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　　北京首证

　　周一两市大盘受周末央行下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点影响，呈现小幅高开后宽幅震荡的格局，股指盘中震荡走低，失手多条短期均线，热点也有消退迹象。截至收盘，两市板块处于多数下跌状态，其中环保、生物医药板块领涨，上涨幅度均在1%以上。而船舶制造、酿酒、陶瓷、煤炭板块领跌，下跌幅度均在1.3%以上。沪指报收于2380.73点，下跌14.25点，跌幅0.59%，成交893.6亿，深成指报收10093.4点，下跌118.03点，跌幅1.16%，成交754.9亿，两市合计成交1648.5亿，与上一交易日量能稍有放大。今年以来，整体医药行业的业绩优秀。数据显示，一季度医药行业实现营业总收入1172.93亿元，同比增长18.08%，实现净利润84.0亿元，单季度净利润合计环比增长32.60%。消息面上，最近，有消息称工信部目前正会同食品药品监督局等部门，制定促进企业兼并重组的政策措施，支持企业兼并重组后的资源整合。在今年年初出台的《医药工业十二五规划》中，也明确将推动企业兼并重组作为重要任务。受此消息的影响，沉寂多日的医药板块开始启动。有重组题材的广州药业、白云山A近日表现尤为突出。综合来看，考虑到医药行业作为非周期性行业，在经济周期底部显现出较好的防御特性，加之医药需求仍在上升周期，业绩持续性和确定性好于周期性行业，股价的调整使行业估值水平日渐回归合理，对下半年的医药股表现相对比较乐观。因此，建议投资者对该行业给予适当关注。

　　从消息面来看，1、时隔近三个月，存款准备金率工具再次被使用。5月12日晚间，央行宣布从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。本次下调后，大型金融机构存款准备金率降至20%，中小型金融机构存款准备金率降至16.5%。市场预计，下一阶段，央行会继续灵活运用各类数量型工具，调节银行体系流动性。2、新三板市场扩容进入冲刺阶段。与此同时，记者获悉包括上海、深圳、武汉、天津等地的地方版场外交易市场(包括股权交易所和柜台交易市场)也正在密谋出台。中国证监会着力打造的新三板市场——北京交易所已经进入最后阶段。“成立后的北京交易所将会是国内企业上市最多的交易所”，西部证券代办股份转让部总经理程晓明表示。3、被称为“中国商标第一案”的“红绿王老吉(微博)(之争”终告完结，广药集团胜诉，收回鸿道集团红色罐装王老吉商标权。广州药业旗下上市公司白云山A昨晚发布公告称，根据中国国际经济贸易仲裁委员会的裁决书，鸿道(集团)有限公司将停止使用“王老吉”商标。

　　从技术上看，大盘指数继续杀跌收盘，日线收小阴线，沪指第二天失守2400点和20日线，日线技术指标空头，技术上看，大盘周二仍有继续探底的可能，2350点附近的支撑将会遭遇考验。

　　整体来看，近期市场资金需求的不足，反应经济运行动力已经有限，而央行下调存准率，实际上并非为解决资金吃紧难题，而是表明一种放松扩大的市场信号，以提振整体经济层面的预期信心。其次，美国最强银行摩根大通意外亏损20亿，使得投资者短时感觉到金融危机的阴影似乎仍未彻底消散，经济预期信心备受冲击，而中国意外放松政策，也有对冲不利影响的内在逻辑，所以，国际市场的变化，也使得中国政策博弈有所改动，不确定性明显加大。目前A股可能仍将在不明朗的环境下，整体延续调整的状态，但技术面有反攻的需要。操作上，继续调整优化仓位结构，保留政策，资金和技术表现优越的强势品种，整体仓位水平保持防御状态。