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　　北京股商

　　股商视点：大盘如期反弹，关注城镇化

　　承接本周连续下跌的走势，30日的大盘再度低开。但低开之后，受益于国务院副总理李克强“未来几十年最大发展潜力在城镇化”的讲话的刺激，水泥板块开盘即大幅拉升，也带动大盘快速翻红。但随后，昨日暴跌的券商板块虽被证监会辟谣，但依然在开盘后出现了大幅下杀，最大跌幅接近3%，国金证券最大下跌接近6%，券商板块也带动大盘创出了日内的低点。随后，水泥、地产、建材、钢铁、高铁等连续发力，带动大盘逐步震荡走高，券商板块也止跌回升，截至收盘，沪指报1980.12点，上涨0.85%，成交377.4亿元；深成指报7903.25点，上涨1.21%，成交326.3亿元；中小板指报3678.21点，上涨1.26%；创业板指报606.77点，上涨0.60%。今日大盘如期的报复性反弹说明了市场的阶段性反弹或已开始，城镇化的热点也得到了持续，短线机会可适当关注。

　　今天大盘的走势符合了昨日的预期，在连续几日的跳空低开，市场的恐慌盘大量抛出之后，我们在昨日是提到了“恐慌后将现机会”，今日的大盘也是一改本周的阴霾，出现了报复性的上涨。首先，从大盘分时的走势来看，早盘虽然受券商的恶意砸盘的影响，大盘出现了短时间内的跳水翻绿，但大盘之后全天都运行在了昨日收盘线的上方，盘中虽有回落，但也是正常的回调，随后大盘再度放量震荡走高，并以接近日内高点收盘，显示了多方上攻的力量。从今天收盘的量能来看，成交量也是较前两个交易日明显放大，说明了今日的反弹也属于良性的反弹，未来的市场仍然值得期待。

　　昨天在提到“恐慌后将现机会”的同时，也说明了机会主要集中在“新城镇、农业机械化、业绩优秀的小盘房地产等相关的个股”，这些板块的个股在今日也是大放异彩，而李克强副总理的讲话更为城镇化增加了政策上的砝码，不排除短线的炒作之后，城镇化板块还将诞生中场线上的牛股，非常值得关注。而今天城镇化相关的水泥、地产等板块的走强显示了市场热点炒作的连续性，同样也有助于大盘当前的企稳反弹。

　　在具体的机会层面，下周一仍然可以继续关注城镇化(包括建材、基建)、农业机械、房地产等相关的品种，同时可以对近期超跌的美丽中国概念继续进行关注。而在具体的操作上，大盘如期反弹之后，需重点关注第一阻力位2000点附近，首先看能否有效突破，若不能突破，则短线可逢高减仓，若有效突破之后继续上行，则大盘将延续反弹的走势，可以继续的持有观察。

　　深度直击：不务正业的上市公司

　　近日，徐家汇、四维图新两家上市公司发布公告称，利用闲置资金购买银行保本型理财产品。四维图新议通过使用短期自有闲置资金购买银行理财产品的议案，同意公司购买银行理财产品，资金使用额度不超过4亿元，该公司已在过去12个月内已累计购买银行理财产品共计40,000万元，占最近一期经审计净资产的17.31%。

　　今年以来，通过购买银行理财产品来打理闲置资金的上市公司已蔚然成风。上市公司发布的类似购买银行理财产品公告，已俨然成为目前其日常公告的重要组成部分。仅仅在2012年的第三季度，有中原高速、金新农等70多家上市公司购买银行理财产品，申购金额从1000万元到数亿元不等，所购理财产品年化收益率多在4%至5%之间。同时，已经购买理财产品和发放“委托贷款”的上市公司购买资金额度和累计贷款额度分别超过200亿元和160亿元。

　　值得注意的是，上述上市公司在选购银行理财产品时，均以“稳健保本”风格为主，投资方向包括国债、金融债、央行票据、债券回购、拆借、存放同业以及高信用级别的企业债、公司债、短期融资券等，但几乎无一例外不包括股市。

　　从炒房、炒股到买理财产品，放高利贷……上市公司资金投向可谓花样百出。从刚刚公布完毕的上市公司半年报中可以发现，在调结构、促转型的经济形势和收紧流动性的金融环境下，市场资金出现结构性不平衡，一些上市公司从中嗅到机遇，在高利益的驱动下实体企业“不务正业”的现象渐趋严重，加剧产业空心化的风险。

　　在股市低迷，楼市调控，通胀高企的背景下，原先炒股、囤地的上市公司资金今年开始急寻他路，银行理财、高利贷等民间资金热门之选也进入了上市公司的视野。

　　在股市泡沫盛行的过去几年中，凭借其“胰岛素”、“电纸书”等耀眼概念和盈利增速神话，部分上市公司从资本市场募集到数倍的超募资金，然而上市后业绩迅速变脸也让投资人倍感失望。而在此情形下，部分上市公司并没有利用募集资金寻求扭亏之道，而是选择购买理财产品，此举也难免被外界质疑为“不务正业”。

　　对于普通投资者而言，上市公司担负着为投资人“寻找项目赚钱”的天然职责。但是手握数亿超募资金的上市公司，为何不将资金运用到项目开发和拓展上，而是热衷于购买保本型的理财产品呢？这的确让整个市场为之深思。

　　主力动向：市场资金终现回流

　　今天收盘市场资金流入板块68家，市场资金流出板块31家，市场资金在连续四天流出之后终于出现回流。流入前三名的行业是：房地产、电子器件、有色金属；流出前三名的行业是：酿酒行业、传媒娱乐、农药化肥。周五股指延续跌低，早盘跳空低开，之后在地产和建材的带领下展开反弹，大盘迅速回补缺口，并震荡上攻，最终以一根小阳线报收。盘中铁路基建、三沙概念表现活跃，酿酒板块依旧低迷。操作上，目前的反弹也仅仅是一个超跌反弹、技术修复为主，稳健型投资者仍需耐心等待上升趋势性行情的到来，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，可逢低适当布局有政策刺激的城镇化概念股。

　　大盘自2012年09月07日以来，指数进入反弹阶段，量能有所放大，随后进入宽幅震荡，十八大顺利召开，指数正如预期，十八大召开后开始进入下跌态势，在十八大召开和新政策明朗之间存在真空期，该阶段指数难有作为，震荡盘跌甚至加速急跌的概率较大。本轮在地产板块推动下产生的短期行情由于地产板块持续性较差，同时，券商进入调整，有色金属昙花一现，美丽中国概念也开始分化，A股寻底之路荆棘从生，后市短期仍不乐观。严格遵守操作纪律很重要，还是建议多看少动。

　　板块机会：城镇化炒作扩散

　　周五股指放量反弹，从板块上看，几乎全线上涨，其中地产、园区开发、建筑建材、保障房、玻璃、摘帽预期等相关概念股涨幅靠前，从今天盘面看，最大的特征城镇化表现抢眼，其中四川双吗、宁波建工、天桥起重等多家个股涨停，我们认为城镇化相关概念股值得继续关注。

　　高层频繁吹暖风。李克强副总理早在今年年初《工业和农业现代化必须同步推进》一文中指出，当今世界正处于大变革大调整之中，经济转型和结构调整成为国际大趋势。调整经济结构最重要的是扩大内需，而扩大内需的最大潜力在于城镇化。11月28日在会见世界银行[微博]行长时，再次谈及城镇化，它指出，中国已进入中等收入国家行列，但发展还很不平衡，尤其是城乡差距量大面广，差距就是潜力，未来几十年最大的发展潜力在城镇化。因此无须讳言的是城镇化在未来发展中的战略地位将得到明显提升。具体如何选股呢，我们梳理了5大方向以供参考：

　　一、城市基建，城镇化的载体离不开建设投资，而受益最大无疑是地产、水泥、工程机械等相关领域，市场上，今天宁波建工、四川双吗、天桥起重、万方地产等强势涨停，说明市场已经认同相关板块的机会了，但是考虑但弱势的大盘环境，操作上不宜追高。

　　二、服务业。李克强副总理指出服务业是产业结构调整的重点所在。要采取有效措施，为服务业发展创造有利环境，扩大服务业规模，提高服务业水平。加快发展现代物流、电子商务、科研设计等生产性服务业，大力发展旅游、健身、养老、家政等生活性服务业。目前服务业对于经济的贡献率继续呈现上升趋势，未来这种趋势将将呈现加速上涨态势。

　　三、区域城市轨道交通。中国的城市化建设与以日韩为代表的东亚模式较为相近。从目前的城镇化率来看相当于日本 1955年左右的水平 。从日本经验来看基建投资增速在 1972年之前总体仍呈上行趋势，但投资增速已经放缓并在结构上也有所转变。但道路、轨道交通和保障房的投资增速不降反升。结合国内卫星城模式对于交通运输提速的需求以及投资的回报率水平，我们更看好未来区域城市轨道交通的发展。

　　四、节能环保。根据《“十二五”节能环保产业发展规划》“十二五”期间节能环保产业产值年均增长 15%以上，到 2015年节能环保产业值达到 4.5 万亿，增加值占国内生产总值的比重为 2%左右。结合日本在 70年代转型期的发展经验来看环保也是日本在 1970至 1980年间重点发展的领域。我们认为节能环保建设领域仍将在较长时间内持续受益于城镇化过程。

　　五、农业机械化，城镇化的过程就是农村转向城市的过程，土地将会集中到少数人的当中，这必然加大对农机的需求。

　　总体来看，虽然股指处于典型的下降通道中，但是结构性机会较大，可重点关注上文分析的5大选股方向，但不宜盲目追高。

　　操作策略：注意把握超跌反弹的节奏

　　市场回顾：在经历了前几天的连续下跌之后今天股指早盘顺势低开，随后，出现一波下探后指数在房地产、铁路基建、水泥等板块的带动下出现上涨，之后市场基本上保持了早盘的基调。从盘面上看，房地产、建材水泥股强势上扬，板块指数涨幅均超过4%，房地产板块中天津松江、万方地产、重庆实业、三湘股份等8只个股涨停，建材水泥股中同力水泥、秦岭水泥2只个股涨停。但银行酿酒板块依然呈现弱势，午后白酒股跌幅扩大，其中老白干酒、山西汾酒、贵州茅台等跌幅较大。截至收盘，沪指涨0.85%报1980.12点；深成指涨1.21%报7903.25点。

　　仓位管理：今天股指出现了反弹，还是基本符合我们预期的，但是市场的成交量有限，同时上涨的板块也只有房地产板块，这也太过单一，后市的反弹力度和持续的时间可能会没有预想的那个大。因此在仓位上我们还是建议短线保持在4成左右，中长线继续维持在2成左右。

　　品种选择：今天大盘出现反弹房地产板块起到了至关重要的作用，这样基本上符合我们的预期。股指接下来还有继续反弹的可能，同时热点板块可能也出现一定的分化，但是还是主要集中在前期热点品种的超跌反弹上。因此可以继续关注城镇化板块(建材、基建)、农业机械、房地产，同时增加对近期超跌的美丽中国的关注。

　　操作策略：阶段性反弹或已开始。今日大盘报复性反弹符合预期，力度基本上可以，量能温和放大；市场做多热点相对明确，围绕城镇化展开，有利于继续上行；因此后市还有继续反弹的可能，但是要注意成交量和热点的变化情况。第一阻力位在2000点附近，关注能否突破。短线操作方面注意及时的止损止盈，中长线方面注意多看少动。

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