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　　北京股商

　　股商视点：赶底阶段，分仓逐步逢低吸纳

　　承接昨日市场的弱势，沪深两市早盘再度双双低开，低开之后市场继续维持弱势，并逐步震荡走低，中小板指和创业板指继昨日新低之后今日再度创出新低，沪综指和深成指也跟随创出新低。新低之后，虽然地产、银行等板块出现了一定的护盘迹象，但无奈市场情绪已恐慌，市场并未出现像样的反弹就再度放量杀跌，沪深两市均以接近日内低点位置收盘，沪指跌1.30%，报1991.17点；深成指跌0.99%，报7936.74点；中小板指数跌2.47%，报3723.59点；创业板指数跌3.54%，报616.28点。新低之后，市场重新踏上寻底的步伐，但当前市场的恐慌情绪已然开始爆发，底部的位置也就不远了。

　　首先，从今天的盘面上可以看出，大盘早盘在跌破上周一开始的反弹趋势线之后，市场是出现了放量的杀跌，早盘一小时的成交额是达到了136.3亿，远远大于昨日早盘一小时110亿的成交额。而在收盘前一小时，地产等权重股的护盘宣布无效之后，恐慌盘再度被大量抛出，最后一小时的成交量也是达到了123亿，同样远大于昨日最后一小时的99亿，说明了市场的恐慌盘已然形成，恐慌盘被彻底砸出之后，市场的底部也就不远了。

　　其次，从技术的角度，市场的连续的下跌之后，尤其是今日的再创新低之后，最后一波下跌浪目前已经走到了浪型的末端，下跌浪彻底走完之后，市场也将宣布筑底的完成。

　　再次，因塑化剂黑天鹅事件而连续三个交易日跌停的酒鬼酒同样是当前市场见底的一个信号，因为按照以往的经验，因黑天鹅事件而连续跌停的个股的跌停打开之时，也就是大盘短期底部的构筑完成之日，因此可以密切关注酒鬼酒未来的市场走势，如果一旦跌停打开，可结合其他市场底部的信号，综合判断市场底部的位置。

　　综上，市场再度创出新低之后，恐慌盘也已经形成，市场的底部也已然不远，在具体的操作上则可以适当的逐步进行逢低的分仓买入，关注的机会则可以集中在与农业产业化会议和中央经济工作会议相关的农村城镇化和农业机械相关的个股。

　　深度直击：A股重回千点时代之后

　　今日两市双双低开低走，市场交投意愿低迷，沪指一路下探，午后沪指有效跌破2000点，一度跌至1990点，最终沪指收报1991点，近期首度阻在2000点之下，再度创出46个月新低。A股重回千点时代之后，市场将如何运行呢？

　　海通证券认为：对于A股市场来说，供求关系和证券保证金资金流向理财产品等问题亟须解决，而财政政策短期大幅加码的可能性不大。目前投资者心态相对悲观，场外资金并没有因为股指喘息甫定而大举入市。在不具备财富效应的情况下，指数短期内要出现较大反弹颇有难度。

　　大通证券认为：股指依旧维持低位震荡，各项继续指标无明显运行轨迹可循；成交量依旧大幅萎缩，场内资金活跃度持续下降，整体来看股指短线或继续维持低位震荡，建议投资者继续观望。

　　东方证券认为：在下跌趋势中，在缺乏外部刺激因素的情况下，博弈短线反弹的观察点时盘面恐慌程度，即小盘股的崩溃程度，通常只要小盘股出现大面积跌停或者强势股大面积补跌时较容易产生短期拐点。而年底前，月底是资金面最紧张的时候，由于资金会打提前量，通常月底、年底等资金面最紧的时候恰恰容易成为短期底部，因为资金都会提前撤离，市场利率最高的时候反而进一步下跌的空间有限。而指数跌破2000点，短期反弹很可能就会出现，这种反弹的力度会强于抵抗式震荡。

　　国都证券认为：综合来看，市场处于弱平衡阶段，短线临近变盘。阶段性反弹的基本特征是持续放量，密切关注市场量能变化。稳健投资者继续控制仓位，耐心等待阶段性反弹行情。

　　中航证券认为：A股走势缺乏利好刺激令市场始终难以摆脱弱势，虽然震荡过程中会有反弹出现，但上涨空间受限，难以构成具有操作意义的投资机会。

　　渤海证券认为：基本面因素的支持力度在逐步走强；然而在资金层面，至少对于结账期、IPO 提速和解禁股减持等资金抽离行为的担忧仍未消除，场外资金静观其变等待更好介入点的心态依然如故。尽管基本面向好和资金面担忧的对峙仍将延续，但是在指数持续下挫后，若消息面继续保持平静，则超卖的技术形态将有助市场短期反弹的上演。

　　综上所述，众多机构认为，A股市场的资金面在结账期、IPO提速和解禁股减持等资金抽离行为共同作用之下，年底市场资金仍然较为紧张，市场在没有明显的增量资金大举介入之前，仍将维持弱势探底格局。

　　主力动向：场内资金大幅流出

　　今天收盘市场资金流入板块仅有3家，市场资金流出板块96家，市场资金呈大幅流出态势。流入前三名的行业是：陶瓷行业、钢铁行业、自行车；流出前三名的行业是：机械行业、生物制药、电子信息。今日早盘再一次小幅低开，盘中震荡下行，收盘跌破2000点关口。中小、创业板的加速下跌是今天的市场低迷的主要力量。下跌有量，市场出现恐慌迹象，恐慌过后有望迎来超跌反弹机会，操作上，建议轻仓为主，等待股指回稳。

　　大盘自2012年09月07日以来，指数进入反弹阶段，量能有所放大，随后进入宽幅震荡，十八大顺利召开，指数正如预期，十八大召开后开始进入下跌态势，在十八大召开和新政策明朗之间存在真空期，该阶段指数难有作为，震荡盘跌甚至加速急跌的概率较大。本轮在地产板块推动下产生的短期行情由于地产板块持续性较差，同时，券商进入调整，有色金属昙花一现，美丽中国概念也遇冷回落，所以后市短期不乐观。严格遵守操作纪律很重要，还是建议多看少动。

　　板块机会：城镇化带来的投资机会

　　周二股指低开低走，强势股、弱势股联袂下跌，从板块上看，美丽中国概念、环保工程、地热、养殖业、新材料等大幅下挫，跌幅超过5%，目前市场处于典型的调整周期中，但是从中长线角度来看，目前正处于底部区域，重点关注城镇化带来的机会。

　　李克强副总理在 今天初《工业和农业现代化必须同步推进》一文中指出，当今世界正处于大变革大调整之中，经济转型和结构调整成为国际大趋势。调整经济结构最重要的是扩大内需，而扩大内需的最大潜力在于城镇化。因此无须讳言的是城镇化在未来发展中的战略地位将得到明显提升。具体如何选股呢，我们结合机构研究报告梳理了3大思路以供参考：

　　一、服务业。李克强副总理指出服务业是产业结构调整的重点所在。要采取有效措施，为服务业发展创造有利环境，扩大服务业规模，提高服务业水平。加快发展现代物流、电子商务、科研设计等生产性服务业，大力发展旅游、健身、养老、家政等生活性服务业。目前服务业对于经济的贡献率继续呈现上升趋势，未来这种趋势将将呈现加速上涨态势。

　　二、区域城市轨道交通。中国的城市化建设与以日韩为代表的东亚模式较为相近。从目前的城镇化率来看相当于日本 1955年左右的水平。从日本经验来看基建投资增速在1972年之前总体仍呈上行趋势，但投资增速已经放缓并在结构上也有所转变。但道路、轨道交通和保障房的投资增速不降反升。结合国内卫星城模式对于交通运输提速的需求以及投资的回报率水平，我们更看好未来区域城市轨道交通的发展。

　　三、节能环保。根据《“十二五”节能环保产业发展规划》“十二五”期间节能环保产业产值年均增长15%以上，到2015年节能环保产业值达到4.5万亿，增加值占国内生产总值的比重为2%左右。结合日本在70年代转型期的发展经验来看环保也是日本在1970至1980年间重点发展的领域。我们认为节能环保建设领域仍将在较长时间内持续受益于城镇化过程。

　　总体来看，虽然股指处于典型的下降通道中，但是无论从估值还是从股指的相对位置看，目前处于底部区域，操作上可以围绕城镇化适当布局。

　　操作策略：迎来1时代短线可尝试性建仓

　　市场回顾：今日两市呈现低开低走格局，盘中跌破2000点后的反弹均以无力反弹告终，最终空方赢得胜利，沪指跌破前期低点创出09年2月2日以来新低1990.34点，收盘跌破2000点，沪指正式进入1时代。板块几乎全军覆没，个股哀鸿遍野，两市跌停潮再现，全天超过2550家下跌，有43只非st股票跌停，仅15股涨超3%。截止收盘，沪指报1991.17点，下跌26.29点，跌幅为1.3%，成交390亿元；深成指报7936.74点，下跌79.33点，跌幅为0.99%，成交389亿元。

　　仓位管理：大盘今天继续创出新低，个股走势疲软，板块方面全军覆没。从今天指数的尾盘来看成交量已经开始放大，说明已经有恐慌盘出逃，在这样的情况下短线会有一定的超跌反弹，但是我们还是建议慎抢反弹，操作上仓位不宜过重，建议在2成以下。中长线来看，指数弱势格局没有改变，建议保持2成以下仓位继续观望。

　　品种选择：全天热点板块全无，指数跌破了2000点之后最终也没有收上来，这给明天的指数运行也蒙上了一层阴影，虽然可能会出现小级别的超跌反弹，但是指数总体的下行趋势不会改变。因此我们只建议关注一些短线的超跌品种，如近期资金介入较深的农机板块，另外还有新城镇收益的二线房地产板块。

　　操作策略：指数全天弱势运行，明天有继续下行的可能，但是短线的超跌反弹可能还是会出现一定的交易性机会。原因如下：1.今天尾盘出现了放量下跌，表明有恐慌盘出逃，近期有可能砸出短期底部。2、从波浪理论上看，下跌浪型已经接近尾声。3.酒鬼酒的经历了连续跌停后封单开始减少，根据以往经验分析大盘可能在酒鬼酒事件过去后短期见底。因此操作上，我们建议短线可以适当的逢低分批建仓，但是仓位不宜过高，保持在2成以下。中长线继续观望。

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