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　　张志斌

　　随着欧美央行宽松预期增强带来欧美股市的上涨，A股市场也迎来了9月的“开门红”，沪深两市股指周一双双出现反弹，而深证中小板和创业板较为活跃，股指涨幅均超2%。

　　截至周一收盘，上证指数报收2059.15点，上涨11.63点，涨幅为0.57%；深成指报收8361.67点，上涨1.84%。两市全天合计成交1010亿元，较上一交易日有大幅回升。

　　盘面显示，黄金、地产、农林牧渔、券商、LED等板块整体涨幅居前，仅银行、ST等少数板块出现下跌。两市资金全天合计净流入达到24.45亿元，为近期罕见。

　　尽管A股9月出现了开门红走势，但市场人士对于股指后续走势整体仍然偏谨慎。一位私募基金人士表示，尽管中报业绩风险已经释放完毕，但随着内外需增速放缓、去库存进展缓慢等因素影响，上市公司三季度及未来的业绩整体增速或仍将不乐观，市场仍将面临估值持续回落的压力。尽管由于月线四连阴走势使得9月市场反弹概率增大，但或许只是技术性反弹，而趋势性行情，空间和时间都会相对有限。

　　中原证券策略分析师李俊也认为，从经验来看，市场较大的底部形成必然伴随指数、板块、组合及风格的整体性调整，如上证指数1664点、2319点及2132点均符合上述特征。因此，若指数、板块、组合或风格出现超跌反弹，市场底部特征将不明显。

　　如果将8月定性为中国经济的传统淡季、政策宽松周期中的观察期、投资陷入失望与怀疑的敏感阶段。进入9月之后，经济预期、政策预期、海外预期及风险偏好预期均有可能出现变化，并推动市场出现变盘。此外，8月利空集中兑现、调整的时间跨度及产业资本出现的新动向，都有利于市场在长时间下跌之后出现短暂企稳。

　　申银万国(微博)证券分析师魏道科等则认为，外围经济低迷加上内生动力不足使得新兴市场增长明显承压，工业生产和整体经济增长都呈现显著的下滑趋势。9月欧洲将迎来政治经济活动高峰期，其中欧盟关于财政契约合法性的决议将直接影响欧元区的下一步发展。而在美国经济数据表现尚可的背景下，未来货币宽松程度或有限，QE3推出将是小概率事件。

　　在国家提出要将稳增长放在更重要的位置后，各地重磅政策鱼贯而出，积极响应保增长措施普遍升级。但来自省级及主要城市的千亿级万亿级投资规划背后，却是各地财政减收的尴尬。在经济下行和调控继续的双重压力下，资金捉襟见肘的尴尬无法回避，预计这波投资潮对经济的刺激作用可能不及预期。