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　　招商证券(微博)

　　一、行情综述：

　　周五沪深两市呈触底反弹之势。上证指数收报2223.58点，上涨22.23点，涨幅1.01%；深证成指收报9690.16点，上涨277.52点，涨幅2.95%；创业板指收报737.29点，上涨12.98点，涨幅1.79%。两市合计成交1469.5亿元，较上一交易日放大逾三成。在降息刺激下，沪指午后发力，收盘站上5日、10日均线，量能明显放大，板块活跃度上升。

　　二、市场分析：

　　消息面上，周四晚中国央行宣布非对称降息，随后欧洲央行宣布降息25个基点至0.75%，英国央行表示将扩大量化宽松规模。相隔不足一个月央行再次下调存贷款利率，我们认为央行连续为市场输血意在缓解流动性紧张的局面，引导银行加大对特定领域的信贷支持，进一步体现稳增长的政策决心。此外，内贸十二五规划即将出台，家电汽车建材成重点；新能源汽车发展规划即将公布，混合动力车将享政策优惠。

　　两市指数在降息刺激下小幅高开，沪指早盘开始遭持续打压，创出近期新低，直逼年初2132点。午后在酿酒、制药、房地产行业的引领下，指数快速上扬，其中深成指一度涨幅超过3%。除上述板块外，有色、水泥等周期行业亦表现活跃。预计在货币政策的累加效应下，反弹行情具备以一定可持续性。下周即将公布6月份经济数据，CPI有望大幅回落，这将为货币政策进一步放松带来更大的空间。

　　三、操作策略：

　　近期国内外货币宽松政策涌向市场，为反弹行情奠定基础。建议投资者关注下周一公布的宏观数据，板块方面，可关注受益于降息刺激的地产板块，以及在指数反弹带领下的周期性行业。