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　　每经记者 郑步春

　　周四(9月20日)A股“意外”惨跌，沪综指收跌2.08%报2024.84点，刷新了前低。另外，深综指跌2.95%，中小板指数跌3.04%，创业板指数跌2.96%。说是 “意外”惨跌，主要是因为股指前一天似乎已缩量企稳，且几乎很少有人预计周四会惨跌。

　　利空方面，“钓鱼岛事件”继续影响亚太股市，日本股市周四跌1.57%，澳元等商品货币同时承压，A股一些船舶类个股上涨。其他利空包括汇丰9月中国制造业采购经理人指数预估值继续低迷、上市公司三季报预喜比例仅51.57%创近年来新低。还有平安保险做空、创业板限售股不久将解禁等。

　　国庆长假将至，投资者能否看清周边局势将极大影响A股，季末及长假资金面紧缺也将对未来股指造成重要影响，虽然央行大手笔实施逆回购，但逆回购积累过多后本身效应会减弱，因不少逆回购只能对冲到期的逆回购，真正向市场注入的资金会打些折扣。

　　在大盘走势较为恐怖的当下，笔者倒认为没必要跟着大众恐慌，因许多投资者如今的杀跌有 “欠理性”的嫌疑。在笔者看来，投资者至少明显忽视了一些重要利好，不提管理层或存护盘动机，在其他重要因素中，笔者认为最重要的是人民币贬值趋势已被明显扭转。虽然说不清这种扭转是短期的还是长期的，因这还要取决于美国QE3具体实施力度和时间长度，但利好A股是不容忽视的。

　　昨人民币汇率盘中一度创5个月新高，最高达6.2957兑1美元，虽然中间价仍设在6.33左右。这表明不少企业或个人正一改前期购汇行为，转而抛售美元。如果该趋势能维持一段时间，那么不用多久就会在外汇占款数据上反映出来，然后在银行信贷及货币供应量上有所反映。这一切是A股较为坚实的利好。

　　相信大主力更有能力看到上述事实，应早晚会反映在他们的操作中。或许他们已在行动，不排除其采取“以退为进”策略，表面上还在继续砸盘。

　　大主力船大掉头难，这不比散户，所以不排除A股短期内继续承受冲击的可能，再说短期内也确实很难判断周边局势，同时也很难预料创业板限售股解禁的杀伤力。但笔者认为这样的杀跌暂走不远，若杀跌过猛，或许就会构成一次极佳的低吸机会。

　　从长期看，笔者要看空至1700点左右，但在摸至这个点位之前，料股指多半会有一次 “极像样的反弹”，即该反弹应极具操作价值。

　　下周新股发行或恢复 “正常”，且有盘子稍大个股发行，仓轻的投资者可等待下周二或更后的低吸机会。不过，假如本周五股指再跌且跌得较为恐慌，也可提前买一些。

　　或者投资者可采取更为折中的策略：将资金分成几份，今日及下周一、下周二分批介入。至于品种，建议投资者注意回避三季度业绩前景不佳的个股。另外，保守的投资者还可采取购买ETF基金或开放式基金的方式介入。

　　昨盘后的期指持仓数据其实也有些做多提示，因空头主力减仓相当明显。一般在这种情况下股指已较易反弹，不过，如果考虑到银行间拆借资金利率上升较为明显，再加上一些不确定性，股指短线再跌一些的可能也是存在的，只是投资者应心中有数，这种情况下已大可不必盲目恐慌。