股商视点：管理层维稳 赚钱效应犹存

　　节后自贸区板块卷土重来。陆家嘴、外高桥重新掀起涨停板之旅。媒体早先报道本月29号自贸区挂牌，涉及自贸相关及金改概念股在买盘推动下逐级走高，整个板块今日涨幅超过5%。改革的另一重头戏“土改”也不甘落后。已经发布公告的罗牛山连续两天涨停。民营银行板块中，苏宁云商、中关村牛气十足，连续走出反弹新高。新兴产业方面，彩票、超级电视、网络安全等个股轮番活跃。整体看，主板受金融等权重股拖累全天走势较弱，小盘股走势相对较强。

　　早盘股指的下探无疑跟季末钱荒有关。质押回购市场一到三个月期限利率升至6%以上。市场担心六月份钱荒再现，金融股的下挫拖累股指。午后央行880亿逆回购的消息稳定市场，大盘回补缺口后顺势企稳。可以看出管理层对节前资金面的维稳。

　　短期来说，技术上上证指数已经回补昨日缺口，并收出下影线，止跌意愿明显。两市涨幅榜上涨停个股达46家，没有跌停个股，强势特征明显。热点从自贸区、土改、金改到信息消费等TMT行业，从广度上看，几乎涵盖了大部分个股。深度上看，一线、二线形成良好的阶梯效应，龙头拓展空间，低位开始补涨，市场赚钱效应明显。在此市况下，短线继续看好股指及市场机会，中长期乐观观点不变。

　　深度直击：动力煤期货上市

　　动力煤期货将于9月26日在郑州商品交易所上市交易，首批上市交易合约为TC312、TC401、TC402、TC403、TC404、TC405、TC406、TC407、TC408、TC409，各合约基准价为520元/吨。由于中国在动力煤现货市场中的绝对优势，上市动力煤期货通过形成公正、透明、权威的中远期价格体系，能够为煤电、煤化工等上下游企业签订长、短期协议提供有效参考，减少定价分歧、降低交易成本、提高市场效率。

　　根据郑州商品交易所动力煤期货合约标准显示，合约的基准交割品为收到基低位发热量为5500千卡/千克，干燥基全硫≤1%，全水≤20%的动力煤。交易单位为200吨/手，最小变动价位0.2元/吨。

　　预计动力煤期货上市后将成为我国市场规模最大的商品期货品种。以2012年我国煤炭产量36.5亿吨，按照75%比例测算，动力煤产量约27.4亿吨，按动力煤550元/吨计算，市场规模为1.6万亿。

　　动力煤价格做多因素不明显。2011年12月发改委出台5500大卡电煤秦皇岛港限价800元/吨的政策，但2012年5月中旬前，电煤价格走势基本和2011年相近，维持在780元左右。不同于2011年夏季到来后的上扬走势，2012年的煤价开始了高台跳水表演，一路下跌到七月下旬的580才开始企稳，而此时计划煤价格甚至和市场煤出现了倒挂。宣告了政府主导的双轨制煤价让位于市场煤价。2012年年底，环渤海动力煤指数同比下降106元/吨。煤炭市场供需和价格的巨变归于四方面因素：高耗能产业的收缩、煤炭市场的供大于求、水电来水量变化、进口煤的冲击。在目前经济回暖期产能过剩制约了动力煤价格的走强，预计今冬会略有上涨。这有利于防止动力煤期货价格的大幅波动。

　　主力动向：市场资金依旧流入金改概念、自贸区等主流热点  

　　今天收盘市场资金流入板块57家，市场资金流出板块42家，资金呈现小幅流入态势，流入前三名的行业是：商业百货、房地产、交通运输；流出行业是：金融行业、有色金属、稀土永磁，今日大盘高开后震荡快速下跌，随后逐步上行，量能较昨日有所放大，后市短期仍有下跌的可能性，但是下跌即是入场良机。热点方面，主流热点依旧是上海自贸区、金改概念、土地流转概念，但是随着炒作的扩大化，后市追涨风险逐渐凸显。目前部分补涨品种以及成长性品种在渐渐走强，后市可关注这些品种的机会。

　　大盘自2012年08月26日以来，金融行业、交通运输、商业百货等资金流入较大，两市经过光大证券乌龙指事件后开始放量上行，上海自贸区概念、土地流转概念、金改概念、传媒娱乐等受到市场资金热捧，此外，电子信息、新能源汽车、机械智能等诸多板块均有良好表现，目前两市经过上涨后短期震荡调整的概率较大，但是交投活跃，氛围较好，同时整理过程中逢低可大胆参与基本面较好但是涨幅不大的品种。

　　板块机会：金改重点关注

　　今日A股小幅低开，早盘以震荡下行为主，午后股指逐渐企稳反弹，上证综指重回2200点之上，截止收盘，上证综指跌0.61%；深证成指跌0.62%，中小板指收盘涨1.43%，创逾22个月新高；创业板指收盘涨0.17%。

　　板块方面：上海自贸区揭牌进入倒计时刺激相关概念股再度发力；民营银行概念集体爆发，近日多家公司申请设立民营银行或表达设立民营银行的意愿，引起市场强烈关注。此外，商业贸易、餐饮旅游，以及智能电视概念、三沙概念等表现活跃，涨幅居前，券商、保险、银行股全线下挫，领跌两市；钢铁、煤炭、有色金属股表现疲软，跌幅居前；地产股走势分化，招商地产[微博]、保利 地产、万科A、金地集团四大龙头股均飘绿。

　　周三重点关注金改概念，结合目前市场情况，以下三大细分领域有望尽享金融改革红利。1.民营银行概念。尽管民营银行的设立 仍存在不少问题和约束，相关政策细则和推行进度难以一步到位，但民间资本进入银行业是大势所趋。2.小额典当概念。前期出台的金融“国十条”中明确指出，要扩大民间资本进入金融业，鼓励民间资本投资入股金融机构和参与金融机构重组改造。3.参股金融板块。参股金融板块同样受益金融改革红利显著。

　　操作策略：市场回补缺口后市继续看多

　　市场回顾：周二，受银行、地产等权重股杀跌的影响，沪深两市盘中一度大幅下挫，沪指完全回补昨日留下的缺口。而创业板等小盘指数维持强势震荡的走势。截至今日收盘，沪指报2207.53点，跌0.61%，成交1433亿，成指报8664.80点，跌0.62%，成交1318.8亿。在板块方面，上海自贸、民营银行、互联金融、公共交通、商业连锁等板块上涨，证券、保险、银行、煤丝绸之路炭等板块下跌。

　　仓位管理：昨天我们谈到国庆节前大盘可能会回补周一产生的缺口，今天大盘就已经完成了缺口的回补，并且指数在午后有了明显的回升。同时，市场的赚钱效应也非常明显，全天有超过40家股票涨停。总的来说，国庆节前大盘还是震荡攀升的格局，投资者可以继续逢低买入，积极参与当前行情，建议总体仓位保持在6成以上。

　　关注板块：首先是自贸区概念，该板块今天再度强势上涨，外高桥、陆家嘴等前期强势股今天表现抢眼，该板块在前期资金大量介入的前提下，很有可能再走出一波行情，建议投资者重点关注。既然，最近改革这条主线炒作明显，投资者也可以适当关注金融改革和土地改革方面的股票。另外，昨天我们重点提及的三网融合概念，今天也有不错的表现，也建议重点关注。

　　操作策略：总的来说中线大盘我们继续看好，具体操作上，中线投资者可以逢低买入，加大仓位。短线投资者可以逢高减持大盘蓝筹股，逢低关注自贸区概念和金融改革、土地改革、三网融合等概念股。

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