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　　本报记者 赵怡雯 发自上海 《 国际金融报 》

　　在增量资金大量涌入的利好影响下，2月28日沪深股市大幅反弹，令A股市场2月收官大捷。随着全国两会即将召开，3月A股的表现值得期待。市场人士认为，政策红利能在多大程度上兑现将决定后续反弹的拓展深度，未来股指很有可能转入宽幅震荡

　　反弹持续看资金

　　昨日，在银行、券商、房地产等权重股集体发力下，A股表现强势。截至昨日收盘，上证综指报2365.59点，上涨52.37点，涨幅达2.26%，成交放大至1158.3亿元；深证成指报9641.44点，上涨308.20点，涨幅达3.3%，成交1023亿元。

　　由于昨日A股几乎在全日最高点附近收盘，这令上证综指本周反弹逾2%，2月份的调整幅度收窄，跌幅为0.84%。这是经过连续两个月大涨后，上证综指月K线首次收出一根缩量阴十字星。

　　在申银万国[微博]市场研究部总监钱启敏看来，昨日市场反弹的主要原因是“转融券政策落地，市场并没有出现空头大肆打压”。谈到后市变化，钱启敏认为：“后续反弹能否延续，关键要看成交量能否放大以及增量资金的介入情况。”

　　钱启敏指出，昨日沪深两市总成交量接近2182亿元，本轮反弹中两市最大日成交量为2662亿元，这波上涨如要突破前期高点，则必须有更大的成交量配合，但目前来看，要实现这点的难度不小。

　　上周，央行重启已暂停8个月的正回购，加之节前投放的8600亿元逆回购到期，最终创下单周最高净回笼量9100亿元。广发证券首席投资顾问游文峰认为：“此次央行重启正回购，可能意味着流动性拐点提前到来。”

　　增量资金齐入场

　　虽然短期市场资金面令人担忧，但从消息面看，仍然有不少长期有利于市场资金面的消息。

　　2月26日，证监会有关部门负责人表示，全国住房公积金入市的相关研究准备工作已经启动，证监会将积极配合有关部门尽快推动《住房公积金管理条例》的修订。数据显示，截至2011年底，全国住房公积金缴存职工达到1.33亿人，住房公积金缴存余额达2.1万亿元。有分析人士表示，2012年累计缴存超过4万亿元，余额也在2万亿元以上。因此，如果按照30%的比例入市，有望为A股市场带来6000亿元左右的新增资金。

　　同时，本周有消息称，证监会近日已经完成《人民币合格境外机构投资者(RQFII)境内证券投资试点办法》修改程序，目前正在进行部委会签，不久将正式实施。而台湾投资者开展RQFII业务事宜也将获得进展，操作细节正在研究中。分析认为，目前，香港市场尚有高达2000亿元RQFII额度可供使用，加上台湾市场RQFII开闸，上述举措有望为市场引入数千亿元新增资金。

　　另外，去年12月启动的A股反弹盛宴也吸引了全球资金的瞩目，美国新兴市场投资基金研究公司(EPFR)的监测数据显示，2月份第三周，全球主要股票市场都呈现资金净流入状态，其中中国股票基金再次表现突出，资金净流入的持续时间达到24周，总流入量为126.5亿美元，远超过其他“金砖国家”的总和。

　　3月行情看两会

　　对于接下来3月份A股的变化，业内人士认为，全国两会将成为影响A股的最大因素。管理层在收紧货币的同时，能否释放出更多积极的政策红利，成为投资者关注的焦点。

　　“投资者对于即将召开的全国两会抱有较高的市场预期，积极布局两会行情。”钱启敏指出，“等到全国两会真正召开时，政策红利能在多大程度上兑现将决定后续反弹的拓展深度，届时股指有可能转入宽幅震荡。”

　　游文峰则认为：“考虑到经济并未过热，全面的宏观经济政策收缩可能性不存在，指数在未来一个月内也不会持续下跌，更可能的是一个反复震荡并筑顶的过程。”

　　在这个震荡筑顶的过程中，游文峰认为，前期涨幅较大的周期板块以及金融、地产股将继续获利回吐，盘面的赚钱效应更多地体现在题材热点上，包括大部制、环保、高送转等概念股票。因此，建议投资者保持中性仓位，降低金融、地产和早周期板块的配置比例，适当博弈主题投资，同时一季报业绩高增长个股也可积极参与。

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