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　　东吴证券 罗佛传

　　周三大盘小幅反弹，早盘两市小幅低开，在地产、水泥、医药等板块拉升带动下股指震荡攀升，但由于市场持股信心不稳，股指来回拉锯，午后在权重板块企稳回升提振下，大盘震荡回升，最终两市以上涨报收，呈深强沪弱格局，成交量较上一个交易日基本持平。

　　热点以超跌和防守为主

　　从盘面来看，个股普涨，但普遍涨幅都不大，其中涨停非ST个股有12家，而跌停个股缩减至9家。板块方面，呈现出超跌和防守双轮驱动的格局，前期大幅下跌的水泥板块大幅上涨3.86%，其中同力水泥和祁连山涨停；温总理表示要在铁路等领域做出几件提振信心的实事，此消息刺激铁路基建板块早盘大涨；另外，医药、酿酒食品等传统的防守型板块也位于涨幅前列；相比之下，银行、地产、电力等权重板块则表现疲弱，对股指拖累较大，尤其是银行股盘中一度打压股指，不利于投资者信心的修复。

　　政策稳增长或已成共识

　　7月9日上午和10日上午，国务院总理温家宝先后主持召开两次经济形势座谈会，听取专家和企业负责人的意见和建议。在座谈会上，温总理提出作为一个发展中大国，需要保持一定的经济增长速度，经济社会发展、民生改善才有相应的基础。稳增长的政策措施包括促进消费、出口多元化等，但当前重要的是促进投资的合理增长，将促进投资的合理增长作为稳增长的重要作用，结合央行一个月内两次降息，说明决策层面对于稳增长已经达成一致。而在鼓励和引导民间投资健康发展，尤其要在铁路、市政、能源、电信、卫生、教育等领域抓紧做几件看得见、鼓舞人心的实事，以提振投资者信心。温总理的讲话引发了市场对于后续相关利好政策的预期，对于稳定A股市场投资者信心有重要作用。

　　多方试探抵抗  后市仍有反复

　　经过前期持续下跌后，市场做空动能趋于衰减，板块和个股的严重超跌积聚了一定的做多动能，盘面多空对抗显得更为激烈，但由于各大权重板块之间尚未形成做多合力，加上投资者信心低迷，短期要发动像样的反弹难度较大。市场呈现出少部分个股提前大盘止跌反弹的格局，结构性机会和风险将伴随未来一段时间的市场。从政策面来看，经济的持续下行为政策预留了更大的操作空间，近期中央领导人密集调研经济发展情况，或为政策进一步预调微调作铺垫，后续有望推出一系列稳增长的组合拳。因此，投资者在目前点位不宜盲目悲观，相反对于部分已经严重超卖的绩优个股可逢低适当布局。当然，底部的构筑并非一蹴而就，必然伴随股指的反复。稳健的投资者可待形势明朗后再行进场。