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　　广发证券

　　盘面观察：

　　周四大盘整体呈现震荡调整之势。早盘低开后出现一波小幅冲高，但好景不长，随着个股抛压的加剧，大盘逐步下调，并在11点后出现加速下滑，沪市最低见2032点。午市后在券商板块的拉抬下，大盘跌幅收窄。盘中受挫最重的要数创业板。板块方面医药、电子支付、食品饮料以及水利建设跌幅靠前。涨幅居前则是保险、券商、银行等金融板块。权重板块方面，地产、有色继续下调，煤炭板块则小幅飘红。总体观察，市场空气弥漫，强势品种纷纷补跌。尤其是页岩气、3D打印机之类的近期热点板块跌幅居前。有数只这类股出现在跌停板上。最终，两市大盘再度收跌，沪市K线则收假阳线。

　　后市展望：

　　周四大盘指数虽然跌幅并不大，主要是银行、保险、券商之类的金融板块出现红盘走势减小了指数下滑的幅度，但实际上盘中个股跌幅却很惨烈，10多家个股跌停，跌幅超过5%的个股比比皆是。造成个股大幅下挫的原因是，许多个股近期涨幅较大，尤其是部分小盘股逆市上涨多日后，在指数下挫一个大台阶后，价值中枢下移，使得高高在上的个股被迫向下靠拢。另一个因素是，媒体广泛渲染创业板中小板解禁高潮来临。其实解禁最高峰是在7月份，此时拿来渲染似乎别有用心。但无论怎么说，市场还是"怕"了，因而出现争先恐后的杀跌的景象。

　　今天另一个焦点是转融通试点正式开启，计有11家券商首获试点资格，先进行的转融资试点一些人以为这可能对大盘有一定的正面作用，并称当日可有百亿元融资进场。但这只是臆测，是否真的有人在目前市况下进行融资操作，确实需要打个问号。其实转融通无论融资，还是融券，都具有双刃剑的作用。如果判断不当，损失会放大。目前市场普遍把融资视为利好，基本上属于没有实战经验者的瞎掰。试想如果投资者判断错了，将不得不平仓手中的筹码，从而引发股价更大的波动。即使判断对了，由于融资融券对持有的心理压力也比一般时要大的多，其也会采取见利就跑的策略。所以，转融通的出台，并不能使得股价平稳，反倒会使股价波动更大。尤其是早盘半小时和尾盘半小时股价波动会很剧烈。大家需要逐步熟悉、摸透转融通出来后的特性，以获取更好的收益和防止更大的损失。

　　至于大盘，不是一个转融通就能挽救得起的。继续调整仍是主流走势。除非管理层出台强力利好救市，否则指望大盘回升仍很艰难。不过大盘在2032点出现抵抗下跌，该位置是否能成为支撑拭目以待。由于近日跌幅过大，技术上的超卖加上不排除市场博周末利好而出现反弹之势。

　　投资建议：观望。