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　　张志斌

　　尽管多空双方围绕2000点的争夺仍在持续，但随着上证指数昨日46个月以来首次收盘跌破2000点整数关口，空方已明显占据上风。近来市场成交量持续萎缩、12月份市场解禁数量的骤增以及临近年底结算时点，股市进入“1时代”后又将如何演绎？成为投资者关注的重点。而市场人士普遍对A股今年底的行情仍不乐观，认为明年一季度的走势或值得期待。

　　2000点终于“磨破”

　　截至昨日收盘，上证指数仅报1991.17点，跌幅为1.30%，46个月以来收盘首次跌破2000点，标志着A股“1时代”的正式来临；深成指报收7936.74点，下跌79.33点，跌幅为0.99%。两市全天合计成交780亿元，较上一交易日有所放大。

　　值得注意的是，随着创业板和中小板指数的加速下行，昨日两市跌停的个股数量也出现大量增加，超过40家个股被封死10%的跌停板。

　　“熬人”走势如何终结？

　　随着A股正式进入“1时代”，市场人士对于股指短期走势仍不乐观。一位私募基金人士就表示，近来市场热点板块很少，且大多呈现一日游走势，所以无法带领大盘整体上涨；同时市场的量价关系也不好，持续的缩量使得股指欲振乏力，继续向下寻求支撑将是必然之举。而12月市场解禁规模又将大增，再加上年底结算因素，股指要想在年底前出现反弹概率很小，目前这种地量成交的状态还要持续一段时间。

　　东方证券策略分析师邵宇等也认为，经济企稳有望贯穿四季度，但解禁压力将增大，预计将继续制约成长股表现。上周沪指成交额1811亿元，显示投资者意兴阑珊，上一次在非节假日周创出如此地量是2010年6月，那一次后的一个月中，市场确立了底部，并企稳反弹。综合看来，市场的基本情况是经济持续好转，但投资者热情极低，且看法高度趋同，中小盘受压，个股行情胜于板块轮动。

　　明年一季度或现曙光

　　而平安证券[微博]策略分析师王韧等人则坚持“年底有风险，一季度见拐点”判断，对年底市场不乐观，对明年市场不悲观。从长期逻辑来看，应可期待明年3月之后。有三个理由支撑其判断：一是政策必松。如果维持现有偏紧的财政货币政策组合，明年一季度GDP增速很可能逼近收入倍增计划所预设的7%底线；二是政策可松。翘尾因素、食品和能源价格周期将压制明年的CPI高度；而地产行业的巨大库存将压制房价的大幅反弹，通胀较低和房价可控恰恰提供了政策松动的基础；三是企业时刻准备着。三季报显示上市公司存货和应收账款调整加速，经营性现金流逐步改善；过去三年美国企业的故事很可能重演：即货币宽松改善企业流动性，但悲观预期压制产能扩张和投资热情，这对股票资产价格可能利好高过利空。

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