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　　东吴证券 罗佛传

　　周二大盘走出探底回升的走势，隔夜美股大跌，受此影响早盘两市小幅低开，随后迎来一波反抽，但无奈没有权重板块配合，同时市场缺乏热点，大盘随后震荡回落，并伴随成交量的一定放大，午后沪指在2260点附近稍作震荡整理后，在金融、地产、煤炭石油和有色金属等权重板块企稳反弹带领下，大盘展开强势反弹，沪指成功翻红并收复2300点整数关。最终两市收出一根长下影的中阳线，成交量较上一个交易日略有放大。

　　多方反击演绎午后逆转

　　从全天走势来看，早盘市场仍然受空方力量主导，虽然银行板块一度试图带领指数反弹，但其余权重板块尤其是中小板和创业板遭到空方主力的猛攻，无奈多方只能主动撤退，并退守至前一个低点2242点附近进行伏击战。午后随着股指逼近前低附近，空方力量有所收敛，多方部队则趁机启动金融、地产等权重板块，奋力拉升，中小盘题材板块也群起活跃，成交量随之出现放大。随着部分观望资金的介入，股指节节攀升，收复了多次争夺的2300点整数关。尤其是近期持续低迷的银行板块的拉升对市场人气起到较大的提振作用，但其延续性仍需观察。

　　数据打架凸显经济困局

　　昨日，国家统计局公布数据显示，3月份全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.6%，同时公布了3月份全国工业生产者出厂价格(PPI)指数，该数据同比下降0.3%，创下28个月来新低。针对CPI和PPI一上一下的数据打架现象，我们认为3月份CPI反弹，一方面是受到翘尾因素向上带动0.2%的影响；另一方面，消费品价格上涨0.3%，反映了受石油价格上涨及劳动力成本提升的影响，非食品涨价动力有所增强，虽然PPI出现0.3%负增长，但是考虑到劳动力成本上升的持续性，且国际油价处于历史高位，加上资源价格改革等因素，预计未来CPI向下的空间相对不大，货币政策空间相对有限，结合目前经济增速回落的速度较快等因素，短期经济承受的压力较大，对资本市场而言，可能加重市场对上市公司业绩方面的担忧，不利于目前市场的运行。

　　反弹高度取决于权重

　　大盘在经过前期持续下跌后，做空动能有所减弱，盘中较大幅度的下探都会遇到多方的反击，尤其是3月29日低点附近空方有所顾忌，预计短期空方大肆杀跌的概率不大，这就给多方以喘息的机会，后市需重点关注权重板块是否有持续性，尤其是前期持续调整的银行板块的反弹力度尤其值得关注，该板块从高点调整至今跌幅最高超过7%，因此具备发动较强反弹的条件，如果这一板块能走出持续的反弹行情，大盘则有望继续向上拓展空间。技术上，大盘5日、10日、20日和30日等短中期均线系统仍呈空头排列，仍需保持一定的谨慎，但从超短线指标来看，5日均线拐头向上，60分钟KDJ已形成低位金叉，短线大盘仍有上攻的潜力。操作上，建议稳健的投资者可继续等待形势明朗，短线激进的投资者可轻仓参与。