本报记者 赵怡雯 《 国际金融报 》( 2012年08月10日 第 03 版)

　　7月份CPI等宏观经济数据昨日公布，尽管各项数据显示经济下行的趋势未改，但投资者对于管理层继续出台政策刺激经济的预期再度提升。在这一情绪的激励下，昨日A股市场继续小幅上扬。分析人士指出，伴随市场环境逐渐趋暖，A股市场有望走出严寒

　　政策预期增加

　　8月9日公布的7月份中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.8%，增速创自2010年2月以来30个月新低，也是近两年半来首次跌至2%以下。国泰君安首席宏观分析师姜超指出，这将有利于货币政策宽松。

　　而昨日市场的表现也印证了这一心理预期。8月9日沪深两市早盘双双低开，在符合预期的7月经济数据出炉后，上证综指在酿酒、前海概念、海南等板块带动下，成功站上30日均线，两市回落后震荡上行，上证综指实现五连阳。分析人士指出，在运行环境趋于好转、投资者信心逐渐恢复的背景下，A股有望“解冻”。

　　截至昨日收盘，上证综指报2174.10点，上涨13.11点，涨幅为0.61%，成交652.7亿元；深证成指报9337.54点，上涨126.87点，涨幅为1.38%%，成交706.6亿元。从盘面上看，资金追捧题材股，市场再现“喝酒吃药”行情，酿酒、前海概念、海南、地产、医药、医疗器械等板块涨幅居前，仅金融板块微跌。

　　中原证券分析师张刚表示：“虽然国内经济持续下滑的势头仍未得到扭转，但投资者对于管理层可能继续出台刺激经济政策的预期有增无减，未来包括降准或者降息等一系列政策陆续出台的可能性正在增加。”

　　做多动能活跃

　　从公开数据来看，近期大型机构买入蓝筹股的比重正在上升，而昨日创业板指数也收涨1.80%，重回7月份高点附近。从资金流向情况来看，场内多方势头正在逐步增强，这对A股的反弹构成利好。

　　“经过连续5天的小幅上扬之后，上证综指已逐渐逼近2200点整数关口，市场的做多气氛开始活跃起来，如果后市管理层能够继续出台实质性的利好政策，则不排除股指继续稳步攀升的可能。”张刚如此指出。

　　国金证券财富管理中心分析师马晋从技术上分析，大盘重心继续在震荡中上移，收复30日均线，多方继续占据优势。从盘面看，酿酒、医药等大消费板块整体活跃，银行股则有所休整，延续了近期的板块轮动特征。这都说明阶段市场的人气随着连续的反弹明显恢复，震荡反弹走势有望维持。

　　从估值情况来看，经过7月的连续调整，当前剔除银行、证券、保险三个金融行业后的A股市值加权市盈率为17.8倍，低于2000年来32.1倍的历史均值及20.5倍的历史均值一倍方差下限；剔除上述三个行业后的市净率水平为2.2倍，也低于历史均值及其一倍方差下限。对于这样的估值，业内人士更是发出“每一次下跌都是抄底机会”的呼吁，一旦政策利好预期兑现，A股有望进入中期反弹阶段。

　　操作难度加大

　　尽管沪深两市的做多动力在不断加强，板块活跃度也在不断提高，但不少散户仍觉得当前“股票不好操作”。

　　“沪综指已经出现五连阳了，这个点位是否值得介入需要考量，盘中热点纷乱如何选择也需要考量。”上海股民陈帆向《国际金融报》记者感叹，“在没有明确的利好政策出台之前，市场究竟向上还是向下还是模糊不清。”

　　中行证券金融研究所分析师戴磊解释称：“目前行情依然主要是存量资金在辗转腾挪，增量资金仍显不足，导致行业板块出现此消彼长。”

　　马晋也提醒投资者，当前市场板块热点的轮动速度较快，加大了操作的难度，建议投资者维持仓位的同时需保持耐心、避免盲目追高，跟踪市场的成交量情况。

　　戴磊表示，近期政策面上偏利好，转融资规模扩大、深化流通领域体制改革等消息不断放出，但这些对于市场而言，只能推动局部性的行情，影响大盘整体趋势的关键因素仍在宏观经济。

　　“2100点能否成为本轮调整的阶段性底部仍需进一步验证。”张刚指出，“短线投资者仍可适当关注周期行业、次新股以及战略新兴行业的投资机会；稳健型的投资者建议继续关注中报业绩较好的相关品种的投资机会。”

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