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　　东吴证券 万山德

　　周五沪深两市承接上一个交易日的跌势，开盘双双跳空低开。开盘之后的走势着实令投资者大失所望，由于做多信心的严重不足，股指在保险，煤炭等权重板块的引领下快速下行。午后大盘先在2005点一带窄幅震荡整理，最后一小时，空方一度逼近1999点，但是被多方成功阻击，最终以一根带较长下影线的小阴线报收。成交量与上一个交易日相比，基本持平。盘面上看，环保等板块有不错的表现，相比之下，飞机制造，酿酒，煤炭等板块表现持续低迷。

　　关注脱硝和污水治理概念股

　　我们认为接下来环保行业将会迎来飞速的发展期，在高速发展的同时，环保行业的两个子行业有望脱颖而出，这两个子行业分别是脱硝产业，污水治理产业。

　　在“十二五”期间，脱硝工程市场将达1000亿元。脱硝电价的制定对于“十二五”完成氮氧化物减排10%的约束性目标至关重要。我们预计在今年第四季度，脱硝加价的希望比较大，这将会加速脱硝市场的成长步伐，相关的脱硝概念股也有望因此上涨。

　　“十二五”将改造城镇污水处理市场，实现化学需氧量削减能力280万吨，氮氧削减能力30万吨的目标。根据环保部的测算，在“十二五”期间城市污水领域的投资需求为4360亿元，管网投资为3200亿。我们认为在“十二五”期间水务行业的最大机遇来自在水资源化背景下的水价改革以及污水建设和成熟的商业模式是相关企业的成长必备条件，相关的污水治理概念股也有望因此上涨。

　　操作上，我们建议投资者可逢低关注脱硝概念股和污水治理概念股。

　　四大原因重挫大盘

　　第一点，十月份新增开户人数创新低，说明市场人气处于冰点，短期A股缺乏增量资金入场。第二点，今日是IF1211合约交割日，而我们曾做过统计发现，在大盘处于弱势时，期指交割日往往会出现大跌，所以引发大盘出现大跌。第三点，房产税试点或再扩容，这对于本已十分低迷的房地产股来说，将是雪上加霜。第四点，转融券推出预期来袭，这将助长A股市场的空方力量。因为转融券的推出，这将会造成卖空交易量的增加。

　　运用缺口理论判断大盘是否止跌

　　我们首先介绍一下如何运用缺口判断趋势的方法。股市里有这么一句名言，叫“三跳空，气数尽”，意思是第一个缺口力度最强，第二个缺口力度会减弱，第三个缺口力度衰竭，趋势反转。我们也曾做过统计，发现一波上涨或下跌的行情里，往往会出现三个跳空缺口，三跳空后往往趋势会逆转。我们发现本轮下跌的最高点是2123点，到今日一共出现了两次跳空向下缺口，分别是在2012年11月8号出现了2093点到2092点的缺口，以及是2012年11月16日早上出现的2029和2028点的缺口，由此可见，空方动能正在释放，但是尚未出现第三个跳空向下缺口，所以我们预计大盘未来或将出现第三个跳空向下缺口，下跌趋势尚未结束。

　　沪指即将迈入“1”时代

　　技术面上，首先从均线上看，MA5日、10日、60日这三条均线形成空头排列形态，预示股指下跌概率较大。其次从缺口上看，大盘今日出现的是持续性缺口，说明空方动能仍在释放，预示股指下跌仍将持续。然后从MACD上看，大盘的MACD绿柱状相比上个交易日出现了放大，说明多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，空方占据了上风，短线空方力量较强。最后从成交量上看，最近连续数个交易日，大盘的成交量都一直处于缩量的状态，迟迟不能突破前面高点附近的量能，说明大盘缺乏反弹的动能。因此综合技术面判断，我们认为空军兵临2000点城下，沪指即将迈入“1”时代，后市不容乐观。

　　操作上，我们建议稳健型投资者仍需耐心等待上升趋势性行情的到来，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，可逢低适当布局脱硝和污水治理概念股。

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