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　　徐广福  

　　目前，我们对零售行业整体的判断依然偏谨慎，整个宏观经济尚未出现明显企稳的迹象，物价水平处于下行趋势，而作为后经济周期的居民消费一般情况下会滞后于宏观经济半年左右的时间，因此，即使当前宏观经济走强，消费和零售的增速也将在半年后开始实质性地上升，从社会消费品零售总额的增速来看，4月份社会消费品零售总额名义增速14.10%，累计增速14.70%，均较3月份出现回落，而3月份居民消费者信心指数在连续两个月反弹之后出现回调，消费者信心指数的反反复复暗示着居民对于未来预期的不确定性较大。从股票市场来看，从了解到的行业内上市公司的销售增速情况来看，今年上半年整体呈现不乐观，因此，我们暂不看好零售行业。给予行业“增持”评级。