股商财富报告：中阳并非市场底形成的信号
北京股商
股商视点： 放量中阳并非市场底形成的信号
今日两市小幅低开后，券商、煤炭等权重股板块集体发力，推动股指小幅翻红，但量能的持续萎缩，显示场内谨慎情绪依然浓厚，仅新三板等板块表现较好，但午后做多动能持续爆发，券商、稀土、有色等品种持续发力，不仅量能持续放大，而且股指稳步攀升，突破20日线压制，截至收盘，沪综指报收2154.92点，上涨22.12点，涨幅1.04%，新三板、稀土等板块涨幅居前，仅银行板块小幅翻绿，两市个股再现普涨格局。大盘在弱势环境下出现放量中阳，显示短线大盘仍有上冲动力，但本轮超跌反弹的性质并未改变。
第一，今日大盘低开高走，量能明显释放，显示场内做多动能明显增加。
1、周末消息面偏空，“新三板”扩容获批对市场资金具有分流作用，而证监会印花税的澄清导致市场预期落空，导致市场无视外围市场反弹，早盘直接低开，但低开之后快速翻红，并与午后持续上攻，能够在利空环境下逆势而上，充分吸收新三板对市场形成的利空影响，显示场内做多意愿明显。
2、今日是大盘在2453点回落以来，第一次收在20日线上方，前期我们曾提及，20日线作为中期走势的分水岭，对中长线资金具有重要参考意义，因此，5月份以来，20日线始终成为股指难以突破的瓶颈，但今日不但形成突破，而且具有明显的放量支撑，且在突破过程中，没有明显的抛压出现，说明短线资金上攻态度坚定。
3、量能出现明显释放，近期市场持续缩量，场内弥漫浓厚的谨慎情绪，量能不足是制约大盘反弹高度的重要因素，但今日午后量能持续释放，显示有资金明显进场迹象，随着增量资金的活跃，短线仍有进一步反弹动力。
第二，随着2100点展开的反弹力度不断增加，政策性底部已初具雏形，但市场底仍未形成。
1、近期管理层持续出台利好政策，从对绩差股的强制退市政策，到对上市公司员工的持股计划，以及近期频频发出的分红、蓝筹估值底部等声音，说明管理层保护市场的意愿较强，而今日的放量反弹，也说明有规模资金对管理层的态度做出呼应，政策性底部已初具雏形。
2、但政策底并不等于市场底，首先，当前并没有持续性的做多热点出现，市场缺乏旗帜性的领涨品种，场内资金也没有形成合力。其次，超跌股依然活跃，尤其是前期有资金介入的品种，有趁大盘反弹借题发挥的迹象，而超跌股的持续性较弱，难以率先市场展开持续性反弹。
因此，短线反弹有进一步上攻动力，但本轮超跌反弹的性质尚未改变，从中线角度看，市场底尚未形成，稳健的投资者仍需维持谨慎态度，若明日大盘小幅盘整，则是正常的回调整理，短线仍具有操作机会，若出现急剧放量，则意味空翻多，短线交易者需及时规避风险。
综上所述，今日股指小幅低开后，震荡翻红，在消息面偏空的市场环境下，低开高走，随着午后量能的持续释放，股指一路站上20日线，两市个股普涨，新三板、稀土等板块尤其活跃，短线仍有进一步上攻动力，但超跌反弹的性质尚未改变，政策底与市场底不会完全重合，警惕高位急剧放量后的短线风险，激进的交易者可继续关注超跌股的市场机会。
深度直击：放量反弹之后如何运行？
周一大盘放量上攻，出现少有的强势反弹，两市仅有96只个股下跌，2582只个股上涨，市场有短线走好的迹象。那么放量反弹之后，市场将如何运行呢？
太平洋证券认为：筑底过程或进一步复杂。我们判断市场有望逼近阶段性底部。从历史经验来看，超跌反弹一般以普涨为主，但市场热点多停留在结构性机会上。我们建议投资者短期仍以观望为主，在市场没出现明确的见底信号之前，不宜频繁操作。
光大证券认为：我们正处于市场估值的底部区域。政策不断加码的累积效应不容小觑，新一轮政策出台后，尤其在地方政府刺激计划的影响下，未来几个月总需求止跌甚至回暖已经成为可能。只要以上判断准确，市场终将做出正面反应，未来几个月，市场有望出现一轮持续上升的中期行情，建议逐渐增加仓位。
东海证券认为：市场延续低位震荡，降准窗口或有反弹。但短期内来看，国内外负面因素叠加，情绪偏弱，市场风险偏好难见明显回升。总体来看，反弹受制于基本面的低迷，应为幅度相对有限的超跌反弹，其持续性也将有限，近期建议投资者低仓位操作，随着经济数据即将公布，适度参与可能的货币政策放松带来的反弹机会。
东方证券认为：保持谨慎乐观，反弹仍然可期，信号尚需等待，现在不是悲观的时候，应该更有前行之勇气，寻找领先指标和积极信号，增加组合弹性。
民生证券认为：四信号吹响反弹前奏，周期或为领涨强音。“稳增长”实质细则有望落地，金改深化惠及股市。预计未来一个季度内上证指数有望碰到2400-2500点。
海通证券认为：且行且观，谋定而动。坚定投资时钟拐点后的反弹，经济见底回升的趋势和斜率、盈利改善空间未知，高度取决情绪，即“境随心转”，操作且行且观，谋定而后动。
渤海证券认为：市场风格不断交替，进攻防御因时而异。我们坚持“上有业绩压制、下有政策支撑”的中期策略观点不变，虽然A股市场仍承受来自业绩层面的压制，但是8月份投资者对政策推进的预期却更加强烈，指数存在阶段性反弹的可能。
长城证券认为：从股票类资产的驱动因素来看，部分底部特征已经显现。在3、4季度，通胀从触底进入温和回升、真实利率触顶回落、融资成本进一步下行，将是大概率的事件，而股票的一个周期性的底部区域正在临近。
西部证券：政策红利叠加，市场信心或受提振。政策救市意图显现，随着股指运行重心的不断下移，管理层出手护盘的意愿也有所增强，近期推出的一些政策以及采取的举措都透露出呵护的意图。
同信证券：五穷六绝，七死八活。市场已连跌3月，负面因素已得到充分消化，8月市场迎来技术性修复反弹的概率较大。沪指2276上方有较大压力，投资者可在该位置附近逢高减仓。
利可投资认为：有望继续震荡弹升。大盘在连续下跌后由于无法进行充分的筹码转换，在此位置继续选择做空下砸的可能性不大。市场很可能出于2100至2220点之间的弱震荡格局。虽然短期内我们认为市场继续下调难度较大并有反弹空间，但依然不代表我们开始看多未来A股市场。我们认为临近三季度后，A股市场将面临较大的持续向下调整风险。
综上所述，绝大多数机构认为，大盘在短期内，受政策呵护存在反弹空间，但是从中期来看，构筑底部仍需要宏观经济确认。
主力动向：资金流入有色板块
今天收盘市场资金流入板块98家，市场资金流出板块1家，资金呈现大面积回流态势。流入前三名的行业是：有色金属、稀土永磁、新能源电池；流出前三名的行业是：电力行业。今日大盘单边上扬，收在全天最高点，并且自五月调整以来首次站上20日均线，成交量也明显放大。板块方面，有色、环保、新三板概念等板块表现强劲，前期低迷的有色金属、机械、房产等板块也有所活跃。量能的小幅放大使短期反弹有进入良性周期的势头，压抑已久的做多情绪也得到了一定的宣泄，但场外资金仍未大举入场，后市能否进一步走强还取决于量能能否进一步放大和热点板块是否持续。操作上，关注新三板扩容概念是否能走强，另外中报表现良好的成长股也可关注。
大盘自2012年06月04日以来，指数进入盘整走弱阶段，大盘涨少跌多，虽然指数一直萎靡不振，量能步步紧缩，但是热点板块依旧不绝，市场分化态势明显。截至目前，市场终结了连续六周收阴的趋势，市场空方占优的情况略有好转，有色金属、稀土永磁、新材料等周期性板块强势拉升对市场人气提振作用较大。近期金融块提前大盘见底反弹，后市可给予关注。市场短线将迎来反弹，但中期调整趋势仍没有改变，操作上仍需高度警惕。
板块机会：5类股存在交易性机会
周一股指在煤炭有色带动下，放量上攻。从短线看，后市反弹有望延续。从时间周期角度看，股指连续调整了13周，上周企稳，本周有望迎来周线级别的反弹；今天的上涨是在新三板扩容的背景下，虽然利空意外出现，股指不但不跌，反而上涨，这说明股指本身内在做多动能强劲；另外此次上涨过程是缓步推升，多头逐步凝聚信心过程，从历史经验看，这是敏感资金有序建仓所致，后市资金在赚钱效应的刺激下，有望陆续进场。从板块上，除银行外，其余全线上涨，其中稀土永磁、新三板、新材料等涨幅靠前。我们上周五重点分析的5类股得到大小机构的高度认可，囊括了今天涨停板的绝大部分。如：
一：有题材刺激的长期超跌股，今天涨停的苏州高新、海泰发展、高新发展等新三板概念股都属于这一类，另外个股行为涨停包钢股份、方大化工也属于这一类，从历史经验看，在一轮下跌趋势中，如果股指出现了反弹一般都是超跌股打头阵，如去年10份以天舟文化为代表的文化传媒；今天1月份以紫鑫药业为代表的问题超跌股；今年4月以浙江东日为代表的金改股；而此次的超跌反弹就是在以股罗顿发展为龙头的带动下展开的，并且已经形成了蔓延之势，如四川路桥连续四个涨停板，方大化工连续两个涨停。操作上重点关注有题材刺激的超跌小盘低价股。
二：资金介入较深的超跌股，在形态上具体表现为既是长期超跌，短期也严重超跌，成交量上看，呈现为价跌量缩的关系。今天涨停的鲁丰股份、连续三个涨停的有研硅股等都属于这一类。但是经过多日的反弹，具有这类股的形态越来越少，操作难度较大，对于那些涨幅较大的个股就不宜盲目追高。
三：前期有资金深度介入超跌强势股，连续涨停的开开实业是这类股的龙头，今日停牌的华芳纺织以及开创国际、新嘉联、浙江众成、东方创业、龙头股份等都属于这一类。这类股由于是二浪回调，正常情况下，有三浪上攻的要求，至少会有冲击前期高点的欲望。因此操作上可关注两个方向，一方面紧跟龙头，另一方面关注那些涨幅不大的个股，他们存在补涨的要求。
四：次新股，龙头股石煤装备连续强势上攻，树立了赚钱效应，在其带动下，红宇新材也连续两涨停，根据历史经验，一旦形成板块效应，在一段时间内将反复活跃。操作上可重点关注最近刚上市的小盘次新股。
五：上行趋势中的个股蠢蠢欲动。如连续涨停的众和股份，脱帽概念的三湘股份等属于这一类。操作上重点关注有题材刺激并且还没有进入主升浪的个股。
总体而言，虽然我们对中期趋势仍然保持谨慎，但是就短期而言，我们维持我们上周五周线级别反弹的观点。操作上重点关注我们分析的5类股。
操作策略：短线积极参与，不追涨，逢低买
市场回顾：周五的利空消息并没有对市场产生影响，相反，三板扩容反而成为了刺激市场的一个主要因素。今天大盘小幅低开之后，一路震荡上扬，尤其是下午，基本上就保持了连续上涨的格局，最终收于2154.92点，上涨22.12点。今天的市场表现可以说是一种政策底的表现，当然，政策底未必就会成为市场底，所以还不是盲目乐观期待大反转的时候，但是市场出现一定幅度的反弹行情概率就还是比较大的了。今天两市43只股票涨停，多只三板概念股都涨停，这个板块是否能够走出持续行情将是市场反弹幅度的关键。
仓位管理：中线来说，还是没有反转的信号，继续空仓耐心等待是必须的，短线来说，市场不再下跌，并且出现温和放量，是比较好的短线操作时机。建议以50%仓位为标准，进行积极的短线操作。
品种选择：对三板概念股还是要观察，现在并不能确定这个板块是否能够真正起一波行情。出了三板概念之外，市场还没有形成明显的热点板块，市场的上涨还是以超跌反弹为主的整体性上涨。在这个阶段，只要是超跌就都应该问题不大。
操作策略：中线继续保持谨慎，不能因反弹而慌忙进场，空仓等待依然是最佳策略。短线来说，如果市场出现小幅震荡走势，那么逢低买入是比较好的策略，如果市场出现爆发式的大幅上涨，那么不能追涨，卖出手中股票才是最好方法。
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