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　　金证顾问 陈自力

　　昨天市场的小阴星，搭配今日股指的收出的小阳线，似有一种“希望之星”的K线组合。同时，上证成交量依旧维持在534亿元的量能，也与昨天的量能基本持平。在市场接近前期2132点的低点之际，大盘的调整速度与杀跌动能得到了大幅度趋缓，甚至今日大盘出现了多头反击迹象，上证指数、深证成指、中小板指以及创业板指均以红盘报收，表明空方势力在前期强支撑位置处，市场空方势力有所趋弱。

　　从技术的角度来看，既然股指的K线组合形态摆出了一种类似“希望之星”的组合，也就表明了短线市场或有继续上攻的意愿相对强烈。只不过，如果后市继续向上冲击，短线也会遇到上方5天均线与10天均线的压制。从前期市场在2200点构筑的一个短期的平台来看，这两根短期均线的共同压制将不容小视。

　　所幸的是，从今日盘中的表现来看，市场的活跃度明显形成了大幅升温。板块方面近八成飘红，其中受到了昨天温家宝表示，稳增长不仅是当务之急，而且是一项长期的艰巨任务。稳增长的政策措施包括促进消费、出口多元化等，但当前重要的是促进投资的合理增长。特别提出，要在铁路、市政、能源、电信、卫生、教育等领域抓紧做几件看得见、鼓舞人心的实事，以提振投资者信心。在此刺激之下，水泥行业、铁路基建、水利建设等基础建设相关的品种领衔上涨，位居两市涨幅榜前例。酿酒食品、生物制药等防御性较强的品种依旧维系着强劲表现。推动了整个市场的投资人气。另外，盘中的中国石油在汽柴油价首次3连降之后，市场普片认为后市难以形成四连降。所以出现了利空出尽便是利好的积极刺激，出现了一定的拉升行情，而与之共同对大盘构成护盘作用的还有中国平安(微博)。整体板块表现回暖，加上大盘蓝筹有所护盘的积极推动之下，市场形成了止跌企稳行情。

　　但笔者也要提醒投资者，在加息之后，市场一度未对政策救市行情进行买单。投资者担忧经济放缓，影响A股市场。实际上，从中国6月出口增速好于预期但较5月有所放缓看，显示外部需求疲软的状况仍在持续。而6月进口增速较5月明显回落，大宗商品价格回落固然是部分原因，但最根本的因素仍是内需疲弱。所以，如何确保内需增长，还需管理层采取更多的政策举措，进而推进资本市场的崛起。后市市场要想形成持续性的反弹行情，良好的政策环境也是积极关键的一个方面。所幸的是，在6月份的CPI进入2时代之后，相关财政货币政策逐渐见效后进口增速有望企稳，通胀压力快速回落也为政策加力提供了充裕空间。笔者认为，下半年市场还会继续迎来降准与降息的举措，以释放更多的流动性，稳定经济增长。

　　整体而言，市场短期仍然处于构筑底部过程，途中将会多次形成起起伏伏的上下震荡。操作上应当维持相对高度的谨慎，特别在半年报行情悄然来临之际要意识到“防雷重于掘金”。主要以质优价廉的个股为主要投资对象，同时要积极关注超跌股的超跌反弹机会。