北京股商

　　股商视点：再度上冲遇阻力，不宜过分乐观

　　昨夜欧美市场大跌，对A股市场形成利空打击，股指低开10余点，但房地产等权重股放量拉升，推动大盘快速震荡上行，不但快速冲破5、10日线等均线压制，而且重新冲上2300点关口，但10点半之后，大盘上攻势头趋缓，中石油等指标股出现盘中回落，股指在5日线附近出现小幅盘整，午后量能持续萎缩，金改等概念热点出现扩散，但市场做多意愿并不明显，成交量迟迟不能有效放大，截至收盘，沪综指报收2308.93点，上涨3.06点，涨幅0.13%，地产、运输等板块涨幅居前，两市涨跌个股数量基本持平。虽然两市出现近30家个股涨停，市场还有继续上冲动力，但由于金改概念股的扩散效应过于明显，市场热点面临切换。

　　从今日股指运行趋势看，本轮反弹尚未结束。1、昨夜欧美市场出现大跌，直接影响沪深两市大幅低开，但低开之后房地产等权重快速冲高，推动股指翻红，该跌不跌，体现市场做多动能较强。2、昨日强力洗盘之后，股指快速上行脱离成本区，今日在早盘在外围利空影响下，再次出现低开高走，机构借挖坑回调吸纳廉价筹码后，短线有进一步上攻要求。

　　虽然市场反弹尚未结束，但市场热点面临切换。1、近期持续活跃的金改概念，经过连续快速拉升后，面临短线风险，一方面浙江东日等龙头股盘中涨停被多次打开，高位放量有资金离场迹象，另一方面金改概念股的扩散效应过于明显，上海、安徽等地具有小额贷款题材的个股多数出现拉升动作，市场已出现过度炒作迹象。2、短线稀土、酿酒等板块均出现回调压力，包钢稀土在高位放量滞涨，老白干酒连续3天回落，且近期稀土、酿酒等品种均有利好消息出台，利好不涨，说明短线压力较大，或对大盘形成利空影响。

　　与金改等热点过度炒作相对应，经过前期阶段调整的品种，则具有一定补涨要求，1、磷化工、氟化工等前期热点，近期持续回落，短线具有较强的补涨动力，澄星股份、六国化工等个股均在低位出现放量拉升。2、金融、地产等蓝筹品种，近期已出现企稳反弹势头，房地产指数已接近反弹新高，盘中万科A、招商地产(微博)等龙头股均快速拉升，蓝筹股的相对强势，也将推动大盘短线还有冲高。

　　综上所述，今日股指低开高走，再次收复2300点关口，金融、地产等低市盈率品种盘中出现明显的护盘动作，两市仅30家个股涨停，资金运作依然非常积极，短线市场还有冲高，但金改概念股已出现过度炒作迹象，稀土、酿酒等品种近期持续受到高位回调压力，再次冲高后需关注短线风险。激进的交易者可关注金融、地产等低市盈率品种，及磷化工、氟化工等短线具有补涨要求的板块。

　　深度直击：温州金融改革的对市场价值

　　3月28 日国务院常务会议批准实施《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》，决定设立温州市金融综合改革试验区。昨天，央行行长周小川表示，温州金融综合改革的要点和重点在于“减少管制、支持创新、鼓励民营、服务基层、支持实体经济、配套协调、安全稳定”，在实际操作中要做到“依靠市场、适应市场”，对于基本具备条件的改革任务，成熟一项启动一项。央行行长高效作风受到市场的热烈追棒，浙江东日更是连续涨停，在七个交易日内股价几近翻倍。那么，温州金融改革对市场有何等重大的价值呢？

　　民族证券认为：由于温州金融改革涉及的是处于社会资源配置最核心地位的资金，它的实施推广过程也必定会涉及到更广的经济社会领域，由此也会更多触动既有垄断阶层的利益，因此若没有中央政府的强力支持和全方位的改革决心，温州金融改革的效果及对于全国金融改革的示范作用也都会大打折扣。

　　上海证券认为：民间资本设立金融机构，仅仅是看上去很美。我国的《商业银行法》中并没有相应条款支持民间资本发起和设立金融机构。2011年所出现的种种乱象严重破坏了民间借贷最根本的信任信用基础。以信任为基础的温州民间借贷已经丧失了在价格和效率上的优势，对紧缩政策下民营资本的缓冲作用也在递减。浙江地区商业银行的不良贷款率已经开始出现加速上涨的趋势。货币宽松时期，企业在并不缺钱的情况下将资金用于各类风险性的投资。随着资产泡沫下降，实际控制人的道德风险上升，银行不良贷款增加趋势已不可避免。银行不良贷款上升带来的风险将直接缩减银行的信贷动能，对本已面临“融资难”的民营企业将是“雪上加霜”的打击。

　　民生证券认为：货币供应大上大下、快上快下是温州金融风险的主要原因。温州金融综合改革，短期解决资金链断裂问题，长期则是需要解决闲置资金缺少投渠道的问题，个人境外投资毕竟有限，根据国内外经验，投资本市场特别是股市是吸纳过多资金的最终选择。设立温州市金融改革试验区，在构建与经济社会发展相匹配的多元化金融体系等方面有一定的体制机制创新，但必须在货币供应偏紧得到缓解、资金良性循环和利率市场化等大环境配合下才能达到化解金融风险的目标。

　　温州历来就是民间融资最活跃的地区，温州的很多资金都乐于炒房、炒矿，甚至是炒钱等。温州金融改革方案推出恰逢其时，但是相关法律、法规的缺失，信用体系的构建，实际运作中出现的各种问题，都值得密切关注。

　　主力动向：房地产资金继续流入

　　今天收盘市场资金流入板块69家，市场资金流出板块30家，资金呈现回流态势。流入前三名的行业是：房地产、商业百货、电子信息；流出前三名的行业是：金属功能材料、替代石油、石墨烯。今日大盘受外围大跌影响低开金20点，随后一路向上，地产板块整体发力，而后横盘整理直至收盘，量能较前一交易日微微放大，但是依旧维持较低水平。板块方面，金融改革概念仍然强势，大面积涨停且涉及个股越发增多，地产板块、军工板块、磷化工等均有所表现，后市大盘短期内仍可维持震荡环境。

　　大盘自2012年03月02日以来，指数进入下跌通道，大盘震荡下挫，清明节后在诸多利好和利空相互纠缠之下大盘出现反弹，酒类、金融改革相关个股、券商、油页岩等有所表现，科技股和文化传媒经过长时间调整止跌迹象明显，大盘此处短期仍能在此处维持震荡，仓位不宜过高，注意快进快出。

　　板块机会：注意热点的转换

　　周三股指收出小阳线，成交量小幅放大，两市涨停的个股近30家，说明市场做多意愿比较强烈，短线反弹有望延续。操作上可重点关注以下几类股：

　　一：前期强势超跌补涨品种。如：今天化工概念股中的青岛碱业涨停，氯碱化工涨幅较大，操作上可关注还没怎么表现的化工品种，如氟化工中的三爱富、多氟多，磷矿板块中的六国化工、澄星股份等；高送转板块中奥维通信、恒逸石化、汤臣倍健(微博)涨停，中航地产、万马电缆等涨幅超过6%，按照板块联动和延伸的历史规律看，那些涨幅较小的高送转个股应高有轮涨的机会，如川润股份、紫光华宇、超华科技等可关注，但是对于那些涨幅较大的个股，操作上坚决不追高。

　　二：地产股。从政策层面看，房地产最严厉的调控已经过去，即使未来政策不放松，但也不会更严厉；另外政策放松的预期较强烈，温家宝在广西调研表态政策进行调整，目前存款准备金率高高在上，不排除近期央行将准；从技术上看，房地产板块强势特征明显，资金流入的迹象明显。可重点关注两家配合较好的个股。

　　但是要有些板块的风险要注意防范：

　　一：金融改革概念股，近期这类股面临分化的概率较大，大龙头股浙江东日涨幅已翻倍，今日高位放量，但没能封于涨停，说明市场做多意愿减弱，二龙头香溢融通也出现放量冲高回落，如果这类股一旦出现较大幅度调整，可能对整个金融改革概念股构成压力。但是目前就说金融改革概念股炒作已经结束，为之尚早，金山开发缩量3个涨停，浙江东方好像也处于拉升初期，并且诸如轻纺城、穗恒运A等类金融概念股强势封涨停，这说明敏感资金仍然在乐此不疲的挖掘。但所有这些只是分析，具体如何走，则需要观察盘面具体走势。

　　二：最近涨幅较大没怎么调整的稀土概念股风险较大，一旦大盘继续调整，这类股将率先补跌。如包钢稀土、广晟有色等龙头个股已有高位走弱的迹象，一旦他们出现调整，不仅拖累整个稀土板块，而且还将对没怎么调整的高位强势股构成压力。

　　总之，目前大盘无系统性风险，结构性机会与风险并存，重点关注超跌强势股、地产股，但是对于涨幅较大的金融改革概念股以及高高在上强势股时刻保持警惕。

　　操作策略：再度冲高，适当减仓

　　市场回顾：周三股指呈现低开下探反弹走势。受隔夜欧美市场大幅走弱影响，周三沪、深两市股指早盘双双低开，但地产等权重股开盘即出现放量拉升动作，推动股指震荡回升，再次穿越5、10日线均线，并创出本轮反弹新高，虽然在10点半之后股指出现持续回落，但量能萎缩明显，下行过程中没有明显的恐慌盘出逃。午盘股指在2300点附近反复震荡整理，最终红盘报收于5日、10日均线之上。盘面上，两市个股上涨家数大于下跌家数，合计有27家非ST类个股涨停，仅2家个股跌幅超过5%。板块上，黄金股、房地产、LED、图们江、广西等板块涨幅居前；稀土永磁、内蒙古、智能电网、西藏、青海等板块跌幅居前。成交量较上一交易日明显放大，K线呈小阳线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线虽然呈现空头排列，但周线MACD指标金叉，5周线金叉10周线，3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经突破，如回抽不破即为有效突破，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、消息面上，在外围市场连续大跌利空影响下，A股仍然以红盘报收，强势调整明显；2、技术上，股指连续两个交易日站上5日、10日均线及2300点整数关口，后市仍有上升动能；3、板块上，近期市场主流品种金改概念龙头股有整理要求，前期强势的稀土永磁、酿酒食品等板块有做空动能；金融、地产板块企稳，前期资金介入较深的磷化工、氟化工等品种有补涨要求，是做多力量。综上所述，股指短线仍有上升动能，但再度上攻市场会产生分歧。

　　品种选择：1、金融、地产等低市盈率蓝筹品种，有企稳迹象；2、氟化工、磷化工等前期资金介入较深板块，回调充分，有补涨要求；3、金融改革概念股，其龙头股浙江东日连续涨停之后，高位放量，短线规避；稀土、酿酒食品等前期强势品种，有调整要求。

　　交易策略：股指短线尚有上攻动能。仓位较轻的投资者，逢低买入；仓位较重的投资者，逢高减仓。

　　

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