北京股商

　　股商视点：利空所致，无需过度悲观

　　希腊、西班牙银行评级遭降，昨夜欧美股市再度走低，导致今日沪深两市低开低走，盘中券商等板块出现护盘动作，但没有引发市场共鸣，随着5日线逐步下移，场内抛压不断增强，银行、煤炭等大盘股持续回落，拖累大盘不但再次回探半年线，而且反包昨日阳线，形成阴包阳，两市逾8成个股下跌，截至收盘，沪综指报收2344.52点，下跌34.37点，跌幅1.44%，两市仅环保、港口等个别板块翻红，自贸区、丽江金改等概念股多家涨停。从分时图看，黄白二线持续纠缠，尾盘阶段，黄线跌幅明显快速白线，个股抛压加大，泛绿数量明显增加。昨日中阳之后出现较大幅度回调，但两市依然有超过20家个股涨停，说明多空角力加剧，短线投资者可保持适度谨慎，等待方向明确。

　　第一，从消息面看，内外环境均出现利空因素：1、希腊、西班牙银行评级遭降，引发欧美市场普遍担忧，主要市场均出现大幅回落，对A股形成利空影响。2、央行公开市场7周后再度再度实现回笼，本周净回笼640亿，下周将有8只个股密集上会，IPO提速，市场对资金面担忧情绪加重。多重利空消息，加上周末效应及外围市场面临较大的不确定性，导致市场资金情绪谨慎。

　　第二，从市场运行趋势看，投资者需要保持适度谨慎。1、昨日阳包阴之后，今日出现阴包阳，且盘中几乎没有明显的反弹动作，说明短线做空压力较大。2、从周线图看，周线图形成两连阴，且本周连续跌破5、10、30、20周等多条均线支撑，阴线实体有放大趋势，短线还有继续回调压力。3、从日线图看，5、10日线持续下行，短期均线系统呈向下发散趋势。

　　第三，从热点表现看，短线不宜过于乐观，但也无需悲观。1、中日韩自贸区等概念股扩散节奏过快，热点分散，短线做多动能难以形成合力。2、老金改品种普遍出现大幅回调，金山开发、金丰投资等个股跌停，多家老金改个股位于跌幅榜前列，说明前期强势股面临短线压力较大。3、虽然市场面临一定压力，但短线依然无需过于悲观，今日两市超过20家个股涨停，丽江金改等概念股受到市场关注，不少个股刚刚开始活跃，运作资金短线难以全身而退，后市将有反复过程，对冲市场回调压力。

　　综上所述，今日大盘受外围利空消息影响，低开低走，但盘中反弹力度较弱，中日韩自贸区等概念股扩散节奏过快，金丰投资等老金改品种出现较大幅度回调，但部分个股走势强劲，两市依然超过20家个股涨停，而凯恩股份等新金改股被市场关注，运作资金难以全身而退，短线还有反复过程，投资者可保持适度谨慎，关注自贸区、新金改、及节能家电等品种，遇急跌可轻仓博取反弹，逢高适当控制仓位。

　　深度直击：希腊局势未来如何发展？

　　国际评级机构惠誉公司昨天宣布，由于希腊退出欧元区的风险加大，该机构决定将希腊长期本外币债券评级从B-级下调至CCC级，短期外币债券的评级从B级下调至C级。全球股市应声下跌，A股也未能幸免，出现大幅下跌。那么希腊局势未来如何发展？

　　中投证券最新研报认为：希腊退出欧元区是最差选择。希腊将遭遇严重社会经济危机：根据阿根廷02年经验，希腊退出后一到两年将遭遇金融体系崩溃，GDP下降10%以上，通胀超40%，失业率破20%，社会动荡；欧元区将遭遇经济和银行业危机：外国对希腊3677亿债务敞口面临巨大风险；金融市场可能立刻攻击“欧猪五国”国债，从而波及欧洲银行。德法英美四国银行业对“欧猪五国”直接风险敞口达15731亿美元。银行对手方风险上升将导致市场流动性冻结，最终引发银行挤兑甚至倒闭，欧洲经济衰退幅度或达3%～4%；希腊退出将让欧元的存在性遭到质疑，而欧元是欧洲近60年区域一体化努力的结晶。如果欧元区就此逐步走上解散道路，60年努力将付之一炬，欧洲统一大梦也将灰飞烟灭。

　　通过以上分析表明：希腊留在欧元区仍是大概率事件。希腊退出欧元区对各方来说都是双输的结果，各方存在相互妥协的基础；近期欧盟轮值主席和德国总理已先后抛出橄榄枝；而希腊选举入围的党派中支持留在欧元区的仍为多数，各方争论重点是紧缩计划。双方各退一步达成协议仍有可能。如果希腊政治危机能够成功化解，对欧洲的影响将仅是短期市场大跌，和去年6月情况相似，欧洲将在德国带领下温和复苏，下半年全球经济前景将显著好于上半年。当然最大的风险仍在于：欧洲和希腊双方都不肯退让，这样希腊最终将退出欧元区。

　　希腊如果退出将导致灾难，而中国难以独善其行。估算表明我国3万亿美元外汇储备中有8600亿为欧元资产，其中1000亿为“欧猪五国”国债；我国银行业也对“欧猪五国”有近千亿敞口，这些资产面临重大汇率和资本损失风险。和印度巴西横向比较以及08年次贷危机纵向比较表明，危机爆发后我国面临重大资金流出风险。而2010年以来我国国际收支中金融项目金额开始超经常项目，意味着本轮危机中资金流出压力将明显高于08年底。

　　综上所述，希腊局势无论如何运行，还将会持续至少一个月之久，仍然具有较大的不确定性，并且对市场而言利空远远大于利多，全球市场仍将面临巨大的压力。

　　主力动向：资金流出地产板块

　　今天收盘市场资金流入板块23家，市场资金流出板块76家，资金再现大规模流出态势。流入前三名的行业是：交通运输、金属功能材料、稀土永磁；流出前三名的行业是：房地产、生物制药、金融行业。今日大盘再现大阴线，且吃掉昨日阳线，在受外盘影响下低开一路震荡走低，量能与昨日持平，个股普遍下跌。板块方面，两市仅有券商、中日韩自由贸易区概念走势坚挺，后市仍有上升空间，市场主流热点明显，后市下跌空已然不大，反弹随时来临。

　　大盘自2012年03月29日以来，指数触底回升，金融改革创新概念无疑是主流行情，部分相关地产上市公司、新三板、期货概念、券商、创投等概念板块均大幅上涨，受明胶事件影响，明胶概念表现强势，军工、锂电在消息刺激下等均有所表现，随后大盘进入短期调整，指数震荡下挫，截至目前，大盘震荡剧烈，且处于下行通道之中，但是券商、中日韩自有贸易区概念走势强劲，后市仍有空间，大盘随时可能迎来反弹。

　　板块机会：重点关注被错杀的两类股

　　受外围股市下跌的影响，沪深两市跳空低开，最终以中阴线报收。如果下周不能迅速收复失地的话，那么向下是大概率的事件。从板块上看，几乎全线下跌，其中林业、信托、新三板概念、航天航空器制造、房地产等跌幅靠前，分别下跌5.20%、4.22%、3.31%、2.87%、2.76%。从盘面看，市场风格发生了新变化。

　　一：青岛概念股扩散，已经由青岛概念，扩散到沿海港口的炒作，连云港连续3个涨停，大连港、日照港、锦州港等涨幅超过7%。对于这个板块目前还应区别对待，青岛概念股出现了分化，虽然新华锦连续四个涨停，但是青岛金王、青岛碱业等却出现了下跌；港口股炒做气势正盛，一方面由于消息刺激，更重要是股价长期超跌，价格又低，业绩还不错，激发了市场做多的信心。对于气势正盛的个股逢低可关注。

　　二：超跌股得到市场的青睐，新华锦连封4个涨停板，在其示范效应下、长航凤凰、易世达、大连三垒、永大集团等多只超跌个股涨停，但是超跌股操作上比较难把握，必须结合题材，如新华锦涨停和中日韩自由贸易区有联系。

　　三：金改股出现了分化，一方面新金改概念股猛烈上攻，浙江省政府、人民银行，在浙江丽水进行农村金融改革试点，在其消息刺激下，丽水本地上市公司，方正电机、凯恩股份连续两涨停，后市有望强势延续；另一方面老金改却全面下挫，金丰投资、金山开发、香溢融通等多家个股跌停，龙头股浙江东日跌幅超过8%，老金改可能进入较长级别的调整周期，如果不出现连续下跌，最好不宜盲目抄底。

　　那么下周一什么板块可能有交易性机会呢？我们认为重点关注周四强势，周五被错杀的个股。我们梳理两类以供参考。

　　1、家电股，受国家刺激家电消费的政策影响，最近家电股表现活跃，但是受大盘的拖累，被错杀的迹象明显，重点关注小天鹅、美菱电器、青岛海尔等。

　　2、券商股，今日小券商股表现相对强势，但是大券商股却出现了较大幅度的下跌，由于这一轮券商调整较充分，目前正处于气势正盛，逢低可以积极介入。

　　总体而言，目前大盘不存在系统性风险，操作上注意把握个股节奏。重点关注券商、家电。

　　操作策略：调整延续，适当谨慎

　　市场回顾：周五股指呈现低开低走态势。受外围市场大幅回落影响，早盘两市股指双双低开，自贸区等概念股继续活跃，但开盘阶段场内资金依然谨慎，两市量能释放不足，导致盘中小幅回落，银行股、中石油等指标股走弱，股指虽有小幅反弹，但热点依然维持在自贸区、丽水金改等概念股上。午盘大盘延续跌势，节能环保概念股有所异动，高送转概念股仍有资金关注，尾盘股指下探到半年线附近受到支撑，产生小幅反弹，最终以下跌1.44%报收。盘面上，两市呈普跌4格局，合计上涨家数不足400家，有21家非ST类个股涨停，有11家个股跌幅超过8%。板块上，除S板、交通设施两板块小幅上涨外，两市其余各板块全线收绿，其中航天军工、西藏、IGCC、云计算、新上海等板块跌幅居前。成交量较上一交易日略有减少，K线呈中阴线形态。

　　仓位管理：从中期来看，股指月线站上5月、10月均线，且月KDJ金叉向上发散；周线MACD指标金叉，5周均线金叉10周均线，周KDJ二次金叉；3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经有效突破，且回调没创新低；2132/2242点连线对股指构成较好支撑，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、技术上，K线组合呈阴包阳形态，短线走势不容乐观；2、板块上，中、日、韩贸易区概念股轮动明显，在大盘弱势的环境下炒作资金不可能全身而退，当前位置会有反复；3、2132/2242连续的上升趋势线尚未触及，2242/2453波段的回调0.618位约为2323点，在区域没有有效跌破之前，不宜过度看空。综上所述，周五股指走势出乎市场预期，弱势特征明显，操作上适当谨慎，但当前位置不宜过分看空。

　　品种选择：1、中、日、韩国际贸易区概念股，相关个股继续走强，有扩散迹象；2、金改概念股，关注新金改股，规避老金改股；3、节能家电，有政策利好。较深，近期应有所表现。

　　交易策略：股指短线弱势特征明显，但当前位置不宜过分看空。操作上，仓位较轻的投资者，逢低买入；仓位较重者，高抛低吸，降低持股成本。

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