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　　主持人 吴明

　　熊市末期的操作法则

　　主持人：上周末你最后一句“跑字当头”不知多少人听进去了，本周各路指数纷纷杀跌。

　　泛舟：上次咱们在周刊举办的论坛上聊半天，基本都说为何看空、怎么看空、觉得何时会跌之类的话题，期间偶尔有觉得可以操作的时机，这和看多没任何关系，只是战术性的治手痒阶段。比如创业板本周四周五已经超跌到相当的程度，再次出现反抽，也属于正常现象。关键是你怎么操作，买什么，多少仓位，何时卖，这些没想好，跟着指数瞎起哄，回头倒霉的还是自己。

　　主持人：说实话，现在也就你这样的人，还在这里一会找机会，一会躲炸弹，一会再出来接金币。一般投资者谁还有兴趣看股市啊，这种小级别的反抽，也就你觉得虽然食之无味，但弃之也可惜，总想从中练个兵，赚点菜钱，大多数人不是深套就是绝望，没工夫也看不懂这种小反抽。我估计每周坚持读我们栏目的读者，都想看到你何时真正摔一回你那破杯子。

　　泛舟：我向你保证，一定能有这天，不过不是现在。当前这点破量，就算反抽，也是为空方聚集新的量能，一般投资者不想看就对了，和你们没关系，大伙还是老老实实地守住本金，别冲动。想学习，拿一、两成仓位练手的投资者，我支持，不断地操作不断地输。

　　主持人：这是人话吗？

　　泛舟：不赔钱是不可能学成的。赔只是第一步，第二步是总结，第三步找出方法然后继续练，继续赔，一直练到经历一轮完整下跌行情后，你账户已经不赔钱了，甚至略有盈利比银行存款强，恭喜你，你成功了。此时你如果在本刊看到我写“行情来了”四个字，接下去就等着市值坐火箭吧。

　　主持人：何时写？

　　泛舟：反正也快了，如果接下去一轮反弹是因为成交金额下滑到250亿以下引发的，那么最多再等一次反复，因为量这个指标是有限度的，不会无限制地萎缩下去。大家应该还记得我在2009年8月中下旬的文章，当时说“哪天见千亿以下的成交金额，哪天就是短期底部”。自那天起，一直到现在，底部的成交金额从千亿下滑到了可能在250亿以下，再往下还能有多少空间？如果明年再来一次反弹，然后继续下跌，最终成交金额下滑到200亿以下，那么我就敢断言，真正的底部就在此附近，这是左侧猜底。右侧则是当沪市的单日成交金额达到某一程度，我也会写出这四个字，而且当成交金额极度萎缩一段时间后，解放这一阶段所有的套牢盘是轻而易举的事情，也就是说，届时只需很少的资金就能激活市场人气。所以熊市想逆转，必须缩量到极限；行情想启动，必须放量到彻底。

　　主持人：我们被你吓唬了那么多年，总算也快熬出头了。周末指数的反弹你怎么看，有啥建议给读者们？

　　泛舟：这个反弹是在预期内，我从周四的时候就开始说，市场随时将引发反弹，原理以前说过，就不重复了。反弹的热点就是围绕着城镇化建设为核心的一些行业，这又是一个受到政策扶持以及未来趋势性的概念，和环保股一样，在未来的反弹中，可持续关注，但不是这次，现在仅仅是一个热身。今天的涨是为了以后更好地跌，大家不必激动，日线虽然超跌可周线还处于正常范围内，想有行情，必须等周线以上级别的K线都严重超卖了再说。最后送大家四大熊市末期的操作法则：一，买跌不追涨，二，重质少看势，三，缩量要小心，四破位坚决撤。

　　比较低的量能区域

　　骄阳：从实战心理上去看指数为啥跌不动？原因有几个：1，政策还是不希望市场下跌的，所以即便趋势下跌，各机构也会在2000点下方一点点地思考，真担心万一哪天出利好造成较大反弹。2，这轮杀跌主要还是由中小板创业板引发的，因为面临12月的解禁洪峰。但蓝筹品种没这种隐忧，反而有产业资本不断给出增持方案，这对市场就起到了一定的稳定作用，虽然跌势所有品种都不会幸免，但至少在一定程度上缓解了指数的下行速度。看到券商暴跌，想到啥？我想到的是，既然政策最想扶持的板块都能暴跌，其他权重一样能大跌，所以这样看，指数还没到见底的时候，一定注意，后市其他抗跌的权重板块会一个接一个地跌下去。再看创业板中小板，跌得很惨烈了，原因就是解禁预期。但随着12月的来临，我想可能这种状况会有很大的改变。你想，目前这些品种下跌后，量能都缩得很小了。即使解禁了，产业资本怎么出？很多品种每天成交才几百1000万。想要快速卖出，无疑是不现实的，根本卖不出去，强卖只会造成股价的直接暴跌甚至跌停，我想大多产业资本不会干这事儿。一旦这种想法达成共识了，反而会引发不小的反弹。

　　主持人：这样看，你觉得12月还是有机会的。

　　骄阳：之前说过，持续缩量表明资金对趋势的认可。那么这个过程的改变，必须有一个时间周期上的配合，首先20日周期是最低一个级别的周期，只有这个周期走好了，才能依托其推动力向更长的周期发起攻击。以近年来指数低量区域的统计，很少出现持续低于400亿的量能，可以简单地推断400亿以下的量能，是市场目前能比较低的量能区域，这样我们把时间周期拉长，若能够持续20个交易日低于400亿的量能，那么就会是一个引发转变的基础，当然这个前提是其后的表现必须是放量，或放量上涨或放量大跌。放量上涨，表明资金被压抑的时间够长，有主动出击的欲望；放量下跌，则表明投资者开始进行筹码交换了，想卖的能卖出去，想买的能买进来。这样指数是跌了，但筹资者成本降低了，筹码稳定度提高了，量能的攻击涨势条件也建立了。就怕一旦持续20日周期的缩量之后，却出现更低级别的量能，这就会引发指数的进一步下落。

　　主持人：你的意思是说，想要出现较大的转变，至少还须再等1~2周？

　　骄阳：是这样的。你看看周线和月线，都是完美的跌势，本周五是收周线和月线的一天，大多投资者会看到周线和月线的压力，怎么敢于轻易伸手。所以这里看，量能受到长周期的趋势压制，不可能立刻转变。只能通过不断的量能沉淀和震荡下跌，使得市场进入一个中长期超跌的范围内，才可能有大的转变基础，相信这个时间不会很长了。■

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