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　　金证顾问 陈自力

　　大盘开盘前15分钟，形成了惯性上攻之势，股指最高冲到2234.72点。可好景不长，随后大盘一路震荡向下，截止收盘，大盘重新回落至年线下方，报收于2205.90点。日K线图上呈现出一根带有短上影线线的阴K线线，与昨天那根窄幅震荡的小阳线形成了“阴包阳”K线组合。按照惯例，短期股指还将进一步震荡下行。同时，从成交量的角度出发，今日大盘冲高回落，量能出现一定的放量，达到了1004亿，意味着短线获利盘的抛压较为沉重，短线下行的动能相对充沛。后市股指进一步下行，寻求下方5日、10日均线系统的支撑将是大概率事件。

　　对于股指在目前出现这种震荡整理的走势，笔者早就有了这种预测，短线大盘形成的震荡整理的走势格局，其主要目的就是为了消化年线的强制压力。年线附近既是技术性压力位的临界点，同时也是短期获利了结盘的临界点，只有在年线附近形成一段时间的震荡消化以上两大压力之后，市场才能重新聚集做多的反弹力量。这种运行趋势，也是本次大盘自1949点反弹以来的一种固有规律。如前期股指突破60日均线之后，调整了3个交易日，养精蓄税后再度崛起一举突破半年线；后市当股指以一根大阳线突破半年线之后，股指接下来再次震荡盘整长达6个交易日，此后再向上继续以一根大阳线突破年线压制。目前股指来到了年线位置，这种阶梯式反弹的格局也就得以延续，短期股指就维持了震荡整理的走势格局，这种运行趋势将维系一段时间，这是本次反弹的规律使然，也是消化年线压制的必然结果。

　　通过盘面的表现可以发现，今日盘中的强势题材股率先调整，如两市前期表现及其突出的高送转题材、3D打印、农机具、软件服务等强势题材股纷纷领衔杀跌，位居两市跌幅榜前例。可以说，在热点题材股集体形成冲高回落的情景下，整个市场的投资氛围受到了沉重打击，刺激短线获利了结抛压盘的迅速出逃，这种不利影响，短线恐怕还会延续一会，投资者在操作上应该暂时予以规避。不过，从板块轮动角度看也可发现，酿酒、航天军工、水务等新的投资亮点正在逐步成型，成为在大盘冲高回落环境下的新生。但整体市场的投资氛围逐步冷却，短期还是继续维持谨慎相对安全。

　　加上近期外围市场环境也存在极度的不稳定性，对国内市场或起到一定的负面冲击。近来，信评机构穆迪已发出警告，若在2013年未拿出“财政悬崖”明确的解决方案，美国主权评级将遭下调，投资者的担忧情绪也进一步加剧，美国股市近期连连下挫。与此同时，美国和日本的无限制实行的量化宽松政策，对中国经济进行施压，多少也将对A股市场构成一定的冲击。

　　所以，短期市场在年线附近的震荡整理应该会持续一段时间，以便借此彻底消化掉年线附近短线获利盘抛压。操作上，建议投资者继续保持相对谨慎，逐步逢高进行减仓操作，进一步控制仓位，占据市场主动权。

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