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　　东吴证券 万山德

　　周三沪深两市开盘涨跌不一。开盘之后，大盘略有上攻，随后在强大的空方打压下，股指再次创出本轮反弹新低1995点。午后一点半左右，大盘绝地反击，震荡上攻，最终以一根带长下影线的小阳线报收。成交量与上一个交易日相比，有明显放大。盘面上看，金融，供水供气，煤炭等板块有不错的表现，相比之下，环保，家具，酿酒等板块表现持续低迷。

　　六大原因有望提振A股反弹信心

　　第一点，温总理表示，中国经济进一步趋稳，有望在更长时期、更高水平上保持增长，继续成为地区和世界经济增长的重要引擎。我们认为总理的讲话言简意赅，有望提振A股市场做多信心。

　　第二点，我们从十月份经济数据上看到，10月数据好于预期，工业生产在中游行业的带动下量价齐升，需求端三驾马车齐头并进，经济增长企稳回升势头进一步明显。我们认为经济形势的回暖将非常有助于市场反弹。实体经济的持续稳定增长是A股未来上涨的坚实基础。

　　第三点，从最近的汇丰PMI数据上也可以看到，普通制造业企业的经济景气度正不断上升。而且该指标是众多宏观指标中时效性最强的一个先行性指标，非常有说服力。

　　第四点，全球最大的资产管理机构时隔十八年，准备投资A股。我们觉得这充分说明了外国专业投资机构也非常看好A股市场，短线投资机会凸现。

　　第五点，近期，QFII审批速度明显加快，已有199家境外机构获批QFII资格，QFII总数即将突破200家，全部QFII投资额度合计335.68亿美元。这将增加市场的增量资金，大大缓解市场资金面紧张的格局。

　　第六点，从市盈率上看，A股目前已经处于历史低位，具有很强的安全边际，估值修复性反弹行情有望展开。

　　第七点，最近新股审核已经暂停了数周，市场暂时停止“抽血”，利好A股。

　　节能减排概念股是冬天里的一把火

　　我们认为节能减排概念股是冬天里的一把火，仍然值得投资者重点关注，我们看好该板块的理由如下：

　　胡主席在十八大党代会开幕时发表重要讲话，提出建设“美丽中国”，我们认为胡主席讲话高瞻远瞩，催人奋进，为环保行业指明了方向。温总理在去年7月19日曾主持召开国家应对气象变化及节能减排工作领导小组会议。该会议强调为兑现2020年单位GDP碳排放比2005降低45%的目标，“十二五”期间要继续把节能减排作为调结构、扩内需、促发展的重要推手，从推进重要领域节能减排、进一步优化产业结构、实施节能减排重点工程、完善节能减排管理、完善节能减排长效机制等六大方面推进节能减排工作开展。预计到2015年节能环保产业总产值将超过3万亿元，占GDP的8%左右。

　　工业节能空间广阔，是节能减排最主要的领域。节能减排的重点领域包括工业、交通、建筑、生活等几大方面。工业领域用电量超过全社会用电总量的70%，尤其是钢铁、冶金、化工等工业领域耗能巨大，节能减排空间也非常大。工业节能最主要的手段是采用变频技术对电机系统进行节能改造。高、低压变频器行业近年来增长迅速，毛利率维持在较高水平，“十二五”期间节能减排力度进一步加大，变频器需求持续旺盛，看好高、低压变频龙头。提高电能转换效率的高效电机是直接降低能耗的有效手段，2010年我国财政部已经公布了节能电机补贴财政来推广高效电机，相关上市公司有望从中受益。工业节能的另一个主要应用是工业余热回收利用，推广应用余热锅炉、热电联产技术以及洁净煤技术。

　　推广新型交通工具、应用新型建筑材料促进交通和建筑领域节能减排。交通运输行业耗电量占比虽然仅有2%，但却是石油消耗的主要力量，对大气的污染也非常的严重。轨道交通、高速铁路、电动汽车都是交通运输的有效手段。根据我国地铁的远景规划，共计有2000多公里的轨道交通道路等待建设中。全国地铁建设热潮持续高涨，给机车设备制造商、线路设备生产企业带来了重大发展机遇。电动汽车是近年来重点推广的节能减排产品，电动汽车的推广对电池、电机、整车生产企业以及配套基础设施建设都有巨大的拉动。研究显示中国建筑能耗持续快速增长，增速为6%-8%，建筑耗电量占比为1%，仅次于交通运输业，推广建筑节能是非常必要的。建筑节能要大力发展绿色建筑、智能建筑，利用新型建筑材料降低建设和使用中的能耗、节能土地和建筑用量。

　　反弹有望持续

　　技术面上，首先从KDJ上看，K和D在20附近出现了低位金叉，预示空方已到强弩之末，短线有望反弹。接着从K线上看，大盘周三的K线是光头阳线，预示反弹将持续。然后从MACD上看，大盘的MACD绿柱状相比上个交易日出现了缩小，说明多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，多方占据了上风，短线多方力量较强。最后从成交量上看，周三的成交量出现了明显放大，说明短期市场做多有增量资金的配合，为未来的上涨提供了足够的动能。因此综合技术面判断，我们认为A股借政策春风，随资金起舞，反弹有望持续。

　　操作上，我们建议稳健型投资者仍需耐心等待上升趋势性行情的到来，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，可逢低适当布局具备“美丽中国”概念的环保股。

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