北京股商

　　股商视点：持续整理，孕育变盘

　　今日股指在5日线附近继续震荡，但波动幅度较前期有所放大，早盘平开之后，保险、券商的金融股走弱，拖累大盘失守5日线，午后地产等板块出现明显的护盘动作，推动股指逐步收复失地，盘中稀土等品种异动明显，尾盘阶段，银行股放量拉升，日线图形成“T”型小阴星。截至收盘，沪综指报收2448.88点，下跌3.06点，跌幅0.12%，稀土、文化传媒等板块涨幅居前，从分时图看，黄线始终在白线上方运行，个股走势较权重更为活跃，页岩气、涉矿、低市盈率等品种均逆势走强，但由于券商等品种趋弱，且午后拉升并没有明显量能配合，市场心态趋于谨慎，短线大盘面临一定风险，但中线行情依然可看好。

　　第一，大盘在2450点附近连续三天横盘整理，短线有滞涨迹象。从近期大盘运行趋势看，在前期顶部上轨位置，做多资金冲高乏力。1、近期量能持续萎缩，市场有效站上2400点后，量能出现明显萎缩，显示增量资金入场谨慎，做多动力缺乏有力后援。2、连续两日盘中出现快速回落，若把昨日的回落理解为诱空的，短线应有快速拉升出现，尽快脱离主力成本区，但今日咋此再次盘中较大回调，显示上方压力较重，且从盘中看，午后的量能释放并不明显，稀土等强势股涌现，并没能激活市场人气。3、从历史经验看，股指依托目前的平台直接向上突破的概率不大，市场或上或下，均会有诱多或诱空出现，因此，短线大盘出现上冲，投资者可及时控制风险，向下回调可继续逢低介入。

　　第二，从市场热点看，金改之后，市场迟迟未能形成新主线。酿酒、稀土、高送转、低市盈率等品种轮番活跃，市场以轮动的形式震荡上行，龙头板块的缺失，导致短线做多资金难以形成合力，就今日盘面而言，多空的纠结心态明显。1、高送转行情依旧持续，金智科技开盘快速封住涨停，东方国信、鑫龙电器等老龙头也有异动，显示高送转炒作在不断深入。2、稀土午后出现集体逆势拉升，广晟有色率先涨停带动包钢稀土等个股直线冲高，但大盘却同时出现回调走势，稀土股走强，不但没有引发跟风盘进场，反而导致资金有出逃迹象，说明有盘中有多嫌疑，短线投资者还需维持适当谨慎。

　　第三，从中线角度看，市场仍以上行趋势为主，短线回调即为介入机会。1、从技术面看，均线系统多头发散明显，即使短线出现较深回落，技术性买盘的出现会推动大盘重回正轨。2、从周线图看，4月底的股指阴星回调有望成为上涨中继，上周阳线实体放大，预示短线还有上攻意愿，而本周未创新高，在深成指等指标股的比较效应下，后市仍有冲高意愿。3、蓝筹行情仍在持续，虽然今日券商、保险等蓝筹股走势不佳但低市盈率的蓝筹品种表现活跃，随着管理层对价值投资的持续推动，蓝筹股得到多方位支撑，为大盘中线走强提供给动力。

　　综上所述，今日股指盘中震荡，券商、保险等金融股走弱，拖累大盘失守5日线，但午后地产股出现护盘迹象，而稀土板块的强势拉升，股指反而出现回调，显示多空双方分歧明显，在前期顶部区域，上方套牢盘对大盘构成一定压力，短线大盘具有不确定性，上冲可及时锁定收益。中期走势仍可看好，投资者可借大盘回调机会，逢低介入低市盈率高送转、涉矿等品种。

　　深度直击：圈钱时代一去不复返

　　证监会主席郭树清昨天在证券公司创新发展研讨会上表示，把投资者当傻瓜来圈钱的日子一去不复返了。在过去，高价新股是如何打造出来圈钱的呢？

　　我们看到2011年全年上证指数持续在低位运行，但是新股造富的神话却不断，上市圈钱速度之快、超募资金之多无不令人感叹。与此形成鲜明对比的是，创业板超过半数的公司股价破发，超过八成股票价格低于上市首日。高股价、高市盈率、高超募资金成为困扰中国新股发行市场的“三高”顽疾。

　　从龙年第一只发行新股——华录百纳的询价反映出来的情况，2012年2月1日，华录百纳进行了网上网下发行，发行价格达到了45元/股，发行后市盈率则达到了82.46倍，预计募资2.52亿元，实际募集资金则达到了6.75亿元。而作为主承销商的华西证券，则更是给出了54元/股至60元/股“合理价值区间”。从报价的情况来看，询价过程依然是部分公募基金抢筹码的游戏。在63个报价信息中，仅有12个超过45元发行价，除了一家华西自主推荐的询价机构报出48元外，其余11个有效报价均为公募基金作出。最终，中邮核心成长、华商领先企业、长信增利、国投瑞银瑞福分级和华夏平稳增长5只公募基金在网下配售中胜出，各获配60万股。也就是说，拿着基民的钱，这部分基金公司在成功获配的同时，也把新股的发行价格推上了云端。新股发行价格过高的危害显而易见。而破发后在二级市场所带来的巨大损失，却要由基民和普通投资者来承担。

　　一级市场不到10倍市盈率的原生态公司，上市后往往估值翻几番。而这个乌鸡变凤凰的过程，是一条涉及多方面的利益链条。公司、PE要高价套现，投行要拿超募提成，高度一致的利益诉求，是他们合谋的根本原因。其背后是市场参与主体利益最大化的博弈，但机制不合理、供求不平衡、信息不对称、收益结果不对等四大因素则注定了这场博弈的失衡，而这种失衡恰恰是新股“三高”现象的根源。公募基金抢筹推高新股高价发行的顽疾不除，市场难得有较好表现。必须还市场一个公平、公开与公正的交易环境，中国股市未来才有希望。

　　现在，郭树清郑重表态：“圈钱时代一去不复返”，彰显了监管层建立市场化股市生态的诚意和决心，我们应投以赞许和鼓励，资本市场能取得目前的改革战果，已经殊为不易，让我们以理性的批评和建言，为超越“三把火”的资本市场监管新政加油。

　　主力动向：资金流出金融行业

　　今天收盘市场资金流入板块67家，市场资金流出板块32家，资金继续呈现流入趋势。流入前三名的行业是：稀土永磁、有色金属、新能源电池；流出前三名的行业是：金融行业、酿酒行业、煤炭行业。今日大盘依旧震荡整理，量能略微低于上个交易日，上攻乏力，收出危险上吊线，后市短期不乐观。板块方面，文化板块在消息刺激下走强，页岩气概念盘中再次发力，江钻股份涨停，尾盘稀土永磁板块大幅拉升，出现明显异动，后市风险较大，建议规避，后市短期调整有要求，调整过后可关注金融改革和酒类板块。

　　大盘自2012年03月29日以来，指数触底回升，金融改革创新概念无疑是主流行情，部分相关地产上市公司、新三板、期货概念、券商、创投等概念板块均大幅上涨，受明胶事件影响，明胶概念表现强势，军工、锂电等均有所表现，近期大盘蓝筹启动，有色煤炭、稀土永磁、油页岩等开始上涨，且大盘量能有所放大，各个板块轮番上攻，截至目前，已出现上攻疲态，后市调整概率较大，逢低可关注酒类和金融改革创新概念。

　　板块机会：把握涉矿股交易性机会

　　周二股指盘中曾一度下探，但由于市场涨“势”已经形成，承接盘积极，最终股指收复失地，后市有望延续强势。从板块上看，涨多跌少，其中石油开采、稀土永磁、石墨烯、摘帽预期、文化传媒等板块涨幅靠前，从盘面特征看，市场风格发生了新变化。

　　一、金改股和大盘的跷跷板效应明显。最近大盘跌，金改涨；大盘涨，金改跌。周一，在大盘大幅下挫情况下，浙江东方逆势上攻；今天浙江东日也是在早盘下跌时，一度急涨。为什么金改股和大盘呈现逆相关走势？一方面是因为强势股固有特性所致，在弱势中才能显现强者本性；另一方面当现有的热点回调之时，市场上找不到能形成合力的做多的热点，因此那些不甘寂寞的敏感资金的注意力，自然转移到的前期老热点上。目前金改股正处于调整周期中，但是从调整幅度看，基本已接近尾声，如果盘中出现大幅急跌，则是逢低介入的良机。重点关注龙头个股的表现。

　　二、大涉矿概念股强势，有望成为近期的新热点，后市可以持续关注。

　　1、已经形成板块效应，科学城连续3个一字涨停，正常情况下，科学城周三继续会一字涨停，从历史经验看，只要一只个股能连续收出四个涨停板，必然会带动板块内的相关个股。事实上，板块联动效应已经在逐步蔓延。中茵股份连续2涨停，稀土等小金属也是表现强势，广晟有色涨停、包钢稀土涨幅靠前。氟化工、磷化工等也是蠢蠢欲动。根据经验，一旦一个热点被市场发掘，在一段时间内，都将会受到市场的追捧。

　　2、页岩气概念股卷土重来，海默科技，江钻股份等多家个股涨停，根据交易者记忆规律，和页岩气同一时间段活跃的涉矿股，理应该形成时间的共振，被市场充分挖掘。

　　3、美国经济复苏缓慢，市场预期美联储可能推出QE3，一旦推出这将对资源类品种构成重大利好。

　　4、目前大盘的轮动特征明显，而大涉矿股很多都处于低位区域，理论上有轮涨的需求。

　　那么具体如何选股？我们梳理3条线索以供参考：

　　一、和页岩气同一时段活跃的新涉矿股，如梅花伞、金飞达等，另外涉稀土矿的科力远可重点关注。

　　二、稀有小金属。最近稀土板块比较活跃，相关没怎么表现的个股可重点关注，如中珠控股、中色股份、五矿发展等，另外其他的小金属如贵研铂业、厦门钨业、云南锗业等亦可关注。

　　三、佛化工、磷化工、碱等具有资源属性类品种，它们最近涨幅较小，周二盘面一度异动，后市有补涨需求。

　　另外低价低市盈率的高送转股今天整理了一天，周三有上攻要求，可关注。总体而言，目前没有系统性风险，注意把握好节奏，重点关注涉矿股。

　　操作策略：短线维持震荡

　　市场回顾：周二两市股指低开后呈现低位震荡走势。今日消息面相对平淡，早盘两市股指双双低开后，券商板块出现杀跌，板块资金流出明显。午后指数在震荡中略有回升，可能顾忌上方压力，市场资金回流不明显。技术上看，5日均线失而复得，成交量较周一相差不大。两市上涨和下跌个股数量基本持平。板块方方面，涨幅居前的为海工装备、陶瓷、纺织机械、塑料制品等，跌幅明显的板块为券商、环保、酿酒、新三板等。截止收盘，沪指报2448.88点，跌3.06点，跌幅0.12%，成交额为1050亿。深成指报10524.68点，跌88.21点，跌幅为0.83%，成交额为851.21亿。K线形态为实体略小的T型。

　　仓位管理：从中期来看，月线虽然呈现空头排列，但周线MACD指标金叉，5周线金叉10周线，3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经突破，如回抽不破即为有效突破，中 线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、技术上，股指收于多条短、中期均线之上，且各均线向上发散，中期趋势向上；2、消息面上，市场消息较为平淡，不过证监会主席郭树清7日在证券公司创新发展研讨会上表示，把投资者当傻瓜来圈钱的日子一去不复返了。当前我国证券行业金融创新迎来了历史最好时期。要积极搞好多层次资本市场体系建设；高端装备制造十二五规划印发，对于相关板块都起到了一定的刺激作用；3、技术上看，股指短线面临前期头部2478点区域及年线压力，再度冲高有调整要求。综上所述，股指中线趋势向上，但上档压力较大，短期有震荡调整的可能，操作上适当谨慎。

　　品种选择：1、低市盈率高送转个股，尤其关注大蓝筹；2、涉矿类个股具有交易性机会；3、金融改革类个股和大盘走出跷跷板形态，注意节奏。

　　交易策略：股指中期趋势向上，但目前上档压力较重，短线有震荡调整的需要。操作上，仓位较重者，可将获利较大的个股逢高减仓或调仓换股；仓位较轻的投资者，逢低买入。

　　

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