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　　周三A股市场小幅反弹，中小盘股表现强于大盘股，各指数成交量平均萎缩达25%，属于弱反弹格局。市场一直希望的二八转换仍然没有出现，大盘蓝筹股缘何一直“死气沉沉”？

　　一般来说，二八转换是出现在市场上涨的过程中，是指代表大盘蓝筹股的“二”或代表中小成长股的“八”在上涨一波后需要休息，而另一个接过接力棒，继续推动指数上涨。也即指数在二八切换的过程中一直是上涨的，只是背后的推动因素发生了转换。因此在目前短期整理过程中，二八转换未出现也很正常。

　　同时从基本面看，进入6月份也出现了一些变化。如经过近半年的上涨，一些中小盘个股估值已经高企，大小非也趁市场走好而大肆减持。有数据显示5月份共有364家上市公司的大小非在二级市场减持，减持金额创出了历史单月最高水平，对市场人气形成了较大压制。此外，近期公布的汇丰采购经理人指数数据继续下降至49.2，创8个月最低；四大行5月信贷数据仅2000多亿元，可能表明经济未如料想的那么好，也加剧了市场的谨慎心态。这种情况下，机构投资者选择观望，也是蓝筹股一时之间难以走强的重要原因。

　　股市走势有一定的规律，涨多了会通过整理来消化前期获利筹码，跌多了则会有反弹行情。从各指数的走势观察，目前正处于对前期连续上涨之后的消化期。这种情况下，大部分的个股，尤其是前期涨幅过大、估值过高的个股的回调压力会较大。而一些未来还有潜力的品种可能会趁机在市场整理过程中重新蓄势等待时机。

　　所以操作上，短期应根据市场节奏，减少操作频率，耐心寻找有基本面支撑的优势品种。这些优势品种在整理临近结束时会成为市场焦点。当然在市场整理过程中，偏负面的消息不时会对投资者的判断进行干扰，这时候需要的是信心。正如罗杰斯先生说的“中国崩溃论都喊了好几年，但我们到现在还没看到有任何迹象”。有的时候信心比分析更重要。 (作者单位：华福证券研发中心)

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