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　　北京股商

　　股商视点：反弹有望延续 关注承接力度

　　昨夜欧洲股市小幅收高，证监会称QFII流入加速，消息面上的利好早盘一度刺激大盘平开高走，拉出12个点的涨幅。但随后，近期持续活跃的高铁、美丽中国概念等出现了杀跌，带动大盘震荡走低并翻绿，并再次创出近45个月来的新低。再度新低之后，市场反弹的动能再度被激发，且反弹的力度较周一有所放大，券商、保险继续维持强势，房地产和煤炭大幅领涨，带动股指收红并创出日内新高，资金持续流入，量能快速放大，尾盘以接近日内高点收盘，上证指数以2030.32点报收，上涨1.07%，成交396.6亿；深成指以8150.84点报收，上涨1.22%，成交402.3亿；中小板指数报3922.74点，上涨0.81%；创业板指数报660.03点，上涨0.52%。

　　近日多次重点提到的短线仍有反复的观点今日再度被验证，市场在午盘前后再度测试了2000点，并创出了新低，是连续四个交易日在2000点上下10个点内反复震荡。今日早盘市场的回调较前几个交易日明显放缓且呈较为规则的震荡盘跌的走势，有明显的诱空的嫌疑。因此，在大盘再度创出45个月的新低之后，反弹的动能再度被激发，且较周一更为强势，成交量从周一的360亿放大到396亿。同时，今天反弹的过程中，券商、保险、地产等大蓝筹板块集体发力，近期持续活跃的美丽中国概念和高铁板块，以及基建板块有望继续活跃，从而支持大盘的反弹得以延续。

　　但是，从今年市场的快速反弹可以看到，超过20个点的快速拉升之后，大盘的振幅也是达到了近40个点，短线的获利筹码得到了一定的积累，因此明日早盘市场的获利筹码有一定的释放的需求，从而造成明日早盘市场的震荡难免。而在早盘震荡的过程中，可以重点关注2020点重要支撑位的承接力度，如果2020点没有被有效跌破则属于正常的整理，可以进行适当的逢低吸纳，而如果明日早盘市场在2020点以下回调幅度较深，则仍然需要谨慎的操作。

　　而在具体的投资机会上，地产板块由于今年有较好的业绩支撑，前期出现了资金大幅流入的迹象，在11月以来的大幅洗盘之后，地产板块在今日再度崛起，鲁商置业、天伦置业、上实发展等多只个股涨停，地产板块有望领涨大盘的反弹。除地产之外，近期持续强势的美丽中国概念正在快速扩散，整个环保板块出现了细分板块的轮动现象，而目前刚刚处于启动的初期，环保相关的细分板块同样值得重点关注。

　　深度直击：国内外资金大举介入A股

　　今天沪指早盘一路盘跌，午后再度创出51个月以来的新低，市场人气极度低迷。就在此时，市场突然出现绝地反击，随着大批买单涌入，银行股和券商股盘中快速走强，地产股也获得资金青睐，股指持续拉升。随着权重板块的集体发力，大盘神奇逆转翻红。这种走势说明什么呢？

　　中国证监会副主席刘新华在日前召开的第八届中国证券市场年会上表示，将协调相关部门修订完善相关法规政策，促进各类长期资金进入资本市场。而就在昨天，中国证监会发布了四项新政，具体包括基金公司的内幕交易防控、境外机构投资、保险机构销售基金以及证券公司净资本和风险资本比例等方面的内容。证监会有关负责人介绍，监管部门在提高QFII投资总额度、降低QFII资格要求的同时，对QFII的审批速度也在加快。

　　目前获批QFII机构总数已达199家，很快将突破200家。仅11月就新批了包括摩根证券投资信托公司、全球保险集团美国投资管理公司等7家机构，全国QFII投资总额度合计335.68亿美元。今年以来，已新批准64家境外机构QFII资格和119.28亿美元投资额度。与此同时，监管部门正在积极研究提高单个机构的投资额度上限和QFII投资税收问题。前单个机构投资额度范围是5000万美元到10亿美元，即将获批的卡塔尔控股公司希望申请50亿美元的额度，有关部门对此正在研究。而总体而言，近期QFII申请和资金汇入速度明显加快，QFII整体的持股比例也出现明显上升，QFII持股市值占A股流通市值的比例已从今年4、5月份的1.1%增至目前的1.6%。

　　券商方面，刚公布的新政，在降低净资本扣减比例和风险资本计提比例后，约释放出500多亿元的资本，这些资本将可以被券商用于支持资产管理、证券投资和衍生产品等方面的创新业务的发展，而这些资金一旦入场有望引发市场出现反弹。

　　就在此前，包括推动上市公司分红、红利税差异化征收等资本市场政策的累积已经开始发挥积极作用，而长期增量资金入市也已初现端倪。如果说差异化的红利税重在引导个人投资者的长期投资理念，那么养老金入市投资将给市场带来真正的长期资金。市场正在普遍期待中国版的“401k计划”出炉，巨额的养老金在未来入市，将会真正起到稳定市场的作用。

　　现在，各类长期资金入市，正在逐步变成现实，一系列迹象都在表明，在A股市场经历自2007年以来一直到现在的五年漫长熊市之后，即将迎来国内外的长期增量资金入市的高潮。

　　主力动向：资金流入金融地产

　　今天收盘市场资金流入板块63家，市场资金流出板块36家，资金呈现流入态势。流入前三名的行业是：金融行业、房地产、机械行业；流出前三名的行业是：生物制药、食品行业、环保行业。周三上证指数先抑后扬，盘中一度创下阶段新低，午后金融、地产发力，大盘指数成功逆转。操作上，短期阶段性反弹可期，谨慎者空仓观望，激进者轻仓快进快出。

　　大盘自2012年09月07日以来，指数进入反弹阶段，量能有所放大，随后进入宽幅震荡，十八大顺利召开，指数正如预期，十八大召开后开始进入下跌态势，在十八大召开和新政策明朗之间存在真空期，该阶段指数难有作为，震荡盘跌甚至加速急跌的概率较大，本轮在地产板块推动下产生的短期行情由于地产板块持续性较差，同时，券商也进入调整，有色金属昙花一现，所以后市短期不乐观，美丽中国概念炒作进一步扩散，植树造林、环保行业等均开始表现，后市预期空间较大，但操作需谨慎，目前尚未到业绩反应的阶段。

　　板块机会：地产券商等权重股存在交易性机会

　　周三股指绝地反击，从板块上看，几乎全线上涨，其中证券、港口、房地产开发、化工新材料、煤炭开采等涨幅靠前，分别上涨2.98%、2.08%、2.06%、1.07%、1.87%。从今天行情特点看，市场有了新变化。

　　一：长期超跌股受到市场的追捧，民生投资、恒信移动、永生投资等多只个股涨停。为什么市场现在启动超跌股？主要因为老热点退潮，市场没有其他热点可炒，敏感资金出于安全考虑，选择了做空动能得到严重宣泄并且已经企稳的个股作为攻击的重点。这类股近期将是市场的热点，可积极关注。

　　二：有题材的超跌股表现突出。如受中日韩自由贸易区利好刺激涨停的民生投资；受塑化剂超标影响的连续涨停的新莱应材；山东矿机的涨停，主要受进军无人机发动机领域这一消息的影响，不过从形态上看，他们仍属于长期超跌属性，因此结合这两大特点，有题材刺激的长期超跌股更值得关注。

　　三：资金介入较深，受大盘拖累的股票异军崛起，今天涨停的个股绝大部分属性这一类。如民生投资、永生投、资恒信移动，天伦置业、鲁商置业等。另外这类股还有一个非常显著特点，前期都有涨停板出现。投资者可按图索骥寻找相关个股。

　　四：地产等权重股有所异动，地产板块中的鲁商置业、天伦置业、上实发展涨停，有色板块板块中宝钛股份涨停，券商板块中的宏源证券、国金证券等涨幅靠前，按照板块轮动的历史实证看，周四市场很可能启动煤炭板块。为什么市场在这个时点上启动权重股呢？值得投资者深思。

　　从市场心理层面看，多数人预期的2000点必破，目前已成现实，短期空头失去做空目标；另外周一的下影线过长需要验证，今天探底反弹就是验证前期支撑的有效应。既然多头有意验证，必然需要发动权重股。所以我们从盘面看多头对权重股的攻击力度还是较强的，但美中不足的是成交量相对还是较小，如果市场要想真正发动权重股行情，成交量必然有效放大，否则只是板块之间的轮动而已，高度有限。

　　另外今天生态文明概念出现了集体调整，我们认为这种调整仍处于合理范围之内，从以往经验看，一旦一个热点被市场发现，在较长一段时间内将反复活跃。后市逢低可积极关注。总体来看，大盘短线无忧，结构性机会较多，重点关注上文分析的5类股。

　　操作策略：短线可轻仓参与反弹

　　市场回顾：今天大盘走的是一波三折，早盘指数拉升，但是好景不长，之后便开始单边下跌，同时个股的跌幅也普遍较大，市场的成交量也再度萎靡。午后开盘，沪指延续早盘的下跌惯性，一度下探至1995.17点，再创45个月新低，随即股指迅速反弹，重回2000点之上。之后，在券商、煤炭、有色、银行、保险、地产等权重板块带动下，沪指翻红并一路上行，伴随的成交量明显放大，收复5日均线。截止收盘沪指报2030.32点，上涨21.40点或1.07%，成交396.5亿；深成指报8150.84点，上涨98.05点或1.22%，成交402.3亿。两市量能比昨日放大明显。

　　仓位管理：大盘在今天探底回升后也验证了我们昨天的看法，在2000点指数关口附近指数必定有反复，短线操作上可以进行适当的参与。预计明天指数将会出现进一步的反弹，但是反弹的幅度不宜期望过高，因此在仓位管理上我们建议短线保持在4成左右，中长线保持在2成左右。

　　品种选择：前日指数创新低后反弹未果，今日指数再创新低后多头启动了以券商、地产、保险为主的所有权重板块，连中石油也被大派用场，使指数回补了2030点缺口。短期来看指数还有望继续反弹，而地产和券商可能还将是反弹的主力，因此在明天可以着重关注这两个板块的走势。

　　操作策略：指数触底反弹，多方在目前的点位还是占有一定的优势，但是总体上来看，中期弱势格局依然没有改善，具体还有待观察量能能否有效放大。因此目前的行情还只能是定义为超跌反弹，因此操作上还是建议短线操作，逢高减持。中长线则继续观察，耐心等待介入的时机。

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