两会行情稳定为主 主题性投资受青睐
李真
2月最后一个交易日，沪深两市放量上涨，上证指数以2.26%的涨幅红盘收官，而就在前两日，市场还在下降通道中挣扎。
这轮行情是否与全国“两会”即将召开有关，“两会”行情是否值得期待？
《投资者报》记者连线深圳景良投资管理公司总经理廖黎辉[微博]、北京格雷投资管理公司总经理张可兴[微博]和上海同亿富利投资管理公司投资总监陈铭。三位投资人士均认为2月最后一周市场走势是股市正常规律的表现，对“两会”行情期望不高，廖黎辉和张可兴都认为现在处于慢牛行情初期，陈铭则认为慢牛的基础尚不存在。
股市按正常规律行进
《投资者报》：经历了几次冲高回落后，大盘在2月最后一天雄起，是否和“两会”预期有关？转融券的推出并没有如预期般带来做空压力，是什么原因？
廖黎辉：就是调整结束了，又一轮行情而已，这段时间行情和两会没有多大关系。
张可兴：周四(2月28日)大涨，更多是市场觉得前期银行、地产调整差不多了，可以进场了，有一些增量资金进来。而前两天的冲高回落是股市正常规律的表现，因为从1900多点涨到现在，大盘有调整需要，跟推出转融券这个新生标的关系不大，投资者只是从心里预期上觉得可以做空了，但是可以做空不代表你会去做空，很多股票都是蓝筹股，本身估值已经很低了，你再去做空风险很大。
陈铭：转融券也未必带来很好的做空机会，我觉得大盘受银行股影响比较大，不必太在意，而是要去关注未来经济数据的表现，以及一些主题性投资机会，比如像军工、环保。
“两会”期间震荡为主
《投资者报》：“两会”召开在即，是否会有值得期待的行情？
廖黎辉：两会期间应该也是震荡行情，预计在2300~2400点整理，“两会”之后应该有更大起色，在震荡整理一段时间后，就会创新高。市盈率比较低的券商、银行、消费以及能源类品种机会比较多。总之，“两会”不改变市场整体趋势。
张可兴：政策有延续性，“两会”之前和之后不会有太大的变化，比如像房地产调控政策，大家预期房地产调控更加严厉，而我们觉得调控还是延续以往的政策，不会有太大的变化，即便有变化，也是循序渐进的模式，不会“一刀切”，像突然叫停二套房贷等这种。正是基于政策延续性的判断，我们预期行情不会有太大波动。
我们关注的行业包括金融业、房地产、消费服务以及大消费品。我们觉得房地产调控应该会继续，行业突然放松可能性不大，但从调控本身来说，从2010年开始也持续两年了，房价未来不会大幅快速上涨，因为快速上涨期已经过了。未来房地产行业还会有一个比较大的成长空间，这主要是来自城镇化，因为“十二五”发展的纲要就是城镇化，当然城镇化并不就是指发展房地产，房地产只是其中一个部分而已，我们觉得城镇化率在没有达到70%之前，房地产行业还有非常大的空间，在到70%的时候，新房的量差不多到顶了，增速也就没有那么快了。
陈铭：“两会”期间经常会出一些主题性投资机会，比如环保、军工，但对行情的影响不会很大，指数会保持比较稳定的状态，因为指数是靠银行股、地产股这些权重股去推动的。从经济数据看，“两会”对这些股票不会有太明显的推动，这主要还是跟中国经济走势、流动性相关。
“两会”后是否有行情，主要看两方面：一是IPO会不会重启，二是流动性会不会收紧，两因素如果出现其一，市场就会调整，这轮行情基本就结束了。每年4、5月份行情都不会太好，“两会”后难以有大行情。坦率说，如果没有经济数据支撑，通胀又继续高企，“两会”后行情不太乐观。
慢牛行情受争议
《投资者报》：有观点认为当前市场属于慢牛行情，你们怎么看？
廖黎辉：整体上讲是慢牛行情，但在2300~2400点之间还会震荡一段时间。
张可兴：去年12月5日1900多点时，我们已经满仓了，当时看法还是比较乐观的，看好中国经济未来表现。至于是慢牛还是快牛，我们认为短期是慢牛，发展到一定阶段变成快牛，这是股市规律的一个表现。因为很多投资者不理性，一旦发现股市是一个好的投资场所，资金就会蜂拥而入，自然会变成快牛，目前只是处于牛市的初期，
我们觉得从去年12月份跌破2000点，到未来三五年，指数都是一个上涨的过程，我们不看过程而是看趋势，这就是一个牛市
陈铭：慢牛行情基础还不存在。目前看来，这次复苏还只是一个弱复苏，下游行业数据还好一些，中游数据就不怎么好了，上游就更差了，在弱复苏情况下为什么还有了一波行情？主要是IPO暂停，另外资金面也比较宽松，但这并不是由业绩改善、经济情况转好而形成的一波行情，所以我并不看好所谓的慢牛行情。我认为这波行情还是跟历史上的春季行情比较像，一般都是四季度跌一波，然后一季度有一个修复性的行情。■
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