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　　1月31日，虽有管理层将出台地产调控新政的利剑悬空，上证综指仍顽强地以四连阳的方式完美收官2013年1月行情。全月沪指不仅大涨5.1%，同时也一举再创八个多月以来新高。纵观A股过去22年走势，“一月效应”往往成为左右全年行情的重要参照指标，如果当年的1月份出现上涨行情，则全年行情看涨；反之，全年行情或不乐观。业内人士表示，沪指一月强势拉升或为全年行情奠定强势基调。

　　而当前，无论从经济面、政策和估值等各个角度，都为上涨行情提供支撑。首先，经济数据上，近期公布的1月汇丰PMI为51.9%，相比去年12月回升0.4个百分点，创下近7个月以来新高，显示中小企业的复苏迹象趋于明显。此外，2012年12月规模以上工业企业实现利润同比增长17.3%，连续三个月维持正增长，发出实体经济复苏的强烈信号。

　　其次，管理层呵护股市的意愿仍然明显。一方面，证监会引入境外长期资金力度超前，本周消息称拟对台增加1000亿元RQFII额度为A股输血；另一方面，市场预期IPO开闸会进一步推迟及1月新增信贷将超9800亿元，使得新年度维持货币宽松基调已无悬念。

　　此外，从估值来看，尽管经过持续反弹，市场估值得到了一定程度的提升，但目前上证A股、沪深300估值依然是5年以来的低位。本轮行情的引领者银行和地产的估值也仍然较低，为当前的市场行情提供了一定的安全阀。

　　距离蛇年春节还剩一周时间，沪深两市双双创出新高，让A股市场大有提前派“红包“的架势，而从以往的走势看，每逢春节，不论是年前还是年后，上涨总是大概率事件，今年春节前后或将迎来“红包”行情。

　　在具体的操作上，可以重点关注三条主线。

　　首先，关注周期板块补涨带来的机会。既然本轮反弹的基石在于经济企稳复苏，那么周期板块理应成为本轮反弹的先头部队，过去反弹行情中，板块轮动一般少不了“煤飞色舞”的身影，但此轮反弹中却鲜见煤炭、有色的踪影。因此，强周期板块的补涨值得期待。此外，即使是本轮的领涨主力金融板块，也存在补涨机会。其中，银行股上涨的主要动力来自于估值支撑，目前银行股的整体市盈率也不到7倍，市净率也距离1.5倍的合理值有一定空间。多家券商报告预计，“银行整体估值在由5倍向10倍迈进。”中金的最新报告更是罕见倡议追高银行股，称“2013 年，我们总结的核心词是不折腾，即不要做波段，不要做个股切换，保持10个点以上的银行仓位，坚持拿住龙头股份制银行不动是最好的策略。”而券商股的上涨动力则来自于对创新业务的良好预期。融资融券、转融通、股指期货、资管业务、券商通道业务等，正在打开券商股的想象空间。

　　其次，每年的年底和来年一季度是年报和季报行情的主要投资机会，“业绩大幅预增”和“高送转”题材是市场炒作的两大主要方向。随着年报业绩以及一季报业绩预告的逐渐披露，业绩复苏明确、估值不高、高送转的个股依然值得持续关注。

　　最后，对于激进资金而言，以题材概念为主的结构性机会仍将反复发酵。由于当前资金风险偏好较高，任何来自政策层面的消息都有可能带来一轮题材热点，如近期的3D打印、石墨稀、人脑工程、军工概念、PM2.5概念等等。其中不乏围绕主题说故事的炒作概念，如3D打印、石墨稀、人脑工程等，但也不乏具有货真价实的政策预期题材，如军工概念和PM2.5概念。运20的首飞成功和中段反导拦截试验的成功，表明中国军工行业正在迎来大换代、大装备的新时期，同时近期日韩纷纷开启放飞卫星火箭计划，朝鲜准备核试验等周边消息，也表明了当前我国发展国防工业的紧迫性，未来必将迎来军工产业的大发展期。同时，近期国资委重申今年将提高资产证券化率，而军工资产证券化是国企改革的重要组成部分，2013年，军工资产证券化将会有大动作。因此，军工板块有上述因素的支撑，将不仅仅只是概念炒作而已。同理，环保板块亦是如此。大范围雾霾天气将PM2.5概念股推向风口浪尖，同时也进一步证实了发展环保行业是大势所趋的观点。

　　近期，《城镇污水再生利用技术指南》(试行)、《全国生态保护“十二五”规划》、关于发展环保服务业的指导意见、国务院划定能源消费红线等政策的出台，表明环保板块仍然是政策关照的“宠儿”。同时，近期发布的业绩预告来看，有80%以上的环保上市公司实现业绩同比增长，表明环保板块在A股上市公司中具有较好的业绩基础。因此，PM2.5概念也将只是环保板块行情的导火索而已。重点关注被市场看好的PM2.5治理、火电脱硝和垃圾发电三大细分领域。

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