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　　金证顾问 陈自力

　　正所谓是底不反弹，反弹不是底。一句股市谚语，表明了当前股指所处的尴尬局面。继上周五市场跌穿2200点打出调整新低之后，股指便直接低开高走收出了一根中阳线，似乎表明了市场在2200点下方市场开始出现较强的承接盘。然而，好景不长，今日开盘后便继续形成反复震荡，形成高开震荡走低态势，成交量维持在606亿元，可以说量能依旧没有为市场的反弹做足充分的准备，也表明了短线投资者观望谨慎的心态依旧极其浓厚。

　　笔者认为，大盘在当前没有形成大幅强势的连续性反弹行情，是有着其内在的必然因素影响所致。首先从今日盘中的表现来看，盘面当中尽管整体上呈现涨多跌少的格局，但两市表现不俗，位居两市涨幅榜前例的分别为环保、酿酒、生物制药、农林牧渔等防御性较强的品种。说明市场资金青睐防御，采取过于保守的投资策略。而金融、上证超大盘等却出现一定程度调整，对股指的反弹构成拖累。在投资者不敢放手参与做多市场，加上大盘蓝筹不对股指进行护航的背景之下，市场短期的反弹行情能否具有持续性自然成为一个较大的疑问号。

　　其次，技术面来看，大盘今日在2200点上方运作，且全天站在了5天均线上方。表明了股指在上周五市场上涨，日K线上呈现出“阳包阴”的强势组合之后，今日市场形成惯性冲高，导致今日产生高开格局。遗憾的是市场担心上方10天均线以及前期2132点的低点共同对股指的反弹行情构成反压制，导致大盘出现了高开之后震荡走低的运行局面。同时成交量也没有得到相应的放大，也是制约市场走强的的一大关键因素。

　　另外，上周末的消息面相对平淡，低于市场预期。其中，李克强表示继续稳定房地产市场调控政策，对5月份、6月份持续走强的房地产板块构成负面刺激；西方新一轮经济刺激或将至，欧洲央行将降息，英国央行有望实行QE3。如果实行西方一旦实行QE3，那么就会开动印钞机，短期对西方刺激经济恢复有利。但实际上对我国的影响或许会产生不利影响。因为QE3的实行，将推动物价上涨，届时就会造成通货膨胀，那么国内的货币政策又将趋向紧缩，从而不利于国内的A股市场流动性增加。此外，对近期市场当中谈论较多的新股发行问题，上周末证监会也表明了态度声称：新股停不停将由市场来定。实际上一听这话，就觉得有点荒唐。所有的新股上市政策都是有管理层而进行制定，市场只能有发言权，但却没有执行权。所以，新股停不停由市场而定有点让投资者呲之以鼻。而近期中信重工等大盘股上市IPO，大盘蓝筹融资破冰之后，最终结局便是让市场的担忧情绪变得越来越严重。

　　所以，整体上来看，在市场的反弹行情变得愈来愈乏力的时候，我们唯一能够做好的就是趁市场出现反弹冲高之际，进行逢高减仓，或者进行调仓换股。进一步降低仓位，去弱留强，为规避市场进一步的调整做好充分的防范风险的准备。