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　　股市在线

　　周五沪深两市没有延续周四的强势双双低开，盘中股指以2300点为依托冲击10日均线但因缺少买盘的推动，股指回归至千三点附近寻求支撑。板块方面，陶瓷领涨，触摸屏、云计算、电子支付等科技类、环保、酿酒食品等涨幅居前；房地产板块表现强于大市；海工装备、船舶制造、家具、飞机制造调整居前，银行股依旧弱势，拖累大盘。截止收盘，上证指数报2306.55点，涨0.19%，成交688.6亿；深证成指报9786.19点，涨0.79%，成交607.3亿。

　　一、宏观面及技术形态分析

　　汇丰公布数据显示，3月份汇丰中国服务业采购经理人指数(PMI)为53.3%，较2月份回落0.6个百分点。其中，就业增速为38个月以来最低，但经营信心升至11个月来高点。数据表明，中国服务业经营活动随着新接订单增长而进一步扩张，但这一数据仍低于56.7%的历史平均水平。

　　【点评】3月份汇丰中国服务业采购经理人指数、就业指数等一系列经济数据增速的回落表明中国经济增长动能在削弱，在经济基本面未见根本性转变的情况下，市场难现大规模行情。

　　二、后市展望

　　周五沪深两市围绕2300点附近震荡整理。沪深两市未能延续昨日的强劲势头，股指表现较为犹豫，市场观望气氛浓厚。成交量较昨日明显萎缩。盘中沪指上攻10日均线未果，表明市场压力较大，这种压力主要来自于基本面和技术面的压力。首先，数据显示，在已经披露年报的这1033家公司中，盈利增速同比较2010年放缓的达到670家。有343家上市公司的利润同比增幅为负，即利润下滑。上市公司增速大面积放缓，反映出整体宏观经济的下行趋势。另外3月汇丰中国服务业PMI环比回落，就业增速创38个月以来最低水平。宏观经济数据的黯淡始终困扰着市场。在经济基本面没有根本性好转的背景下，大盘很难走出波澜壮阔的行情。其次，技术方面，市场回调带动多条均线下移均构成大盘上行压力。目前市场面临的第一技术压力便是10日均线。

　　从盘面来看，陶瓷行业领涨；科技类、环保、西部区域个股表现强势，酿酒食品经过前期调整后有再度走强的迹象；房地产板块涨逾1%强于大市，其中一线地产股表现平平，二三线地产股较为活跃。然而地产品种的活跃并未带动其它权重股的响应，市场缺乏领头羊品种是大盘走势无方向感的原因之一。船舶制造、飞机制造、海工装备表现弱于大市，银行股并未受到“汇金险资1季度大举增持工行”消息的提振继续弱势拖累大盘。

　　综合来看，虽然上市公司业绩增速下滑、服务业PMI环比回落，但目前在整体通胀压力仍温和可控的情况下，监管部门或将加大政策宽松力度以保增长。后期政策面的边际改善有助于市场上涨。除政策面改善外，行业规划的相继出台有望催生局部行情展开，形成新的涨升主线。另外，500亿元RQFII主要投资A股，有助于充实市场资金面，利于股指企稳反弹。对于后市，我们认为，行情仍将在经济增速下滑以及政策面、资金面边际改善，行业规划的良好预期下展开。短期来看股指仍将围绕2300点震荡整理，操作上建议投资者关注消费类、受益于政策扶持的行业。