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　　南京证券(微博)： 震荡中构建局部行情

　　动荡的外部环境依然对A股市场形成扰动，而国内的经济仍处于下行之中，当前乏力的数据难以支持A股形成大的趋势性机会，不过政策的定向发力对于后期经济增长起到了较为重要的作用，从而会扭转投资者对于经济的较差预期。由于目前的政策力度和外围危机解决方案并未超预期，A股转折点也显得不是那么清晰，短期市场预计在2300-2350点区间震荡，并围绕政策形成局部性行情，如果立足长期来看，迎合中国经济转型且稳定增长的消费、服务类行业已具战略配置的价值。【详细】

　　长江证券： 经济底不明仍是最大隐患

　　在2011年末政策见底之后，市场基于政策预期已经有了一波非常明显的反弹，整个二季度而言，都仅仅能够称得上是政策市的末端延续，我们已经将政策预期的过于充分，所以每一个环比的政策波动对于二季度来说都是有影响的，而经济的影响力很弱。本周可以有一定很微弱的反弹，但是突破弱势震荡格局的可能性很小。而从中期来看，我们认为5-7月是本轮周期经济面触底的关键时期，所以这里再经过一段时间的窄幅震荡之后，市场可能会再次迎来下一个波段操作的机会。【详细】

　　华泰证券： 政策微调只是经济倒逼使然

　　今年以来，宏观经济数据明显走弱。近日，国家统计局等相关部委公布了4月份投资、消费、工业增加值、金融、用电量、外贸、汽车销量等经济数据，但这些数据不但没有出现季节性回暖，甚至更加疲软，引发了市场普遍的担忧。在经济形势日趋严峻的的情况下，政策微调已经启动，但目前仍难言市场完全好转。控制风险仍然是首要考虑的因素，所选股票的基本面必须可靠扎实，同时要注意买入的时机把握。【详细】

　　瑞银证券：坚守政策预期

　　政策作用目前无法证伪。除非所有政策牌全打完，并且对经济仍然没有影响才能被证伪。其次，我们认为从市场表现看A股投资者更看重政策预期，而不是基本面。我们对市场仍然持震荡向上的观点，判断二季度末的指数会高于现在。我们建议右侧投资者可以等趋势确认，等待5月信贷数据上升，或者刺激政策出台；左侧投资者如果看到5月数据仍然很糟糕，而物价下降到3.2%附近，那么就可以期待政策放松。【详细】

　　中金公司： 政策预期下调仍将是一个缓慢的过程

　　我们依然认为市场对于政策预期的下调将是一个缓慢且反复的过程。这是因为大家对于2009年记忆犹深因而会产生习惯性思维，同时也过于迷信于政策放松的能力和效果。而客观环境的变化，诸如银行资产质量的下降、外汇占款的下滑、房地产政策难以放松等因素都会导致当前的政策效力大大下降。股市二季度仍将维持箱体震荡走势，短期内，股市仍将维持弱势探底形态，我们预计市场有望在2300点左右获得一定的支撑。 【详细】

　　中信建投：系统性刺激概率非常低

　　从中期来看，由于国内政策“保增长”预期较为强烈，依然维持对市场较为积极的判断。从配置角度看，中信建投证券建议，在5至6月应关注低估值蓝筹的防御价值、基建项目的重启以及医药行业左侧布局机会，并建议继续关注早周期行业如券商、地产、家电等；6月中下旬至7月初，中下游周期行业基本面或逐渐改善，建议关注机械、水泥、化工等中游周期行业；待全球经济复苏后，则可关注上游周期行业及出口相关行业。【详细】

　　中投证券：短期胶着状态恐难维持

　　当前的国内经济基本面并不支持A股持续上涨。另外，场内资金不足也将制约A股的后市表现，近期A股板块热点轮动快，场内资金弹药匮乏，只能集中资金拉抬几个受市场关注度较高的热点概念板块，丧失了制造类似于金融改革这种发散面较广、持续性较强、相关概念股整体涨幅巨大的新热点的能力。【详细】

　　高华证券：短期道路崎岖

　　短期市场或将动荡，尽管中期内政策趋向宽松。整体上看，中期内我们对A股的建设性看法仍然稳固，但我们认为短期内市场可能出现波动，因市场情绪可能在两种相反的预期之间摇摆不定：(1)预计经济基本面将保持疲软，(2)希望政策调整能比前几个月更加迅速、有力。欧盟局势的最新进展更为此增添了一层不确定性。【详细】