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　　周二股市低开高走，量能小幅放大。地产、券商等板块领涨。大盘上行阻力较大，超跌反弹仍需量能配合。

　　数据低于预期，市场环境仍不明朗。3月份及一季度经济金融数据喜忧参半，但市场整体上给予负面解读。不过，低预期的增长数据再度激发了市场对城镇化的期待。我们仍认为今年经济弱复苏是大概率事件，在市场普遍认识到经济转型的长期性和艰巨性从而预期降低后，尽管中长期向上动力不足，但向下风险有限。弱复苏的大背景有利于支撑市场在波折中震荡上行，不必太过悲观。

　　影响市场的多方面不确定性仍未得到消除或缓解，外有半岛局势，内有楼市“国五条”，上有银监会8号文，下有禽流感疫情，还有关于IPO(新股发行)重启的猜测，这些都时时牵动市场神经。不确定性对市场风险偏好水平构成压制，引发下行压力，导致人气低迷。未来企稳回升的动力还在于诸多不确定性的逐步消除。

　　超跌反弹仍需量能配合。市场仍在下降通道，近期连续缩量表明杀跌动力有所减弱，不过屡次试图反弹也受到量能制约。上周指数在年线上下纠结，本周再度探至下降通道下轨附近，有一定超跌反弹要求。周二低开高走小幅放量，但上方受到空头排列的多条均线压制，2250点(20日均线)阻力较大，上行需量能持续放大。 (作者单位：申银万国[微博]证券研究所)

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