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　　本报记者 赵怡雯 发自上海

　　昨日，A股再一次遭遇冲高回落，上证综指仅仅0.17%的涨幅显然令投资者不满意。事实上，近一段时间内，A股不快不慢的“温吞”行情令投资者的做多热情减退了不少。不少业内人士认为，两市股指未来能否开启新的一轮反弹走势，仍需要政策面的催化因素。当前，保守的投资者可以回避A股

　　温吞行情持续

　　4月18日，A股市场继续呈现震荡整理态势。隔夜欧美股市跌势、银监会摸底银行同业风险敞口消息，以及中国3月房价涨势都进一步加剧制约市场做多情绪。

　　截至昨日收盘，上证综指收报2197.60点，上涨3.81点，涨0.17%；深证成指收市报8888.02点，跌6.35点，跌0.07%。深沪两市全日共成交1268亿元，较上一交易日略有增加。

　　从盘中热点来看，两市超过六成个股上涨，公用事业、民航机场、文化传媒、造纸印刷以及化纤等行业涨幅居前；工艺商品、水泥建材、食品、酿酒以及石油等行业跌幅居前。银行、公用事业、房地产、券商信托以及木业家具等行业资金净流入居前；医药、有色金属、酿酒、电子元件以及电子信息等行业资金净流出居前。

　　值得注意的是，昨日是上证综指连续第三个交易日涨跌幅在1%之内了。这种“温吞水”的行情显然不能令投资者满意。但从消息面看，近期A股的确缺乏像样的利好刺激。

　　除了欧美股市继续“不给力”外，有媒体报道称，银监会近日要求各家政策性银行及国有、股份制商业银行在5月8日前上报同业敞口的风险管理情况，同业风险或被纳入大额风险敞口限额。

　　另外，国家统计局昨日公布，3月份70个大中城市中，新房价格环比上涨的城市有68个，比上月增加2个，环比持平的城市1个，仅温州一地价格环比下降。与去年同月相比，70个大中城市中，新房价格上涨的城市有67个，比上月增加5个。房地产市场的继续升温，也令投资者担心新一轮调控的到来。

　　A股应该回避？

　　从目前市场上已经公布的券商第二季度策略报告中可以发现，对于第二季度的A股市场，大部分分析师都不怎么看好，甚至认为当前股票是应当回避的品种。

　　日信证券首席策略分析师徐海洋直截了当地表示，“在第二季度，从大类资产配置的角度而言，股票不是最优选择，甚至是需要回避的品种。”

　　由于股市是对预期的反映，因此徐海洋认为，当前应该预测第二季度之后的经济走向。他认为，经济演绎的方向可能有两个：一是再次进入衰退，二是轻微滞胀(“胀”的标准为是否超过3%)，过热和继续复苏的可能性较小。

　　“无论是衰退还是滞胀，股票都不是最优配置。”徐海洋指出，“在衰退阶段债券是最优配置，在滞胀阶段大宗商品是最优配置，而股票获取相对收益则提上日程。”

　　东兴证券首席策略分析师王凭则认为，当前A股的指数支撑来自于经济弱复苏的动力，但短期来看市场上行的动力已经衰竭，向下可能性大大增强。王凭也向投资者发出“降低仓位”的警示。

　　反弹还看政策

　　A股的“温吞行情”还需要多久才能结束？对此，业内人士“不乐观”地认为，可能在未来的一个季度中，A股都将处于箱体震荡的态势。

　　“当前政策处于非常‘纠结’的阶段，这对A股而言并非好事情。”王凭指出，“短期观望是大概率事件，资本市场向下的可能性较大。”从长期来看，考虑到当前房地产政策和影子银行的限制措施，王凭认为，A股的“温吞行情”在第二季度还将持续。

　　在这样的背景下，除了选择回避离场外，中原证券分析师张刚还建议投资者，可以适当关注券商保险等金融行业、城镇化投资链条，以及大消费概念等三大主线的投资机会。但两市股指未来能否开启新的一轮反弹走势，张刚表示：“仍需要政策面的催化因素，建议投资者近期密切关注政策面的变化情况。”

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