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　　　东吴证券 万山德

　　龙去蛇来，春渐暖花已盛开，经过了2012年的血雨腥风式的下跌后，去年年底12月起，A股一扫阴霾，在政策强力刺激、经济强劲复苏开始了一波稳健的、超预期的攀升之旅，市场在政策累积效应引领之下终于完成了艰难转折。随着时间的推移，市场运行的主脉络已经由超跌之后的反弹逐步演绎至经济复苏所主导的持续性上涨，而伴随着指数的稳步推升，宏观经济也同步开始恢复增长势头，站在2400点之巅的A股市场显得更为稳健和生机勃勃。

　　宏观经济环境支持上涨

　　目前我国的宏观经济运作良好，银根较松，整个社会的资金供给就会呈现出比较充裕的局面。同时，由于宏观经济向好，作为微观主体的上市公司业绩的预期将会得到相应改善，将会吸引投资者进一步进入股票市场，从而增加对股票的需求，为A股继续上涨提供足够的动能。

　　宏观经济政策支持上涨

　　中国资本市场去年有将近一年的持续低迷，在去年年底我国政府出台了大力推动城镇化建设的政策，我们认为这些刺激经济的猛药催生市场先于经济走上了复苏之路。可以说市场的超预期的恢复性上涨与宏观经济的逐步改善相得益彰。一方面，政策实施的积极财政政策和稳健的货币政策以及众多强有力的具体的经济振兴政策，为实体经济注入了活力；另一方面，股市的上涨又反过来为投资者乃至实体经济提供了强有力的信心提振。宏观经济的强劲复苏与积极的政策，俨然构成A股上涨的动力“双轮”。

　　立桩量形态支持上涨

　　立桩量是指当一只股票在上升途中，在相对低位放出一根阶段性的大量(超越和覆盖掉前期的量)的大小呈现阶段性放大趋势，同时，股票价格处于上涨的趋势，以上两点缺一不可。尤其强调的是立桩量只出现在股票的上涨途中，而在下跌中是不可能有立桩量出现的。立桩量要成立，必须建立在“三天法则”之上。即在三天之内不跌破立桩量当日股价的最低点，且股价后期要突破立桩量出现时股票价格的最高点。而本周一的成交量是立桩量，说明大盘中线还能继续上涨，前程似锦！

　　技术指标支持上涨

　　首先从大盘的均线上看，MA5、10、30、60、120均线出现多头排列，说明多方处于强势，上升趋势仍未改变。其次从BOLL线上看，BOLL的开口正在不断放大，说明上涨趋势仍将持续。最后从MACD上看，DIF和DEA在一个月内两次金叉，说明上涨趋势仍将持续。

　　综上所述，我们认为现在谈“逃顶”是杞人忧天，A股中线上涨趋势仍未改。操作上，我们建议稳健型投资者可逢低关注滞涨股，激进型投资者在控制证券仓位的前提下，重点关注节能环保概念股。

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