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　　金融投资报

　　本周大盘走势跌宕起伏，在周二暴跌后，周三旋即大涨，周四则再度遭空头狙击，沪指失守2200点整数关口，收于2199.31点。盘面上，热点再次退潮，民生银行、兴业银行等金融股悉数下跌，小盘股也呈现震荡态势。消息面上，发改委称城镇化发展规划即将推出，却未提振相关题材股。

　　接受《金融投资报》记者采访的分析师认为，市场在2200点附近反复波动，说明多空双方在此点位争夺激烈。与此同时，成交量没能放大，说明多头主力底气不足，预计后市仍以弱势震荡为主，而权重股将是左右大盘的核心因素。

　　多空博弈加剧震荡

　　盘面显示，本周市场波动明显加剧。周二受汇丰PMI数据低于预期，加上市场传闻外资做空中国利空影响，导致大盘大幅下挫，权重股全线回调，沪指跌到2200点下方。但周三大盘却顽强上攻，重返年线，显示仍有资金护盘态势。不过，周四再次回落，沪指再度失守2200点，说明多方还未完全掌握市场话语权。

　　对于市场的剧烈波动，东莞证券[微博]分析师费小平从以下几方面进行了分析：

　　首先，海外股市方面。在汇丰公布的PMI数据低于预期之后，导致A股大跌，但海外市场并没有跟跌，美股反而上涨超过1%，令市场担忧情绪有所缓和，令周三A股有了反弹的人气基础。

　　其次，之前有消息表示外资看空中国，推动A股下挫，但从最新的消息来看，部分大行的看空言论也有分歧，其中也不乏看多者。而从外汇占款的情况来看，外资流入的迹象仍非常明显， 特别是随着QFII和RQFII规模扩大，使市场的支撑进一步增强。

　　第三，近三个交易日的震荡幅度虽然较大，但成交量并没有明显放大，说明市场资金惜售，前期低点附近仍有技术性反弹机会。

　　东兴证券分析师王凭认为，流动性预期转向正面，是影响市场走势的关键。从银行间拆借利率、票据贴现利率和3月的社会融资总量数据来看，目前宏观流动性层面仍然宽松，信托贷款、委托贷款、票据贴现以及企业中长期贷款的增量总和1万亿以上。宏观流动性保持宽松、经济基本面保持趋弱的复苏、风险冲击暂时得到消化、A股流动性预期由“事件性”因素转向正面。“在这样的背景下，A股短期反弹的可能性增大，但在经济保持趋弱的复苏格局下，多空双方都在寻找有利自己的突破点，使反弹时间和空间较为有限。”

　　权重股定后市走势

　　值得注意的是，在多空双方2200点一线激烈争夺的同时，此前领涨的地产、金融板块呈现资金净流出迹象，无疑令多头少了一份胜算。对此，信达证券分析师梁浩认为，后市大盘仍要看地产、金融两大权重股的脸色。

　　梁浩认为，目前多个城市已将房产税试点方案上报中央待批，但由于一季度多地楼价居高不下，同时还有进一步上涨的趋势，市场预期更为严厉的调控政策恐将出台。另一方面，最近公布的经济数据明显低于预期，显示经济弱复苏迹象十分明显。银行板块受此拖累业绩增速下滑或成定局，引发资金部分出逃，银行板块成为市场的风向标。

　　不过，消息面上，发改委称城镇化发展规划即将推出。国家发改委规划司副司长袁喜禄表示，城镇化蕴含着巨大的投资和消费潜力，“今后的城镇化将从以往工业化带动城镇化的局面，转向城镇化消化过剩产能，从而实现投资和消费良性循环，带动经济增长。”

　　梁浩认为，发改委的表态意味着城镇化已进入启动程序，但从周四盘面的表现来看，水泥等建材股却没能大幅走高，说明资金对此有自己的理解。实际上，发改委出台的规划仅仅是规划，具体还需各个地区落实投资和促消费的细则，可以说是一个长期的过程。“当然，如果后市资金对这一题材感兴趣的话，那么在一定程度上有利于大盘反弹。但由于成交量始终不能有效放大，说明多头主力底气不足。而从周线上看，MACD这一重要指标依然叉死，预计后市仍将以弱势震荡为主。”

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