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　　广发证券

　　盘面观察：

　　本周大盘整体呈现震荡下跌之势。前四个交易日大盘是天天下跌，日日阴线。尤其是周二沪市下突2000点后，则连续四个交易日创新低。只是到了周五在李克强的"中国未来最大发展潜力在城镇化"，从而引发建材、房地产板块联袂回升，同时也带动大盘出现反弹。纵观全周，除了房地产板块和银行板块能够保持强势外，其他板块均出现明显下挫。其中有色、券商、煤炭、交通工具等权重板块跌幅明显。指数方面，则是中小板，创业板跌幅远远大于其他指数，其中跌停品种多数也出自于这两个板块。而从周二开始，盘中每天都有跌停个股出现，尤其是周二两市有43家股票跌停，周三、周四虽然跌停个股数量有所减少，但跌停队伍中新面孔不断。即使周五出现大盘反弹，也仍有个股跌停。不过，随着指数下移，抵抗下跌也逐步显现。周四就已经出现涨停个股增多的现象，而周五涨停个股则增加更多，使得全周虽然阴气沉沉，但周五收阳还是透出一丝光明。最终，大盘周K线收出中阴。

　　后市展望：

　　上周周K线曾拉出一根小阳，一度引发市场对反弹的憧憬，似乎大盘将依托2000点的支撑，展开一波反弹。但事实上，大盘选择了向下突破，使得上周的小阳变成了一根换挡K线。大盘多个指数相继迭创新低。直到周五沪市低见1959点，深圳成指跌至7786点才止跌反弹。沪市最大跌3.5%，深市最大跌幅达到4%，中小板最大跌幅6.5%，创业最大跌幅7.68%。从上述指数跌幅情况不难看到重灾区是在创业板和中小板。盖其原因，一是估值压力，由于大盘整体下挫，小盘股股价多数还显得"较高"，市盈率也比大盘股高很多，在市场悲观气氛下，这类品种最易成为踩踏对象。二是解禁压力，虽然不少公司大股东承诺推后解禁，但随着时间的推移，承诺不解禁的时间也将到期，其对市场来说始终是悬着的达摩克利斯之剑。再者，许多创业板、中小板公司成长性不如市场期望。因而该板块成为大盘下跌的突破口。其实，被做空的不仅仅局限在中小市值的品种上。其他诸如券商、有色、煤炭均被市场做空。市场似乎不能看到或者听到一丁点不利消息，典型的如周四券商大跌。市场再度谣传基金要求券商降佣，引发券商板块集体暴跌。其实券商板块下跌并不需要这种谣传，只要看看两市每日的成交水平就能猜测出券商的收益状况。如果不是有"创新"的光圈罩着，目前券商的股价并不低，比之许多创业板中小板的个股市盈率还要高出许多，所以，市场自然而然的要调节其股价。

　　从成交量来看，两市本周基本还是延续近期低成交水平，且有逐步萎缩的趋势，如周四要不是尾市出现券商股的暴跌，全天成交水平将双双低于300亿元。即使周五出现反弹，两市成交水平依然维持在一个低水平区间。从而透出市场参与的资金越来越少。

　　至于说周五的反弹，就目前来看，可以理解为对下破2000点的一次回抽确认过程，若无新的不利因素出现，下周初理应继续反弹，但反弹形式若呈现的是横盘形式，则要警觉反抽过后大盘再度探底。而且房地产板块还需要肩负反弹的先锋，只有其继续冲锋在前，才有可能重新激发市场人气。但考虑到年末资金面难以乐观，仍不能对大盘抱有太大的希望。再者一根小阳解决不了市场信心问题，后市即使在此位置做底，也有一个反复的过程。所以，仍不需要大规模介入。若要做反弹，也要跟着市场热点。否则就继续观望

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