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　　东吴证券 罗佛传

　　受五一假期期间证监会突发四大利好提振，周三两市大盘直接跳空高开，有色金属、稀土永磁和煤炭石油等资源类板块大幅上涨，助推股指创下2242点反弹以来新高，午后大盘维持高位震荡整理走势，最终两市以大涨报收，成交量较上一个交易日大幅放大。

　　本轮反弹为政策推动

　　从新股发行制度改革到一系列金融改革，再到创业板和主板退市制度完善和降低交易费用，每一项政策都反映出管理层对于股票市场的高度重视，对广大投资者的呵护，并且催生了不少市场机会，给市场带来了实实在在的赚钱效应，创业板和主板退市制度的改革更加强调了业绩，对上市公司形成一种激励和约束机制，有利于塑造整个市场的形象，并倡导价值投资的理念。多方在一些列政策利好助阵下，士气高涨，一路穷追猛打，连续收复2300点和2400点整数关口，离前期高点2478点仅有咫尺之遥。特别是在降低股票交易费用的刺激下，蓝筹板块再展雄风，尤其是前期表现滞涨的有色金属和煤炭石油迎来强势补涨。后续需继续关注蓝筹板块的持续性。

　　经济续升但难言乐观

　　据国家统计局公布，我国4月PMI升至53.3，比上月提升0.2个百分点，连续5个月回升并创下一年来新高，表明宏观经济总体呈企稳回升趋势，在一定程度上打消了市场对于经济大幅下滑的担忧，从而对股市起到积极影响。但这并不意味着对未来经济可以乐观，从分项指数来看，经济仍面临诸多挑战和结构性问题待解决。新订单、进口、原材料库存等指数的大幅回落反映企业层面对未来仍谨慎，积压订单有恶化迹象，说明终端需求提振并不明显，整体上反映了近期经济环比回升力度不强，存在反复可能。从企业规模来看，大中型企业PMI为53.7%，环比上升0.3个百分点，是拉动PMI上升的主要因素；小型企业PMI为49.1%，比上月回落1.8个百分点，并回落至荣枯线50%下方。反映当前小企业生存环境问题较突出。

　　注意2478点附近压力

　　从中线角度来看，由于市场是提前反映预期的，因此市场对于经济的最坏预期已经过去，同时政策方面可以预计利好多于利空，技术上大盘短中期均线系统呈多头排列，在这个大背景下大盘中线仍有上涨空间。但就短线来看，大盘自2242点反弹以来，基本没有出现像样的调整，技术上大盘已逼近连接去年11月2536点和今年2月份2478点所形成下降趋势线，预计在此位置附近出现反复和震荡难免，同时题材个股和一线蓝筹板块均累积了较大获利盘，市场上行压力逐步增大，从周三盘面来看，指数虽然大涨，但板块和个股分化剧烈，投资者把握难度加大，容易陷入只赚指数不赚钱的困局。因此，短线大盘冲高回落的概率较大，建议投资者对于获利较大筹码可在前期高点2478点附近进行逢高减仓操作。