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　　广发证券(微博)

　　盘面观察：

　　周四大盘整体呈现震荡下跌之势。早盘两市均跳空低开，随即展开调整，几乎所有板块都陷入调整，上涨品种多数为题材性质。其中环保板块品种表现较强，具有高送股潜力的品种也出现涨幅榜中。而大跌的品种主要是业绩下滑的品种，跌幅较大的板块主要集中在水泥、券商、电子支付等板块。午市后在保险、地产板块护盘下，大盘跌幅收窄。总体观察，市场人气涣散，承接盘不强，但多方似乎也没有完全放弃努力。最终，在九成以上个股下跌的情况下，大盘收带下影的阴线。

　　后市展望：

　　今日在消息面并无特别利空的背景下，大盘选择下行。究其原因，仍是市场对经济前景信心不足，加上中报业绩下滑较多以及隐形扩容增大(本月是解禁股的又一高潮)和对下半年大型IPO的忧虑，均使得近期场外资金始终不愿意匆忙入场。大盘在上行无望的情况下，转而下行寻求空间。

　　从大盘形态观察，应该说较为恶劣。其下突意味较浓。多个动力指标再次走弱，先行指标ASI率先创新低，K%DJ指标在弱势区死叉，均暗示大盘继续调整。不过，此轮下跌也并未不意味着就此一蹶不振。随着下周宏观数据出炉后，管理层再度祭起货币放松的大旗，如降准、降息都有可能。从盘中地产、保险板块的走势来看，似有这种暗示。届时大盘出现止跌反弹的概率也就不能排除。从大盘运行结构来观察，再下一个台阶，将是进入本轮调整的第四个台阶，理论上可以考虑低吸。虽然按照一个完整结构需要五个台阶，但一般第五个台阶是右侧交易的底部。往往股价要比第四个台阶来的要高。如是，则再下台阶，中线投资人不妨适量逐步低吸。

　　至于短期，调整还将延续。

　　投资建议：控制仓位。观望。