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　　北京股商

　　股商视点：十字星酝酿反弹机会

　　本周一，大盘出现了惯性的低开，随后展开上周五收盘线下的震荡。截至收盘，上证指数报收2058.94点，跌7.27点，跌幅0.35%，成交390.8亿元；深成指报收8376.56点，跌38.30点，跌幅0.46%，成交357.4亿元；中小板指报收4172.11点，涨11.10点，涨幅0.27%；创业板指报收688.12点，涨2.79点，涨幅0.41%。两市共有1010只个股上涨，1267只个股出现下跌。沪深两市成交量出现了大幅的萎缩，萎缩幅度达到30%。综合今天的盘面，我们可以看到今天的惯性下跌与上周四周五的下跌有所不同。

　　首先看上证综指、深证成指、中小板指、创业板指四个指数，上周的上证综指和深证成指大幅强于中小板指和创业板指，而今天，则是中小板指和创业板指上涨，创业板指涨幅大于中小板指，而上证综指和深证成指则是再次收阴，这就说明了小盘股在经历了上周的大幅杀跌之后，今日出现了率先的反弹，在当前市场疲弱的格局下，伴随着成交量的极度萎靡，大的资金都处于观望的状态，因此明日的交易可以重点关注超跌的中小市值的低价股，同时需要回避这些个股中三季报业绩出现明显下滑或不及预期的个股，关注当前可能炒作的地热、3D打印、摘帽概念等回调充分、业绩优秀的个股。

　　其次是通过成交量我们可以看到，以上证综指为例，上周四成交556.9亿，上周五成交542.5亿，今日则仅仅成交390.8亿，成交量大幅萎缩了近三分之一，深圳市场包括中小板、创业板今天也是出现了大幅萎缩的状况，这就说明在上周连续两日的大幅调整之后，市场再度缩量回调已经出现了企稳的迹象，从技术的角度，明日的大盘可以重点关注2050-2060这10个点的区间，市场将会在这个区间出现企稳反弹的迹象，而反弹的时间长度以及反弹的力度有多大，还需要继续关注明日开盘多空双方的力量对比。

　　再次可以看今天市场的盘面，券商、保险等金融权重板块跌幅领先，钢铁、有色金属、电力、煤炭等权重板块表现相对较弱，而3D打印、地热等概念板块以及造纸印刷板块逆势走强，黄金、日用品、医药、旅游、地产、汽车等板块小幅震荡收红。而从板块的持续性来看，3D打印、地热、造纸、黄金等板块全天维持强势，市场热点的持续性得到了一定程度的满足，这也是市场企稳的一个表现。而从近几个交易日资金流入以及炒作的方向来看，明日可以重点关注房地产、券商板块的投资机会，以及超跌低价股的炒作机会。

　　综合以上盘面的变化，明日企稳反弹的概率偏大，但反弹的幅度并不乐观，因此热点的机会的可以关注，但具体的操作仍以观望为主，继续等待市场方向的明确。

　　深度直击：郭树清新政一周年的影响力

　　2012年10月29日，将是证监会主席郭树清任职满一周年的日子。

　　郭树清上任以来，“四天一新政”已成为外界对证监会的基本印象。三天一小项，五天一大项，维护投资环境，改革市场弊端，保护中小投资者的种种政策频现。归结起来，郭树清上任以来出台的措施基本可以归纳为三类：保障股民权益、严打违规行为与释放证券市场主体创新活力。而伴随这些政策的出台，市场反响巨大。

　　2011年11月9日，首提上市公司强制分红，上证综指当日涨0.84%；

　　2011年11月29日，创业板退市制度初步出台，上证综指次日涨1.23%；

　　2011年12月1日，提出借壳标准与IPO趋同，上证综指当日涨2.29%；

　　2011年12月15日，呼吁长期资金入市，上证综指当日跌2.14%；

　　2011年12月30月，要求IPO预披露提前一个月，上证综指当日涨1.19%；

　　2012年2月1日，首次公开IPO发审流程，上证综指次日上涨1.96%；

　　2012年5月7日，组织召开券商创新大会，上证综指此前一周上涨超过5%；

　　2012年8月2日，宣布降低沪深股市交易手续费，上证综指次日上涨1.02%；

　　新政一年以来，投资者感受最深的或是IPO改革、退市制度、降低交易费等。

　　自5月25日按照《指导意见》上市的首批新股，截至9月30日，IPO公司上市72家。从首发价格来看，平均为18.17元，比前四个月上市新股的平均发行价19.42元下降了1.25元。从发行市盈率来看，这72只执行新规的股票，平均市盈率仅为29.80倍。而1至4月上市的64只新股平均市盈率为30.46倍，相比之下新政实施以来的市盈率下降了0.66倍。

　　与此同时，市场透明度高了。A股市场制度建设逐步完善了，IPO和上市公司重组审核公开透明了，保荐机构人、中介机构责任更大更重了。

　　证监会三次降低交易成本，对投资者是实实在在的利好。今年，证监会三次大幅度降低A股交易经手费、过户费、期货交易手续费，预计全年证券期货市场可减轻投资者交易成本155亿元。

　　综上所述，郭树清主席主政一年，改革的初衷是好的，推动股票市场改革的连续举措也得到市场赞许，但是证券制度改革不仅牵扯到证监会定位，更与市场背后各种利益集团的角力相关。而郭树清主席能否在任期内实现他所倡导的设想，这取决于高层的改革决心和市场承受能力。

　　主力动向：资金流入娱乐传媒

　　今天收盘市场资金流入板块245家，市场资金流出板块75家，资金呈大幅流出态势。流入前三名的行业是：传媒娱乐、钢铁行业、造纸行业；流出前三名的行业是：小金属、金融行业、有色金属。周一两市大盘整体呈现低开后窄幅震荡的格局，终盘以小阴线报收，成交量较上一交易日略有萎缩。板块方面，造纸、汽车等有所表现，非银金融、有色等走弱。操作上，后市短期仍有下行风险，但是单边大幅杀跌的概率不大，不要盲目亏损离场。后市关注是否有新的主流热点板块出现，以及其能否持续上涨。

　　大盘自2012年09月07日以来，指数进入反弹阶段，量能有所放大，但随后受到钓鱼岛事件影响指数大幅下跌，随后市场展开反弹，量能略微有所放大，近期市场再次回调，目前市场主要以弱势震荡为主，板块此消彼长，但是持续性均较差，投资者需把握好买卖节奏，十八大召开在即，后市仍需静待十八大对于现有诸多问题的解决方案，之前维持震荡概率较大。

　　板块机会：基金重仓股表现强势

　　周一沪深两市震荡下跌，成交量大幅萎缩，市场观望情绪浓厚，从板块上看，跌多涨少，其中摘帽、玻璃、保险、稀缺资源、钢铁等跌幅靠前，分别下跌2.69%、1.97%、1.72%、1.31%、1.27%，而造纸、苹果概念、医疗器械服务、地热等概念股表现强势。从盘面热点看，有点诸侯割据的态势。

　　低价老热点出现了分化，一方面脱帽概念炒作全面退潮，梅雁水电、安彩高科等接近跌停，老龙头天津磁卡、南化股份等持续走弱，新龙头中金杯汽车、梅雁水电大幅下跌，预示着脱帽概念股已经走上了尾声。即使盘中还有反弹，但参与意义不大。另一方面近期刚刚启动、资金还没全身而退的个股还存在拉升的需求，景兴纸业、大恒科技等都属于这类股，但是这类股一旦主力有脱身的机会，它将会不再支撑股价，因此目前不宜参与，但是对于那些主力被套，还没有反弹的个股，可适当参与反弹，如宁波海运、重庆钢铁等。

　　基金等重仓股有乱世崛起的味道，今天涨幅靠前大都属于这一类，如信立泰、达实智能、丽珠集团、三诺生物等。这类股具有两大特征，从主力持仓上看，持股前十名的几乎全是基金；从形态上看，都是上行趋势，但最近涨幅都不大。为什么这类股会逆势而上呢？一方面这类股都属于绩优股，基金已经深度介入，他们逆势拉高目标是吸引跟风盘；另一方面低价股的退潮，游资资金从中撤离，在市场没有新热点的情况下，一些敏感资金只能加入了基金发起的绩优股的炒作中。我们认为在没有主流热点出来之前，具有这类特性的个股仍将是市场关注的焦点。

　　已经企稳的中位个股也揭竿而起，俨然有抢夺一方地盘之势，这类股形态上表现为已经盘出了底部，给人以蠢蠢欲动的态势。如今天涨停的凯恩股份、金龙汽车，涨幅较大的大连电瓷、卓翼科技、福建金森等都属于这一类。从历史经验看，当超跌股进入了反弹尾声或者进入调整周期之时，市场往往比较谨慎，这类形态的个股由于没有获利盘，筹码较稳定，安全边际较高，自然成为资金攻击重点对象。这一类股也是近期市场的主攻方向，可重点关注。

　　另外三季报业绩地雷仍在上演，多家个股出现了跌停，如东方锆业、万福生科、江苏三友等都属于这一类，目前还是以回避为宜。

　　总体来看，在十八大维稳预期下，结构性机会较多，重点关注上行趋势或者已经企稳的个股。重点规避业绩地雷以及高位走弱的强势股。

　　操作策略：急跌后有反弹，以轻仓操作为主

　　市场回顾：由于美股下跌早盘两市双双低开，热点板块还是不够集中，早盘仅有光伏概念、汽车、医药等板块走高，两市指数也曾因此一度翻红，可惜量能萎缩严重不具备走强条件。午后，股指在成交量无法有效跟进的情况下出现了震荡回落，并创出了日内低点。股指全日呈窄幅震荡整理之势，成交量萎缩。截至收盘，沪指报2059点跌0.35%，成交390亿；深成指报8376点跌0.46%，成交357亿。

　　仓位管理：今天大盘走势是相当疲软，沪市全天的成交量不足400亿元，全天没有特别明显的强势的板块出现，更多板块都是一日游行情。大盘指数在经历了连续3个交易日的下跌后短期有反弹的需求，但是由于量能萎缩严重，反弹的力度也不宜期望过高，因此在仓位管理上还是建议保持较低仓位，以持币观望为主，静待指数的企稳。

　　品种选择：这两天的调整中前期强势股的分化严重，同时分化的板块也存在一定的潜在风险不具备可操作性。在品种选择上我们还是建议，规避分化的超跌低价股，关注券商和地产板块，因为这两个板块是近期大盘杀跌的主力品种，短期的调整幅度较大，有反弹的需求，另外就是在今天大盘下跌过程中，券商和地产表现出了一定的抗跌性，出现一定的企稳特征，短期投资者可以关注券商和地产板块，看是否具有交易机会存在。

　　操作策略：由于行情弱势，成交量低迷，大的反弹行情出现的概率不大，弱势反弹的可能性较大，因此在操作方面我们还是建议投资者以轻仓持币观望的操作思路为主，不要轻易的介入，静待指数企稳，如果手中持有股票的投资者可以趁反弹做高抛低吸。谨慎强势股回调的补跌风险。