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　　东吴证券 万山德

　　在隔夜欧美股指下跌的背景下，周五沪深两市早盘双双跳空低开，随后大盘在CPI创出近33个月新低的利好下快速上攻并翻红，接着大盘在2070点一带附近震荡整理。午后沪指小幅震荡下挫。最终以一根带长上影线的十字星报收。成交量与上一个交易日相比，出现明显放量。盘面上看，供水供气，纺织机械，飞机制造等板块表现相对较好，相比之下，其中石油，发电设备，传媒娱乐等板块表现持续低迷。

　　市场流动性有望相对宽松

　　国家统计局于2012年11月9日公布，10月CPI同比增长1.7%，食品价格涨1.8%；工业品出厂价格(PPI)同比降2.8%。今年前10个月的CPI同比上涨2.7%。我们认为CPI依旧维持于“1”时代，并创出了近33个月的新低，这说明通胀的压力已经得到了大幅缓解，控通胀的成果十分显著，有很大的概率完成年内CPI控制在4%以内的目标。这样的经济数据将会给货币政策提供了更大的操作空间，可以预计在未来的一段时间内，市场流动性将保持相对宽松的局面。

　　上方压力重重 后市步步惊心

　　技面上，首先从MACD上看，大盘的MACD的绿柱状相比上一个交易日出现明显缩小，说明多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，空方占据了上风，预示大盘有望继续下跌。其次从均线上看，MA60日均线是多空双方兵家必争之地， 股指上方的60日均线将对股指上行构成非常强的压力，短期内突破60日均线难度非常大。接着从KDJ上看，大盘KDJ的K和D出现了死叉，预示强大的空方力量势不可挡，短线下跌概率较大。最后从成交量上看，最近连续七个交易日，大盘的成交量都迟迟不能突破前面高点附近的量能，说明资金正在逐步流出A股市场，大盘缺乏上涨的动能。因此综合技术面判断，我们认为大盘上方压力重重，A股后市步步惊心。

　　操作上，我们建议稳健型投资者仍需耐心等待上升趋势性行情的到来，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，可逢低适当布局前期滞涨的基本面优良的中小板和创业板个股。

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