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　　东吴证券 万山德

　　周一沪深两市承接上一交易日的涨势，早盘双双高开。开盘后大盘震荡上攻，但是由于获利盘回吐的因素，使得大盘曾一度回落，在午盘前大盘又再次震荡上攻。午后大盘震荡回落，最终以一根小阳线报收。成交量与上一个交易日相比，基本持平，仍属堆量结构。盘面上看，煤炭、酿酒、金融等板块表现十分靓丽，相比之下，环保、医疗器械、印刷包装等板块表现持续低迷。

　　数据回升 暖意融融

　　从PMI初值连续四个月回升，并且结合11月好于预期的月度增长数据等诸多信息的叠加，我们认为这就意味着我国经济复苏几成定局。尽管如此，本轮反弹幅度相对温和，与三季度48.3的平均水平相比，12月汇丰PMI仅仅只有回升至50.9。而09年一季度至二季度期间从44至52的反弹力度明显力度较大。鉴于新出口订单回落至收缩区间，而包括内外需在内的总体新订单指数升至19个月高点，显示出国内需求回升是拉动增长回暖的持续动力。我们认为未来房地产投资企稳回升、基建投资加速，消费平稳将有助于经济回升势头继续巩固。

　　黄金分割  判断市场

　　黄金分割法又称“黄金比率法”，是一种将美学中关于最和谐的比率应用于证券市场股价走势的分析，探讨股价未来的支撑位和阻力位。1202年，意大利数学家菲波那切发表了菲波那切数列，证明了黄金比率的存在，从而使黄金比率有了扎实的理论基础。这组数列为1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233……前一个数字与相邻的后一个数字相比，其比率趋于一个常数0.618，而且从第三项起，数列中任一数字都是有与其相邻的前两个数字之和构成。接下来我们运用黄金分割点位来看一下1949点到2319点。黄金分割位0.382的位置在2086点，0.5的位置在2132点，0.618的位置在2178点，所以我们认为在2178点会有较强的阻力，多方恐难轻易攻克。

　　短线滞涨  或将横盘

　　技术面上，首先从MACD上看，MACD的红柱状出现了放大，说明从指标上看多方处于强势中。其次从均线上看，120日均线是多空双方兵家必争之地，而多方目前已牢牢站上了120日均线，说明多方力量很强。最后从成交量上看，大盘最近连续八个交易日的成交量都属于放量形态，已经形成了堆量结构，说明有增量资金正在大量介入A股市场。但是我们也应该看到，黄金分割点0.618的位置，对于股指的压力不可小觑。因此综合技术面判断，我们认为大盘短线滞涨，或将横盘。

　　操作上，我们建议稳健型投资者可逢低布局有政策刺激的城镇化概念股股，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，可重点关注有年报高送转预期的股票。

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